二季度行情调查：超八成公募相对乐观，看好高股息、资源等板块

年初以(yǐ)来A股呈 现V型走势，1月—2月初在基本面和资(zī)金面等利空因素扰动下市场快速下跌，而随着积(jī)极的政策陆(lù)续出台，资金面(miàn)也出现(xiàn)积极变(biàn)化，2月初至今A股快速反弹。进入二季度后(hòu)，市场(chǎng)上涨节奏有所放缓，后续(xù)行情将(jiāng)如何(hé)演(yǎn)绎？

近(jìn)日，公募排排网调查结果显示，展望二季(jì)度市场行情(qíng)，45.62%的公募积极看多后市行情，认为从基本面、政策面以及流动(dòng)性等角度(dù)来(lái)看，A股已经(jīng)具备了中长期向上的催化(huà)剂；38.28%的公募持中性(xìng)态度，认(rèn)为市(shì)场整体处于低位(wèi)下有支撑(chēng)，行情以震荡为(wèi)主，结构(gòu)性机会明(míng)显；另有16.10%的公募(mù)对(duì)二季度行情持(chí)谨慎(shèn)态度。

新华基金认为，经过一季度的市场大幅波动的消化，目前(qián)政策框架已经较为明晰。稳增长政策持续累积 ，量(liàng)变到质变的积累在持续 ；护盘力量不会离 场，叠加(jiā)制度
建设增强市场信心，大盘见底反弹(dàn)，且有一(yī)定持续性。

永(yǒng)赢基金的观(guān)点称，展望二季度，A股总体可能以震荡为(wèi)主(zhǔ)，盈利或(huò)仍缺乏弹性，但资(zī)金(jīn)面可(kě)能成(chéng)为重要支 撑；风格方面，红利及小盘风格依然值得关注，具体(tǐ)方向可以关(guān)注高分(fēn)红(hóng)、供给(gěi)受限上游顺周期以及(jí)与宏观因素相对免疫的主题类方向。

宏观层面看，永(yǒng)赢基(jī)金认为，二季度国内经济大(dà)概率延续(xù二季度行情调查：超八成公募相对乐观，看好高股息、资源等板块)一季度(dù)“服务类(lèi)消(xiāo)费强(qiáng)于实物消费、制(zhì)造业(yè)投资、基建支撑经济增长、地产投(tóu)资(zī)拖累小幅收窄”的总体特征，在部(bù)分行业产能过
剩难以迅速解决、价(jià)格信号依(yī)旧疲软的背(bèi)景下(xià)，二(èr)季度(dù)全A非金融总体盈利复(fù)苏的弹性可能有(yǒu)限；估(gū)值维度，政策(cè)资金托底及前期天(tiān)量上市公司回购(gòu)可能成为支撑全A估值的重要力量，潜在的(de)资金增量可
关注两融资金、北向(xiàng)资金、私募机构仓位等方(fāng)面。

至
于二(èr)季度具体看好的(de)投资方向，调(diào)研结果显(xiǎn)示，34.69%的基金(jīn)公司看好(hǎo)高股息板块；26.53%的基金公司看好资源板块；看(kàn)好新质生产力(lì)和设备更新板块的基金(jīn)公司占比分别为18.37%和16.33%；另有4.08%的基金公司看好大消费板块。

为何看好资源板块和(hé)高股息板块？新华(huá)基金认为，二季度随(suí)着中美进入(rù)再库存共振周期，结合(hé)美国进(jìn)口价(jià)格指数和(hé)中(zhōng)国出口价格指数
来看，过
去一年多成本上升、汇率承压、出口量增价跌的难熬局面有(yǒu)望逐步阶段性缓(huǎn)解，通缩压力有望减轻，有利于制造业(yè)和上游资源(yuán)表二季度行情调查：超八成公募相对乐观，看好高股息、资源等板块现(xiàn)。高股息板(bǎn)块则大部分与资源品和(hé)国际出口(kǒu)板块重合，此(cǐ)外，新“国九条”从融资端到投资端长期制度的建
立最重要的是鼓励上市主体分红，因此高股息板块在全年甚至未来都可能走出长(zhǎng)牛行情。

金信基金表示，由于当前市场利率维持低
位，高(gāo)股息板块或有表现，A股市场或(huò)将延续“红利—成长”的轮转策(cè)略。海外降息预期的不确定，叠加地缘冲突，黄金和(hé)石油(yóu)等资源板块也或有阶段性的表(biǎo)现。

年初以来A股呈现V型走势，1月—2月初在基本面和资金面(miàn)二季度行情调查：超八成公募相对乐观，看好高股息、资源等板块等利空(kōng)因素扰动下市场快速下跌，而
随着积极的政策陆(lù)续出台，资金面也出 现积极变(biàn)化(huà)，2月初至(zhì)今A股(gǔ)快速反弹。进入二(èr)季度后，市(shì)场上涨节奏有所(suǒ)放缓，后续行情将如何演绎？

近日，公募排排网调查结(jié)果(guǒ)显示，展望二季度市场行情，45.62%的(de)公募积极看多(duō)后市行情，认为从基本面、政(zhèng)策面以及流动(dòng)性(xìng)等角度来看，A股已经具备了中长期向上(shàng)的催化剂；38.28%的公(gōng)募持中性态度，认为市场整
体处于低位下有支撑，行(xíng)情以震荡(dàng)为主，结构性机会明显；另有16.10%的公募对二季度行情(qíng)持谨慎态度。

新华基金认为，经过一季度的市场大幅波动的消化，目前政策框架已经较为明晰。稳增长政策持续(xù)累积，量变到质变 的积累(lèi)在持续；护盘力量不(bù)会(huì)离(lí)场，叠加制度建设增强市场信心，大盘见底(dǐ)反弹，且有一定(dìng)持续性(xìng)。

永赢基金的观点称，展望二
季度，A股总体可能以震荡为主，盈利或仍缺乏弹性，但资(zī)金面可能成为重要支撑；风格方面，红利及小盘风格(gé)依然值得关注，具体(tǐ)方向可以关注高分红、供给受限上游顺周期以及与宏观因素相对免疫的主题类方向。

宏观层面看，永赢(yíng)基金认为，二季(jì)度(dù)国内经济大概率(lǜ)延续一季度“服务类消费强(qiáng)于实物(wù)消费、制造业投资(zī)、基建(jiàn)支撑经济(jì)增长、地产投资拖累小幅收(shōu)窄”的总体特征(zhēng)，在部分行(xíng)业(yè)产能过剩难以迅速解决、价格(gé)信号依旧疲软的背景下，二季度全(quán)A非金融总体盈(yíng)利复苏的弹性可能有限；估值维度，政策资金托底及前期天量上市公司回购可 能成为支(zhī)撑全A估值(zhí)的重要力量，潜在(zài)的资金增量可关注两融资金、北向资(zī)金、私募机构仓位等方面。

至于二季度具体看好的投资方向，调研结果显示，34.69%的基(jī)金公司看好(hǎo)高股(gǔ)息板块(kuài)；26.53%的基金公司看好(hǎo)资源板块；看好(hǎo)新质生产力和设备更新板块的基
金公司占比分别为18.37%和16.33%；另有4.08%的基金公司看好大消费板块。

为何看好资源板块和(hé)高股息板(bǎn)块？新华基金认为，二季度随着中美进 入再库存共振周期，结合美国进口价格指数和中国出(chū)口价(jià)格指数来看，过去一年多成本上升、汇率(lǜ)承压、出 口量增价跌的难熬局面有望逐步阶段性缓(huǎn)解，通缩压力有望减轻，有利于制造业和上游(yóu)资源(yuán)表(biǎo)现。高股息板块(kuài)则大部分(fēn)与资源品和国际(jì)出口板(bǎn)块重合(hé)，此外，新“国九条”从融资(zī)端到投(tóu)资端长期(qī)制度的建立最重要的是(shì)鼓励上市主体分红(hóng)，因此高股息板块在全年甚至未来都可能走出长牛行情。

金(jīn)信基金表(biǎo)示，由于当前市场利率维持 低位，高股息板块或有表(biǎo)现，A股市场或将延(yán)续(xù)“红利—成长”的轮转策略。海(hǎi)外降息预期(qī)的不确定，叠加地缘(yuán)冲突(tū)，黄金
和石(shí)油等资源板块(kuài)也或有阶段性的表现。

校对：李凌锋

未经允许不得转载：中央空调,电梯,空气能热水器-中央空调,电梯,空气能热水器 二季度行情调查：超八成公募相对乐观，看好高股息、资源等板块