半年亏损超亿元手套“双雄”之蓝帆医疗掉队

　　来源(yuán)：中国经营报

　　本报记者张悦曹学(xué)平北京报道(dào)

　　近日，蓝帆(fān)医疗(liáo)（002382.SZ）发(fā)布2024年半年报，报告期内公司实现营收30.06亿元、同比增长32.88%，净利润-1.6亿元。有部分(fēn)市场投资者对比同行业(yè)公司上半年业绩(jì)，英科医疗(liáo)（300677.SZ）净利润5.87亿元(yuán)、同(tóng)比(bǐ)增长100.24%，中红医疗（300981.SZ）净利润3252.99万(wàn)元、同比上升758.15%。

　　蓝(lán)帆医疗业务板块分为心脑血管事业部、健康防护事业部和应急救护事业部。以一次性手套为核(hé)心的健康防护(hù)业务是蓝帆医疗的传统优势(shì)业务，在(zài)售手套品类包括PVC、丁(dīng)腈、乳胶和TPE/CPE、聚氨酯等，公司年产能超过500亿支。

　　就上半(bàn)年(nián)的业绩变动情况，蓝帆医疗在近日接受《中国(guó)经营报》记者(zhě)采(cǎi)访时表示(shì)，蓝帆医疗核心业务板(bǎn)块主要营业构成与(yǔ)其他公(gōng)司有较大差异，无法直接对净利润进行对比。仅从健康防护(hù)事业部来看，2024年上半年营收同比增长超过40%，利润层面仍呈现经营亏(kuī)损，但比(bǐ)去(qù)年(nián)同期亏损大幅收(shōu)窄(zhǎi)，且二季度已实现扭亏为盈。

　　此外，蓝帆医疗方面表示，自2024年二季度(dù)以(yǐ)来，健康防护事业部已盈亏平衡，技改(gǎi)带来健康防护事(shì)业部效率提升、工艺进步半年亏损超亿元手套“双雄”之蓝帆医疗掉队、设备更新，原材料价格上涨导致的产(chǎn)品成本的上涨幅度(dù)低于(yú)产品价格上涨(zhǎng)幅度，公司(sī)预估三、四季度(dù)利润也会逐月(yuè)、逐季(jì)度向好。公司认为心脑血(xuè)管事业部和健康(kāng)防(fáng)护事业部仍(réng)会维(wéi)持量价齐升的(de)行情，2024年(nián)下半年从利润角度(dù)来讲，将会优于(yú)上半年。

　　手套行(xíng)业持续出清

　　公告显示(shì)，蓝(lán)帆(fān)医疗一次性PVC手套2024年上半年出口数量比去年同期上(shàng)涨35%，出口(kǒu)市场份额上涨至(zhì)近25%；丁(dīng)腈手套2024 年上半年出口(kǒu)数量较去年同期增长42%，出口市场份额超21%。蓝帆医疗近日投资者(zhě)关系(xì)活(huó)动记录表显示，虽(suī)然丁腈手套产能规(guī)模和PVC手套产(chǎn)能规模近乎一致，但丁腈手套的单(dān)价和利润贡(gòng)献率较PVC手套高，这也是2024年上半年及未来毛利率、净利率持续不断改善(shàn)的(de)原(yuán)因(yīn)。

　　报(bào)告(gào)期内，蓝帆医疗健康(kāng)防护产品营收22.80亿元，占营收(shōu)比重(zhòng)75.86%。子公司山(shān)东蓝帆新材料有限公司收(shōu)入同比增加44.18%；淄(zī)博蓝帆防护用品(pǐn)有限公司收入同比增加325.59%；山东蓝帆健康科技有限公司收入同比增加(jiā)12.52%；淄博蓝帆新材料有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司收入同比增加31.17%；淄博(bó)蓝帆(fān)健康科技有限公(gōng)司收入同比增加13.01%。但(dàn)半年报显示，部分从事手套业务的子公司净利润为负值。

　　蓝帆医疗方(fāng)面表示，2024年上半年行业产(chǎn)能还处在逐步出清阶段，健康防护事业部(bù)在(zài)上半年手套产品综合销量、综合生产(chǎn)量较去年(nián)同期(qī)增长近(jìn)37%，产销量的大幅增加带来营收同比增长超过(guò)40%。同时(shí)，公司自(zì)2023年四季度陆(lù)续启动了若干(gàn)重大技改和降本(běn)项目，目的(de)是提升产线运行效率，加强原辅料的回收利(lì)用和持续提高自动化水(shuǐ)平。从运行效果来看，2024年(nián)上(shàng)半(bàn)年降本增效效果已开始体现(xiàn)，毛(máo)利率较去年同期提升约8个百分点，其中6月(yuè)毛利率提(tí)高至近10%。2024年3月(yuè)起，丁腈手套价格有较为明显的增长，公司丁腈手套产能利用率大幅提升。从丁(dīng)腈手套(tào)来讲，2024年上半年(nián)受丁腈(jīng)胶(jiāo)乳价格上涨的(de)影响，产品价格上涨。本质上，这是一波原材料价格推(tuī)动产品价格上涨，但也客观反映了丁腈手套的渠道库存基本消(xiāo)化完毕，主流客户恢复常态(tài)化采购，上下(xià)游需求和供(gōng)给情况改善带来行业产品价格的上升和盈利的修(xiū)复。因此，公司预计未来丁腈手套产品价格将会呈现(xiàn)稳步增长的(de)态势，但尚未出现产品价格大幅上升的信(xìn)号。根(gēn)据全球丁腈(jīng)手套(tào)的需求形(xíng)势，丁腈手套的生产订单是比较饱(bǎo)满的(de)，且已(yǐ)经持续了一段时(shí)间。

　　对于国内和海外主要的(de)生(shēng)产手套厂商目前(qián)的开工率相关情况，英科医疗近日投(tóu)资(zī)者关系活动记录表显示，国内的(de)一些头部企业(yè)已经基本满产，但一些中小厂商的(de)开工率较低，在40%—50%。高成(chéng)本落后产能，仍然在持续退出，随着这些落后(hòu)产能的持续退出(chū)，未来整个行业的集中度将会进一步提(tí)升(shēng)，行(xíng)业格局也会更加清晰。此外，未来一次性手套行业向头部聚集以及向中国转移(yí)的趋势会(huì)进一(yī)步(bù)加快。

　　心脑血(xuè)管业务仍在亏损(sǔn)

　　蓝帆医(yī)疗认(rèn)为，2024年上半(bàn)年，公司心脑血管事业部(bù)和健康防护(hù)事业(yè)部对营业收入均有比(bǐ)较显著的贡(gòng)献(xiàn)，呈现量价齐(qí)升的状态。不过，蓝帆(fān)医疗心脑事业(yè)部尚在亏(kuī)损。

　　蓝帆医疗心脑血管事业部主要产品为冠脉植介入、结构性心脏病以(yǐ)及和心脏植介入手术(shù)相(xiāng)关的医疗(liáo)器械产(chǎn)品，公(gōng)司设备产能超(chāo)过187万条/年(nián)。半年报显示，报告期内蓝帆医(yī)疗财务费用0.95亿元、同比(bǐ)增长(zhǎng)27.13%，主(zhǔ)要系报告期心脑血(xuè)管事业部筹资活动增加财务费用所(suǒ)致。

　　蓝帆医疗方面表示，心(xīn)脑血管事业(yè)部亏损(sǔn)主要由于公(gōng)共卫生事件的发生和国内支架集采(cǎi)后营收下滑，无法覆盖各项费用(yòng)支出。但(dàn)是(shì)，近(jìn)年来(lái)随着国内集采(cǎi)支架的提(tí)价(jià)和创新产(chǎn)品的不断商业化放量，心脑血管事业部已(yǐ)逐步从集采压力中恢复，心脑血管产品毛利率(lǜ)于2024年上半年(nián)已经恢复(fù)至64%。此外，公司也在持续推行降(jiàng)本增效行动，2024年上半年，心脑血管事业(yè)部在销售收入上升约12%的前提下，销售、管理、研发费用合计相比去年同期上升约3%，且上升部(bù)分(fēn)主要来自于研发(fā)费用。

　　半(bàn)年报显示，继2022年11月蓝帆医疗旗下两款产品中(zhōng)标国家(jiā)组(zǔ)织的冠脉支架带量采购后，2024年1—6月(yuè)销售收入相比(bǐ)去年同期增长(zhǎng)约38%。国内业务中，2024年1—6月普通球囊销量相比去年同期大幅增长约(yuē)250%。半年亏损超亿元手套“双雄”之蓝帆医疗掉队报告期内，还有两款产品在国内(nèi)获批。结(jié)构性心脏病介入(rù)领域，2024年上半年瓣膜销售收入(rù)相比(bǐ)去年同期增长约78%。

　　公告(gào)显(xiǎn)示，蓝帆医疗心脑血管(guǎn)事业部2024年1—6月实现销售(shòu)收入约5.7亿元、同比增长约12%，亏损幅度较(jiào)去年同期进一步收窄。蓝帆医疗方(fāng)面表(biǎo)示，2024年上(shàng)半年相比去年同期，中国、欧洲(zhōu)及新兴市场、亚太三个区域的销售均(jūn)出现增长，其(qí)中中国地区实现约13%的(de)增长，亚太地区实现(xiàn)约25%的增长，欧洲及新(xīn)兴市(shì)场增长率接近5%，且公司在所(suǒ)有区域的增(zēng)长率均超过该区域平均增长(zhǎng)率。营收方面，国内以及海外市场的(de)营收增长率基本一致。

　　对于未来一段时间内受政策影响的可能性，蓝帆医疗表示(shì)，公司(sī)获(huò)批的产品如国内(nèi)首款莫司类药物涂(tú)层球囊已在20个省份集采中标；自主(zhǔ)研发的一(yī)次性(xìng)使(shǐ)用冠脉血管内冲击波导(dǎo)管获得了NMPA的医疗器(qì)械注册证，涵(hán)盖18个(gè)规格型号(hào)，成为国内规格型号最全的冲击波导管。目前，公司正积极推进产品的医保编码、挂网、入院等(děng)准入流(liú)程，带量(liàng)采购已经成为常态化政策，预计后续集采范围和涉(shè)及地区将不断扩大，公司的医疗器械板块还将持续受到(dào)带量采购政策影响(xiǎng)。因此(cǐ)，对于心脑血管(guǎn)事业部的后续发(fā)展，蓝帆医疗表示，未来公司将不断夯(hāng)实自身(shēn)研发能力，从而提高产品研(yán)发效率、加快临床试验速度、提高(gāo)注册申报(bào)成(chéng)功率，加快产品商业化(huà)转换，推(tuī)动海内外各产品的商业化进程。

　　半年报显示，蓝帆医疗心(xīn)脑血管(guǎn)产品收入(rù)占比18.75%、毛利率63.71%；健康防护产品营收占(zhàn)比75.86%、毛利率3.99%；应急救护产品营收占比(bǐ)3.80%、毛利率27.51%。

　　对于应急救护事业部的发展，蓝帆医疗表示，将在(zài)稳定存量业务的同时继续开发国(guó)内市(shì)场、推行自动化降本增效，进一步提升毛利(lì)率。在(zài)中国汽车出口规模日渐扩大(dà)的(de)趋(qū)势下，车企对车载急救包的需求也水(shuǐ)涨船高，公司抓住时机开(kāi)拓国内(nèi)市场(chǎng)，进入国内汽车大(dà)厂的(de)供应(yīng)商名录，与多家知名汽车厂进行合作。此外，将(jiāng)进行(xíng)供应链调整(zhěng)，包括扩增供应商的数量，对供应(yīng)商进行分级管理(lǐ)，为急救产品向应急救护领(lǐng)域战略(lüè)转化做足储备，同时部分原料成本(běn)进一(yī)步下降。在自动化和信息化(huà)方面，突破传统急救包配置产品的包装方式，自动包装成本较手(shǒu)工包装(zhuāng)降低约12%，在此(cǐ)基础上公(gōng)司继续加大自动化研发及投入，致力于(yú)通过技术转(zhuǎn)型实(shí)现行业突(tū)破从而进一步提升企业自(zì)身核心竞争力。随着研(yán)发能力的提升，应急救护事业部将提供更为人性化、更(gèng)好(hǎo)救护水平的新应(yīng)急材料，以及更有创意、更能适应场景需求的急救物资。

责任编辑：李桐

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