前美联储官
员警告：美联储的沟通将与其降息决定一 样重要

专题：美联储近年最重要决议(yì)将来(lái)袭(xí) “降息50个基点(diǎn)”预期重(zhòng)燃(rán)

　　转(zhuǎn)自：金十数据

　　三(sān)个月前，在美联储接近自疫情以(yǐ)来首次降息之际，鲍威尔概述了对(duì)美国经济的影响因(yīn)素(sù)。当被问及6月份(fèn)的(de)宽松步伐时，这位美联储主(zhǔ)席告(gào)诉媒体：“这是一个具有深远影响的决定，我(wǒ)们想要做出正确的选择。”

　　随着对通胀的(de)担(dān)忧让位于对就业的(de)担(dān)忧，美联储(chǔ)准备在本周开始一系列预期中的降息，这将(jiāng)在美国保持(chí)了超过一年的23年来最高的5.25-5.5%的借贷成本后，给美国人带来了一些缓解。

　　曾于20世纪90年代初(chū)在格林斯潘领导下的前美联储副主席(xí)的(de)艾伦·布林德（Alan Blinder）说道：“很有可能，这是降息周期的开始(shǐ)，这个周期(qī)将会持续很长时间(jiān)，因此，这是一个相当重要的会议。”

　　对于鲍威尔来说，美联储能否(fǒu)避免劳动力市场的进一步疲软并(bìng)实现“软(ruǎn)着陆”，将
是(shì)巩固其在(zài)全球金融危机以来最大(dà)收缩以(yǐ)及几十(shí)年(nián)来最严重的通(tōng)胀危机中导(dǎo)航全球金融体系的遗产的(de)关键。

　　布林德指出 ，现任美联储领导层不得不应对新(xīn)冠疫情、俄乌冲突战争以及更为严重的通胀，“那时格林斯潘(pān)成为了神，但与他们现在(zài)面临的挑战相(xiāng)比，那很容易。如果鲍威尔实现了软着陆，他将名垂青史(shǐ)。”

　　美联储能否(fǒu)成(chéng)功可能很大程度上取决于它(tā)多快将货币政策恢复到(dào)更加“中性”的水平。如(rú)果宽松速度过快，美联储可能会使高通胀变(biàn)得根深蒂固；如果太慢(màn)，则可能导致不必要的经济损失(shī)。

　　此外，新冠疫情冲击后的工人历(lì)史收益也可能受到影响(xiǎng)，11月美国总统选(xuǎn)举也是如此，目前哈里斯和特朗(lǎng)普的支持率不分 伯仲。

　　美联储在周(zhōu)四凌晨作出降息25个基点或50个(gè)基点的决定，期货市场对这两种可能性的概(gài)率定价相同。

　　前美联(lián)储经济学
家、MacroPolicy Perspectives总裁朱莉娅·科罗(luó)纳多（Julia Coronado）说：“有理由相信美国经济可以在适(shì)当(dāng)的政
策(cè)下实现软(ruǎn)着陆(lù)，我主张从50个基点的大幅(fú)降息开始，并在今(jīn)年内将政策利率降低整整100个(gè)基点，预 计到2025年底美(měi)联储将进一步降息1.5个百分点。”

　　前美联储(chǔ)货币事务部门负责人、耶鲁大学教授威廉(lián)·英格利希（William English）表示，“沟通将是关键，这将和他们做(zuò)出的决定一样重要。”

　　他说(shuō)：“如果他们降息25个基点，他们(men)会想明确表示自己不(bù)是落后 于形势且不是对经济(jì)状况视而不见，并且会在必要时迅速行动；如果他(tā)们降息50个基点，他(tā)们想表明自己不是急于向
中(zhōng)性利率迈进。”

　　他警告道：“两个方向都容易出(chū)错(cuò)。”

　　直到2021年一直前美联储官员警告：美联储的沟通将与其降息决定一样重要担任美(měi)联储理(lǐ)事会高级顾问的
埃伦·米德（Ellen Meade）提醒说，两种选择都不太可能得到一致支持。

　　她说：“在决策过程(chéng)中(zhōng)，不同的意见实际上是有(yǒu)帮助的，因为它们可以帮助更全面地审视(shì)一个问题(tí)。但是，如果对降息决定持(chí)不(bù)同意见的官员超(chāo)过两
个，将会引起公众或(huò)更多的注意。”

责任编辑：刘明亮

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