突发！日本又崩盘

　　来源：wind万得

　　日本劳动(dòng)力现金收入数据和美国非农数据公布后，日本225指数
期货再次大跌超过(guò)5%。

　　//  广泛的市场(chǎng)波动已来  //

　　8月新增非农就业14.2万人，不及市场预(yù)期为(wèi)16万人(rén)。市场认为(wèi)，美联储(chǔ)9月已经没有悬(xuán)念。

　　从历史上看，美联储降息期(qī)间，全球股市多数时候大幅下跌。

　　美国银行的首(shǒu)席投资(zī)策略师Michael Hartnett表(biǎo)示(shì)，市场正在“卖出首次降息(xī)”，风险资产已经(jīng)积极领先于美联储，并且不再关注较低的增长。

　　芝加哥期(qī)权交易所波动率指数（VIX）上涨至22.38，上周飙升了约49%。

　　商品市场方(fāng)面，白银在9月7日大跌3.5%，美(měi)油大跌1.43%向下跌破70美元。黄金在广(guǎng)泛的市场下跌中也没能(néng)幸免，伦敦金现跌(diē)至2500美元下方。

　　美股盘后交易(yì)时间段，七大科技股同步下跌，特斯拉大跌超8%。

　　//  日央行加息预(yù)期上升(shēng)  //

　　日本厚(hòu)生劳动省数据显示，7月经通胀调(diào)整的实质工资同比升0.4%，是连续2个月上升(shēng)，主要是受春季劳资谈判加(jiā)薪和夏季奖金所推动。期内(nèi)，名义工资增加3.6%，连续31个(gè)月增加。

　　9月6日，日(rì)股收盘后，7月份，日本(běn)劳动力现金收入数据公布(bù)，同比增长3.6%，较6月
份4.5%的(de)增幅（1997年1月以来的最高增幅）有所(suǒ)放缓，但仍高于市场预(yù)期(qī)的3.1%。同时，Jibun银行8月份服务业PMI从最初估(gū)计(jì)的54.0修正为53.7，标志着服务业连(lián)续第七个月(yuè)扩张。

　　另外，日(rì)本通胀也(yě)可能继续上升。

　　日本多地自7月开(kāi)始，出现“大米荒”。大阪府(fǔ)官员再次(cì)呼吁日本(běn)中央政府尽快投放储(chǔ)备米以缓解供应紧张(zhāng)，但遭到中央政府官
员拒绝。截至6月末，日本大(dà)米(mǐ)民间库存量为156万吨，同比减少(shǎo)41万吨，创1999年(nián)以来新低；6月糙米平(píng)均批(pī)发价较(jiào)去 年同(tóng)期上涨14%，创(chuàng)下2013年8月以来(lái)最高(gāo)纪录。

　　除了强劲的经济数据，日本央行也开始释放继(jì)续(xù)加息(xī)的信号。

　　日本政策研究大学院大学特任(rèn)教授、日本央行(xíng)原行长黑(hēi)田(tián)东彦在9月(yuè)6日的上海外滩(tān)大会上通过视频表(biǎo)示(shì)：“日本央行正试图逐步接近的名义中性利率可能(néng)低于2%…短期名义利率可能低于
2%，可(kě)能在1.5%左右，甚(shèn)至更低。”

　　日本央行(xíng)今年已经加息两次，但也仅仅将其基(jī)准利率提高到0.25%，距离1.5%左右的中性利率水平还相差甚远。

　　黑田东彦还表示，日本当前的实(shí)际自然利率(lǜ)可(kě)能在0%左右或(huò)更低，这与日本央行(xíng)的预估一致。日本央行上周(zhōu)发表 了一篇论文，提出(chū)日本(běn)当前的自然利率(lǜ)介于-1%至0.5%之间。

　　前日(rì)本央(yāng)行官员、东京大学经济学教授Tsutomu Watanabe也在近期表示，日本央(yāng)行的升息速度可(kě)能比(bǐ)大家预期得要快(kuài)，今年还有可能再采(cǎi)取两次加息(xī)行动。他认为，日本央行应努力更好地传(chuán)达(dá)这些作为(wèi)，以确保市场不会恐慌。

　　//  突发！日本又崩盘"strong-Bold align-Center color180">日元兑美元还(hái)有升值空间  //

　　日元兑(duì)美元自7月3日(rì)低点(diǎn)已经升值超过11%。7月31日-8月(yuè)5日间，由于日元快速大幅升值，全球股市大(dà)跌让投资者记忆深刻。目(mù)前，日元兑美元(yuán)徘徊在年内高点。

　　普徕仕(shì)环球固定(dìng)收益主管兼(jiān)首席投资总监 Arif Husain 表示，2024年初，日元兑美元汇率跌至20世纪80年代(dài)中期(qī)以来的低位。然而，由于美联 储有意减息(xī)，加上欧洲央行已经开始(shǐ)放宽政策，日本(běn)央行所面临的加息压力(lì)或相对较小。

　　Arif Husain 继续解释称，8月5日出(chū)现的市场广泛震(zhèn)荡(dàng)尚未(wèi)划上句号。日(rì)本(běn)央行收紧政策及其对全球资本流动的影(yǐng)响非同(tóng)小可，可能在(zài)未来几年带(dài)来巨大影响。但鉴于其他趋势的影响，如一些已发展国家财政扩张或不(bù)能持续，市场波动或将成为常态，而非(fēi)重(zhòng)大冲击。但他继续补充称，未来(lái)几(jǐ)年的投资格局(jú)可能会更加艰难。日本央行收紧政策对全球资本流动的影响(xiǎng)正是变化之一，投资者应该(gāi)密切留意相关影响。

　　东方汇理首席策略师认为，随着利用日元的套利交易继续解除，日元有扩大(dà)涨幅的空间(jiān)。东方汇(huì)理投资研究(jiū)所主管Monica Defend表示，日(rì)本央行7月的加息及(jí)其(qí)所标志的货币政策的转变完全改变了日元的格局(jú)，“我们认为日元的公允价(jià)值之前是，现在也是140”。

　　（Wind 综合自(zì)Wind终端(duān)数据、日本官方数据(jù)、官员公开(kāi)讲话(huà)以(yǐ)及 机构研报等(děng)）

责任编辑：江钰涵