手机ODM代工三巨头，如何摆脱低毛利之困？

　　作(zuò) 者丨骆轶琪

　　编辑丨张伟贤

　　图源丨新华社

　　在全球智能手机市场发展到成熟期(qī)后，向外寻求更多机会就成为近些年产业界的(de)重要(yào)命题。但掣肘也在出现，供应链成本上涨、全球化进程(chéng)等，都成为阶段(duàn)性挑战。

　　作为最终进行产(chǎn)品加工设(shè)计和组装的(de)产业环节，ODM代工厂的(de)业务布局和(hé)增长变化，正(zhèng)代表了当前(qián)手机产业链核心厂商的发展(zhǎn)脉络。

　　21世纪经济报道记者(zhě)综合梳理发现，国内手机ODM三巨头中，华勤技术是最早摆脱手机业务依赖的公司，目前(qián)旗下高性能计(jì)算(suàn)业务(wù)收入占比已(yǐ)达60%，不过该部分产品不仅包括服(fú)务器，还包括电脑、平板等终端类产品。公司在登陆资本市场后，近期也开始(shǐ)资本动(dòng)作，以(yǐ)拓展业务边界。

　　整体来看，虽然(rán)全球手(shǒu)机业务正在逐渐复苏，但上(shàng)半年对于ODM代工巨(jù)头来说，增长拉(lā)动力较强的(de)业务未必是手机，而是平板电脑、AIoT等类目。这更显(xiǎn)示出多元化业务拓展(zhǎn)的大势所趋。

　　此外，向海(hǎi)外更多新兴市场寻求成(chéng)长(zhǎng)点也成为今年的业务重点。据记者了解，拉丁美洲就是多家手机终端厂商今年十分重(zhòng)视的发(fā)力点(diǎn)，由此也带动(dòng)一些手机产业链积极面向墨西哥(gē)等国家进行业务布局(jú)。

　　只是布局(jú)虽然广泛，但ODM代工厂整体毛利率偏低的挑战(zhàn)依然存在。虽然巨(jù)头们在手(shǒu)机之外业务均(jūn)有不错的进展，但如何平衡新品毛利率偏低、供(gōng)应链持续波动等挑战，依然(rán)是现阶段的必(bì)答题(tí)。

　　温和复(fù)苏

　　智(zhì)能手机(jī)是(shì)ODM代(dài)工厂(chǎng)的(de)业务起点，目(mù)前依然占(zhàn)据相对重要(yào)的业务贡献。也因此(cǐ)，2023年ODM代(dài)工厂普遍因全球宏观经济影(yǐng)响，面临业绩(jì)压力(lì)。

　　这在2024年上半年(nián)得到了明显改(gǎi)善。三(sān)家ODM代工厂的营收均实现不同程度成长，不过净利润则有(yǒu)一定差异化(huà)表现。

　　华勤技(jì)术在三大ODM厂商中规模最大、业(yè)绩相对稳定。上半(bàn)年该(gāi)公司营业收入（393.97亿元）和归母净利润（12.91亿元）与去年同(tóng)期均(jūn)基(jī)本持平、有微增。

　　从旗下四大业务线看，公司方面指出收入有较(jiào)大(dà)增速(sù)的有(yǒu)汽车电子和工业产品(pǐn)业务实现营业收入6.4亿，同(tóng)比增(zēng)长102%；AIoT业务实(shí)现营业收入18.4亿，同比增长316%。

　　营收贡献更大的智能手机(jī)和高(gāo)性能计算两大(dà)业务没有披露增(zēng)速表现，且由于该公司在(zài)2023年末重新对旗(qí)下业务进行(xíng)分类，所以无(wú)法从公开数据获得具体(tǐ)同比信息。只是(shì)公司(sī)方面指出，高性能计(jì)算业务中，数据业务领域(yù)同(tóng)比增长150%，AI通用自主化的产品整机全面出货并高(gāo)速增(zēng)长。

　　这侧面显示出，智能手机(jī)、平(píng)板电(diàn)脑和个人电脑等细分业务部分或许仍承压。

　　闻泰科技（维权）财报(bào)显示，2024年上半年，公司实现营业收入335.9亿元，同比增加15.01%；归属于上市公司(sī)股东的净利润1.4亿元，同比下(xià)降88.78%。

　　从旗下(xià)两大(dà)业(yè)务(wù)类别来看，拖累盈利能力的(de)应该来自(zì)产品集成业务，也即整机代工业务部分。虽然(rán)上(shàng)半年该(gāi)业务营收同比增长26.68%，但在第一季度和第二季(jì)度分(fēn)别出现(xiàn)亏损(sǔn)3.5亿(yì)元、亏损5亿元。原因是受(shòu)部分元器件涨价、新项目毛利率偏低(dī)所影响。

　　至于半(bàn)导体业务，随着(zhe)全球半导体市场逐渐走向复苏，该公司也从中(zhōng)受益(yì)。上(shàng)半年该业务营收和(hé)净利润均有同比(bǐ)下滑表现，但公告显示，第(dì)二季度该业(yè)务的收入和利润环比增长、毛利率也大幅改善。

　　龙旗科技是三家厂商中整体(tǐ)规模最小，但上半年增速最(zuì)快的厂商。财报显(xiǎn)示，期内(nèi)公司实现营业收入222.81亿元(yuán)，同比上升106.31%；归属(shǔ)于上市公司股东的净利润3.39亿元，同比增(zēng)长1.35%。

　　公(gōng)告指出，得益于公司主要客户(hù)小米、三星电子、华为、OPPO等多个品(pǐn)类的(de)主力项目上量明显，公(gōng)司各板块业务出货量(liàng)同比显著(zhù)增长。其中AIoT领域，智(zhì)能手表/手环品类(lèi)销量获得(dé)强劲增长。同时，智能眼镜领域快速成长。

　　但不(bù)难发现，即便收入增长较快(kuài)，龙旗科技的盈利能力(lì)也相对(duì)较弱，净利润增(zēng)速并(bìng)没有与收入有类似表现。这显示(shì)出ODM代(dài)工业务依然需要寻(xún)找更好(hǎo)的盈利方式。

　　多元进展

　　伴随手机(jī)产业温和复苏的(de)大环境(jìng)，手(shǒu)机(jī)供应(yīng)链也在(zài)积极寻求更高盈利能(néng)力。在2023年末开始，典型如(rú)存储元器件价格开始陡峭攀升，随后(hòu)摄像头、屏幕等都有涨价(jià)动作(zuò)，这无疑令ODM代工厂面临更大的盈利压(yā)力。

　　这也是三巨头上半年即便收入表现尚可，但盈利能力依然偏弱的原因。因此，在手机业务之外寻求更多元的业务来源，不仅是基(jī)于手机(jī)产业本(běn)身已经高度成熟的背景，更是寻求更(gèng)高盈利能力的必要条(tiáo)件。

　　一名业内人士对21世纪经济报道(dào)记(jì)者分析，一直以来，凭借规模(mó)化优(yōu)势和供应(yīng)链资源管理能力，手机ODM代(dài)工厂主要为整机品牌厂商代(dài)工偏低端产品线的产品，这令手机ODM代工一直以来(lái)都(dōu)是“辛苦活(huó)儿(ér)”。随着国内三巨头先后登(dēng)陆(lù)资本市场，借力资本化拓展(zhǎn)业务外延也陆续(xù)开启。

　　今年7月，华勤技(jì)术就提出两笔收购意向。在近日的业(yè)绩交流会上，华勤技术高管指出这主(zhǔ)要有三类目的：其一(yī)，可以进入新的客户(hù)供应链体系，例如收购易路达就是希望做大做强特定大客户的音频类产品；其(qí)二，有助于通过(guò)垂直整合增强ODM核心竞争(zhēng)力，例如加大对精密模具厂的(de)投(tóu)资，可(kě)以带来零部件(jiàn)研发融合(hé)和整(zhěng)机研发竞争力；其三可(kě)以(yǐ)加大在海(hǎi)外制造基地的布局，包括越南、墨西哥、印度。

　　对(duì)于(yú)目前三巨头的多元化进程，21世纪经(jīng)济报道记者综合梳理发现，闻泰科技(jì)和龙旗科技在手机业务相(xiāng)关收(shōu)入都在80%左右，华(huá)勤技术已经在持续降(jiàng)低(dī)来自手机(jī)的营收(shōu)占比(bǐ)。在手机(jī)之外(wài)，对三巨头来说(shuō)个(gè)人(rén)电脑是顺势发展(zhǎn)的产物，AIoT和汽车业务则是近些年逐渐发力研究的领域(yù)。

　　招股(gǔ)书显示，在(zài)2020年智能手机业务为华勤技术贡献了52.68%营收占(zhàn)比，此后(hòu)在持续(xù)下滑。相比(bǐ)之下，对华勤技(jì)术(shù)来说营收占比持(chí)续走(zǒu)高的(de)业务主要为笔(bǐ)记本电脑和平(píng)板电(diàn)脑，到2022年，这两类业务的营收占比分(fēn)别来到26.16%和24.58%，相比(bǐ)2020年已有数个百分点的提升；服务器类业务(wù)也从2020年营收占比不到1%，在2022年来到2.98%．

　　2023年末，华勤技术(shù)对(duì)业务分(fēn)类进行了重新划分，其将笔记本、平板、服务器(qì)业(yè)务(wù)均归(guī)结为高性能计算部分，这令高性能计算在2024年上半年为公司贡献(xiàn)营收的60%，智能终端(duān)业务(wù)贡献营收(shōu)的33%。

　　在传统硬件产(chǎn)品外，数据中心业(yè)务是公司(sī)发力的重点。华勤技术在(zài)业绩交流中介绍(shào)，在数据中(zhōng)心业(yè)务发展方面(miàn)，公司的战略是“双轮驱动”，即瞄(miáo)准头部互联网客户+行业市场(chǎng)。公司在头部CSP（云服务商）大客户较早实现AI服务器的交(jiāo)付，且占据了较大份额；同时在通用服务器、AI服务器(qì)、交换机实现了全(quán)栈交付。预计今年服务器业务有望实现翻倍增长。

　　闻泰科(kē)技则是因为较早通过(guò)借壳方式登录资本市场，很早(zǎo)开展收购恩智浦部分半导体业务，得以进军(jūn)价值链更上游。今年上半年，虽然公司半导体业务收入(rù)和净利润整体同比下滑，但二季(jì)度已经在好转，且该部分上半年毛利率为34.95%，远远超(chāo)过公司产(chǎn)品集成业务(wù)2.49%的毛利率水平。

　　借助收购，闻泰科技面向的(de)下游(yóu)终端市场也更为(wèi)丰富(fù)。据披露，2021年，公(gōng)司半导体业(yè)务约(yuē)44%的营收来自汽车领域，2024年上半年达(dá)63%。上半年内，公司(sī)半导(dǎo)体业务来源于汽(qì)车、移动及穿戴设(shè)备、工业(yè)与电力、计算(suàn)机设(shè)备、消费(fèi)领域的收入占比分别为63.00%、7.35%、21.08%、5.21%、3.36%。汽(qì)车仍然是(shì)公司半导体收入(rù)来源的(de)主要方向。

　　龙旗科技是最晚上市的厂商，上半年来自智能手机的收入(rù)仍然占(zhàn)比80.97%，期内来(lái)自AIoT的收入和业务增速甚至(zhì)高于平板电脑。

　　对于后市，除了传统硬件业务之外，AI PC、XR、汽车电子产品都有望随着主流品牌厂商的推进，拉(lā)动ODM厂商的多元化进程。

　　海外机遇(yù)

　　结合三(sān)大ODM代工厂的业(yè)绩不(bù)难发现，相比华勤技术和闻泰科技在智能终端相关组装业务的(de)稳健发展不(bù)同，龙旗科技(jì)上半年106.31%的营(yíng)收增速显得异乎寻常。这一定程度与其在发力海外(wài)市场有关。

　　拆解来看(kàn)，龙旗(qí)科技上半年智能手(shǒu)机业务收入增速99.26%，算是三类业务中增速(sù)偏慢的。公(gōng)告(gào)指(zhǐ)出了其中原(yuán)因：加大5G手机(jī)投入、研究入门级4G手机产品。

　　这显然直指新型海外市场。有手机厂商人士对21世纪经济报道记者表示，除了已经发力多年的(de)东南亚和南亚(yà)市场，中东、拉(lā)丁美洲都是今年的(de)发力重点。尤其是传音2023年逆势的高增速，更是让一些厂商明白——千元以下(xià)手机市场不容忽视。

　　这恰恰是ODM代工厂(chǎng)的优势所在，在龙旗科技的财报中得到一定印证(zhèng)。公告提到，公司加大5G投入是考虑到5G手机加速在海外新兴(xīng)市场普及态势(shì)；对4G手机融(róng)入了高阶产品的工艺外观设计，从而拓(tuò)展了海外4G产品销量。

　　另(lìng)外两大巨头也(yě)不例外。根据闻泰科技披露，上(shàng)半年(nián)公司产(chǎn)品(pǐn)集成业务的(de)海外客户收入占比(bǐ)为75.71%。

　　华勤技术则(zé)在业绩交流中介绍(shào)，公司布(bù)局了(le)三个海外(wài)制(zhì)造工厂(chǎng)——越南、墨西哥、印(yìn)度(dù)，目(mù)前，越南和印(yìn)度工厂均已有产品(pǐn)在(zài)生产和出货，同(tóng)时(shí)在筹(chóu)划墨西哥制(zhì)造布局。根据(jù)规划，公司未来希望实现产能的442比重，即南昌和东(dōng)莞分别占总产(chǎn)能的40%，合计80%；海(hǎi)外三个基地占20%。

　　不止手机ODM代工厂，其(qí)他供应链也在与整机厂一道扩充海外市场(chǎng)。例如在墨西哥，已经有(yǒu)手机供应链厂(chǎng)商通过(guò)收购等方(fāng)式落子。但这些新兴市场可能也(yě)面临统一化管理的挑(tiāo)战。

　　2024年已过大(dà)半，全球手机消费仅处在温和复苏态势中(zhōng)已成定局。不过(guò)面向有增量的新兴市场如何盈利，如何强化新业务盈利能力，手机ODM代(dài)工厂陆续在给出一(yī)定解答。

责任编辑：李桐

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