工业硅再度大跌，市场核心矛盾是什么？

9月2日，国内商品期货主力合约多(duō)数下跌(diē)，工业硅期货也吐回上周大部分(fēn)涨幅，主力SI2411合约再度跌至1万元/吨(dūn)以(yǐ)下，报收(shōu)9615元/吨(dūn)，跌幅4.85%。

对此，金元期货分析师王妤表示，昨日工业硅期货大幅(fú)下跌的核心原因(yīn)仍是工业硅基本面(miàn)无明显改(gǎi)善(shàn)。一(yī)方面，由于(yú)美联储大幅降息预期减弱，投(tóu)资者情绪悲观(guān)；另一方面，虽然近期供应端出现减产迹象(xiàng)，但需求(qiú)仍未(wèi)好转。在此背景下，工业硅基本面与宏观形成(chéng)共振，因此，工业硅期货跟随商品整(zhěng)体走势，大幅(fú)下跌。中信建投期(qī)货分析师王彦青也表示，工业硅期货此(cǐ)次大幅回调(diào)，并没有出现新的利(lì)空因素，核心原因是上周的上涨(zhǎng)并没有(yǒu)充分的基本面支撑(chēng)，在整体市场(chǎng)情绪偏弱的态势(shì)下，当前期货价格快速回调到前期水平。

期货日报记者留(liú)意到，上周工业硅期货出现了久违的强势反弹行情，周涨幅为4.71%。业内人士认为，工业硅期货上周(zhōu)反弹，主要受四川限电、大(dà)厂减产提价等消(xiāo)息支撑。据百川盈孚数(shù)据，截至8月29日当周，我国金属硅开工炉数375台，较前一周(zhōu)减少(shǎo)17台，整体开炉率(lǜ)50.27%。

不过，上游涨价并未得到下(xià)游(yóu)需求的有力支撑。从需求端来(lái)看，光伏是工业硅的(de)重要下游产业(yè)，多晶硅需求是(shì)工业硅第一大需求，光伏产业链需求(qiú)变化对工业硅价格有重要影响。但目前来看，多晶硅行业仍处于减产态势(shì)，未(wèi)能带动工业硅需(xū)求好转。数据显示，8月多晶硅产量减少1.1万吨，至13.17万吨，环比下滑7.8%，预计9月或持平(píng)。从价格(gé)上来看，上周(zhōu)硅料价格继续保持平稳(wěn)。其(qí)中，N型硅料价格为4.05万元/吨，N型颗粒硅价(jià)格为3.67万元/吨(dūn)，单晶致密料价格为3.43万元/吨。

“上周多晶硅价格延续平稳状态，市场成交较少(shǎo)，且硅片(piàn)企业在挺价的同时进行减产，给多晶硅需求(qiú)带来工业硅再度大跌，市场核心矛盾是什么？压力。”王彦青解释，多晶硅产量一定程度(dù)上受到限电影(yǐng)响，产(chǎn)量趋减，叠加多(duō)晶硅价格回暖趋势并未延续，后(hòu)续硅料产出难有提升空间，多晶(jīng)硅对(duì)工业硅需求(qiú)延续弱势格局。王妤也表示，尽管四川限电(diàn)及大厂减产提价消息利多硅价，但四川限电对下(xià)游多晶硅(guī)需求亦有同步影响。大厂(chǎng)减产量有限(xiàn)，并不足以改变供大于(yú)求的局面，因此实(shí)质利多支撑有限。在(zài)昨日市(shì)场情绪走弱的助推下，工业硅(guī)期货的大幅(fú)回调(diào)也就不足为奇了。

从库存来看，尽管工业硅仓单开始呈现下降(jiàng)态势，但社会库存仍在(zài)增(zēng)加，整体高库存压力仍未缓(huǎn)解，对工业硅价格带来一定上行压力。据SMM数据，截至8月30日当周，工业硅全(quán)国社会库存共计47.9万吨，周环比(bǐ)增加0.3万吨。其中，社(shè)会普通工厂库存13.6万吨，广期所仓(cāng)单库(kù)存32.3万吨。

“尽管需求旺(wàng)季来临，前期检修企业有(yǒu)9月恢(huī)复生产的预期，但硅片企业开工处于低(dī)位(wèi)，且有进(jìn)一步下调预期，旺季需求能否兑(duì)现存疑。”王妤认(rèn)为，行业供给缩减给基本面带来边际(jì)利多，更多是(shì)对市场情绪的提振，基本面实际改善相对(duì)有限。目前来看，行业巨大的库存压力仍是压制硅价的主(zhǔ)要因素，且硅价上行将(jiāng)刺激套保需(xū)求，同样限制(zhì)工业(yè)硅上方空间。工业硅库存能(néng)否去化，还需关注旺季订单签订(dìng)情况。

展望后(hòu)市，广发期货分析师纪元菲认为，进入9月，工业硅供应预计(jì)仍(réng)大于需求，虽然边际(jì)上两者变化均不大，但(dàn)工业硅供应基数较大，即(jí)便环比维稳，供应依旧大于需求，库存增长压力仍存。“9—10月有约50万吨(dūn)工业硅产能待释放，届时工业硅(guī)供应将(jiāng)进一步增加。从供需(xū)平衡的角度来看，工(gōng)业(yè)硅仍需(xū)出清一部分产(chǎn)能才能达到平衡，价格(gé)将维持低位(wèi)震(zhèn)荡。”纪元菲表示(shì)，若工业硅价(jià)格持续下跌，减产规模将进一步扩大，对(duì)价格有所(suǒ)支撑；若价格大幅回升，企业开(kāi)工积极性增加(jiā)，价格将再次承压。短期行情或(huò)延续弱势震荡(dàng)。

“当前供需平衡仍偏向于供过于求，库存继续累积(jī)，且下游需求未有好转迹象，仍需供应量继续减少以平衡供需。”王彦青表示，虽然(rán)近(jìn)期(qī)工业硅基本面出现一(yī)定好转迹象(xiàng)，行业也出现(xiàn)明显好转，但(dàn)供大于求局面并未逆转，因此工业硅价格上行空间或相(xiāng)对有(yǒu)限。

9月(yuè)2日，国内商(shāng)品期货主力(lì)合约(yuē)多数下跌，工业硅期货也吐回(huí)上周(zhōu)大部分涨幅，主力(lì)SI2411合约再(zài)度跌至1万元/吨以下(xià)，报收9615元/吨，跌幅4.85%。

对此，金元期货分析师王妤表(biǎo)示，昨日工业硅期货(huò)大幅下跌的核心原因仍(réng)是工业硅基本面(miàn)无明显改善。一方面，由于美联(lián)储大幅降息预(yù)期减弱，投资者情绪悲观；另一方面，虽然(rán)近(jìn)期供应(yīng)端出现减产迹象(xiàng)，但需求仍未好转(zhuǎn)。在此(cǐ)背景下，工业硅基本面与宏观形成(chéng)共振，因(yīn)此，工业硅期货跟随商(shāng)品整体走势，大幅下跌。中(zhōng)信建投(tóu)期货分析师王彦青也表(biǎo)示，工业硅期货(huò)此次大幅回调(diào)，并没有出现新的(de)利空因素，核心原(yuán)因是上周的上涨并没有充分的基本面支撑，在整体市场情绪偏弱的态势下(xià)，当前(qián)期货价格快速回(huí)调到前(qián)期水平。

期货(huò)日报记者留(liú)意到，上(shàng)周工业硅期货出现了久违的(de)强势反弹行情(qíng)，周涨幅为4.71%。业内人(rén)士认(rèn)为，工(gōng)业硅期货(huò)上周反弹，主要受四川限电、大厂(chǎng)减产提价等消息支(zhī)撑。据(jù)百川盈孚数据，截至8月29日(rì)当周(zhōu)，我国金属硅开(kāi)工(gōng)炉数375台，较前一周减(jiǎn)少17台，整体(tǐ)开炉率50.27%。

不过，上游涨价并未得(dé)到下游需求的有力支撑。从需求端来看(kàn)，光伏是工(gōng)业硅的重要下游产业，多晶硅需求是工业硅第(dì)一大需求，光伏产(chǎn)业链需求变化对工业(yè)硅价(jià)格有重要影响。但目前来看，多晶硅行业仍处于减产态势，未能带动工业硅需求好转。数据显示，8月多晶硅产量减少1.1万吨，至13.17万吨，环比下滑7.8%，预计9月或持平。从价格上来看，上周硅料价格继续保持平稳。其中，N型(xíng)硅料价格为4.05万元(yuán)/吨，N型颗(kē)粒硅价格为3.67万元/吨(dūn)，单晶致密料价格为3.43万元/吨。

“上周多晶硅价格延续平稳状态，市场成交较少，且硅片企业在挺价的同时进行减产，给多晶硅需求带来压力。”王(wáng)彦青解释(工业硅再度大跌，市场核心矛盾是什么？shì)，多晶硅产量一定程度上受到(dào)限电影响，产量趋减，叠(dié)加多晶硅价格回暖趋势并未延续，后续硅料产出(chū)难有提升(shēng)空间，多晶硅对工业硅需求延续弱势格局。王妤也表示，尽管四川限电及大厂(chǎng)减产(chǎn)提(tí)价(jià)消息利多硅价(jià)，但四川限电对下(xià)游多晶硅需求亦(yì)有同步影(yǐng)响。大厂减产量有限，并不足以改变供大于(yú)求的局面，因此实质利多支撑(chēng)有(yǒu)限。在昨日市场情绪走弱的助推下，工业硅(guī)期货的大幅回调也就不足为奇(qí)了。

从库(kù)存来看，尽管工业(yè)硅仓单开始呈现下降(jiàng)态势，但社会库存仍在(zài)增加，整体高库存压力仍未缓解，对(duì)工业硅价格(gé)带(dài)来一定上行压(yā)力。据SMM数据，截至8月30日当周，工业硅全国(guó)社会库存共(gòng)计47.9万(wàn)吨(dūn)，周环比增(zēng)加0.3万吨。其中，社会普通工厂库存13.6万吨，广期所仓单(dān)库存32.3万吨。

“尽管需求旺季来临，前期检修企(qǐ)业有9月(yuè)恢复生产的预期，但硅片企业开工(gōng)处于低位，且有进一步下调预期，旺(wàng)季需(xū)求能否兑现存疑。”王妤认为(wèi)，行业供给缩减给基(jī)本面带来边际利(lì)多，更(gèng)多是对市场情绪的(de)提振，基本(běn)面实际改(gǎi)善相对有限。目(mù)前来看，行业巨大的(de)库存压力仍是(shì)压制(zhì)硅(guī)价的主要因素(sù)，且(qiě)硅价上行将刺激套保需求，同样限制工业硅上方空间。工业硅库存能否去化，还需关(guān)注旺季(jì)订单签订情(qíng)况。

展望后市，广发期货(huò)分析师纪元菲认为，进入9月，工业硅供应(yīng)预(yù)计仍大于(yú)需求，虽然边际上两者变化均不大，但工业(yè)硅供应(yīng)基数较大，即便环比(bǐ)维稳，供应依旧大于需求，库存增长压力仍存。“9—10月有约50万(wàn)吨工业硅产(chǎn)能(néng)待释放，届时(shí)工业硅供应将进一步增(zēng)加。从供需平衡的角(jiǎo)度来看，工业(yè)硅仍(réng)需出(chū)清一(yī)部分产能才能达到平衡，价格将维持低位震荡(dàng)。”纪元菲表示(shì)，若工业硅价格(gé)持续下跌，减产规模(mó)将进一步扩大，对价(jià)格有所支撑；若价格大幅回升(shēng)，企业开工(gōng)积(jī)极性增(zēng)加，价格将再次承压。短期行情或延续弱势震荡。

“当前供需平衡仍(réng)偏向于供过于求，库存继续累(lèi)积，且下游需求(qiú)未(wèi)有好转迹象，仍需(xū)供应量继续减少以平衡供需。”王彦青表示，虽然近期工业(yè)硅基本面(miàn)出现(xiàn)一定好转迹象，行(xíng)业也(yě)出现明显好转，但供(gōng)大于求局(jú)面并未逆(nì)转，因此工业(yè)硅价格上行空间或相(xiāng)对有(yǒu)限。

未经允许不得转载：中央空调,电梯,空气能热水器-中央空调,电梯,空气能热水器工业硅再度大跌，市场核心矛盾是什么？