山西高速重组后首次现金分红打造山西高速公路优势上市平台

证券时报网讯，4月25日晚间，山西高速(000755.SZ)发布2023年年报，公司去年实现营(yíng)业收入17.12亿元，同比增(zēng)长2.01%；实现归母净利(lì)润4.59亿元，与上年基本(běn)持平；基本每股收益为0.31元。

公司拟向全(quán)体股东每10股派发(fā)现金红利(lì)0.45元（含税），合计派发现金红利6602.90万元。这也是公司在完成重大资产重组后的首度现金分红。

完成更名打造山西高速公路优势上市(shì)平台

4月上旬，公司刚刚(gāng)完成(chéng)更名事宜。全称由“山西路桥股山西高速重组后首次现金分红打造山西高速公路优势上市平台份有限公司”变更为“山西高速集团股份有限公司”，证券(quàn)简称由“山西路桥”变更为(wèi)“山西(xī)高速”，同时修订(dìng)公司章程。

作为山西省交通行业第一(yī)家A股上市公司，山西高速(sù)于2021年(nián)10月实施完成了发行股份购买(mǎi)资产并募集配套资金项目的重大资产重(zhòng)组事宜。此次重大资产重组完成后，公司(sī)旗(qí)下拥(yōng)有山西榆和高速公路有限责任公司、山西平榆高(gāo)速公路(lù)有限责任公司、山西榆和交通工程有限公(gōng)司和(hé)山西(xī)省太佳项目管理咨询有限公司4家(jiā)全(quán)资子公司，主要业务为高速公路的管(guǎn)理(lǐ)与运营。

山西高速方(fāng)面表示，此次变更是为了更加契合公司股权结构、主营(yíng)业(yè)务、战略发展及品牌定位，变更(gèng)后将更有(yǒu)利(lì)于突出公司的主(zhǔ)营业务优势，进一步优(yōu)化公司业务布局，打造山(shān)西高(gāo)速公(gōng)路资本(běn)运作的优势上市平台。

风正(zhèng)时济，自当破浪前(qián)行；任重道远，更需快马加鞭。展望未来(lái)，山西高速未来(lái)将打造第二营收增长曲线，业绩有望再提升(shēng)。公司将积(jī)极探(tàn)索“上市公司+交通关联产业”投融资(zī)策略，围(wéi)绕高速公路及关联资产，着眼智慧交通和交通(tōng)新(xīn)材料业务(wù)，积极拓展服务区(qū)+业务投资，加快优化业务(wù)布局。浙商证券提(tí)出，未来(lái)我国高速公路企业重要的第二增长曲线在于产业链(liàn)拓展，上游打通基建业务，本质是业务输出；下游向衍生服务（智慧交(jiāo)通等）延伸，本质(zhì)是流量变现，产业链相关拓展是必然趋势。在山西高(gāo)速的未来规划中，产业(yè)链的上游与下游均有布局，有望打造新的业绩增长点。

降本增效经营(yíng)质效迈出新步伐

2023年年报(bào)显示，报告期(qī)内(nèi)，山(shān)西高速经营质效(xiào)迈(mài)出新步伐，净资(zī)产收益率(lǜ)为(wèi)9.35%山西高速重组后首次现金分红打造山西高速公路优势上市平台，营业收入利润(rùn)率35.62%，资产负债率61.15%，营业现金(jīn)比率、研发经费投入(rù)强度等提质增效指标实现较快增长。

2023年10月，为了(le)进一步压缩(suō)管理(lǐ)层级，整合业务资源(yuán)，推进路域经济发展，公司受让了全资(zī)孙公司山西榆和交通工程(chéng)有(yǒu)限公司100%股权，未来将积极发挥工程公司经营资质优势，培育并开展路段养护、机电等相(xiāng)关路域经济衍生业务，不(bù)断增强公司综合竞争实力。

报告期内，公司经营服务水平显著提升。通过加强路况检测(cè)评定数据(jù)应用，公司(sī)有序消除存量病害，有效控制(zhì)增量病害，路况性能指数PQI明显提(tí)升(shēng)。“桥隧安全智(zhì)慧(huì)管(guǎn)控示(shì)范(fàn)路”“快清快处示范路”创建成效显著，隧道异(yì)常事件自动识别和报警成功率达到98%以上，交通事故(gù)处置时长同比降低了(le)51%，交通(tōng)管制时长同比降低了17%。LNG加气站建设运营有序推进，建(jiàn)成(chéng)分布式光伏9.2MW，全线服务区(qū)提质升级三年行(xíng)动收官，投入运营充电桩34桩、充电枪62枪，新能源车位占小车停车位25%。

同时，公司提(tí)质降本增效成果(guǒ)丰硕。通过全(quán)面优化预算管理和(hé)审核机制，持(chí)续(xù)压减财务成(chéng)本，公司财(cái)务(wù)费用同比下降17.29%；实(shí)施存量资金(jīn)竞(jìng)争性存放，利息收入同比增长17.18%；依托养护(hù)工程开展(zhǎn)5项科研项目，全年研(yán)发投入取(qǔ)得突破性增长。公司所辖路段(duàn)6个收费站全面实现了集中监(jiān)控，完成了收费(fèi)站无人值(zhí)守试点建设，站级监(jiān)控(kòng)人员减少了50%以上；打(dǎ)造“三(sān)联动”“三合作”“三(sān)快速”整合式治理模式，有效(xiào)降低了道路管控对(duì)通行费收入的影响。

当(dāng)前，山西高速所辖平(píng)榆高(gāo)速、榆和高速两条高速公路和太佳黄河桥是晋(jìn)煤外运的主要通(tōng)道，车流量大，属于山(shān)西省经营性高速(sù)公路中的优质资产，单公里收(shōu)费和(hé)盈利能力(lì)居于省内经营(yíng)性高速公路前列，稳定的通(tōng)行费收入，为公司带来较为稳定充(chōng)裕的现金流(liú)，为未来稳健经营及后续发(fā)展提供了资金(jīn)保障。

加码(mǎ)分(fēn)红牢固树立回报股东意识

兴业证券指出，高(gāo)速公路行业具(jù)有业绩稳定、现金流充沛的特点(diǎn)，因此普遍(biàn)采用高分(fēn)红的派息政策(cè)。低估值、高分红的高速公路板块，是下(xià)行行情中值得(dé)超配的高股(gǔ)息标(biāo)的。

在分红方面，根据山西高速(sù)2023年度(dù)利润分配预案，公(gōng)司(sī)全年实现归母净利润4.59亿元，其中母公司实现净利(lì)润(rùn)3.72亿元，弥补(bǔ)以前年度亏损金额2.60亿元后，再根据规定提(tí)取 10%法定盈(yíng)余公积(jī)金(jīn)1122.74万元(yuán)，本年(nián)度母公司累计可供分(fēn)配分配利润为1.01亿元(yuán)。为了积极回报股东，公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.45元（含税），合计派发现(xiàn)金红利6602.90万元，占母公司(sī)实际可供分配利(lì)润的 65.35%。

公司同日(rì)发(fā)布(bù)的三年股东回报规划（2023年—2025年(nián)）显(xiǎn)示(shì)，公司将实行持续、稳定的利润分配政策，重视对投资者(zhě)的合理投(tóu)资回(huí)报，牢固(gù)树立回报(bào)股东(dōng)的意识(shí)，并(bìng)兼顾公司的可持续发展。在当(dāng)年盈利且无未弥补(bǔ)亏损、重大投资计划或重大现(xiàn)金支出等情况下，公司优先采用现(xiàn)金方式分配股利，每年(nián)以现金方(fāng)式分配的利润不少于当(dāng)年实现(xiàn)的可供分配利润的40%。

分析(xī)来看，在SW高速公路板块中，剔除异常数(shù)据后，该板块的平均PE为20.22，而山西高速的PE为15.29，估值偏低。此外山西高速稳健的分红提供防御性，叠加公司(sī)业绩稳健(jiàn)，因此山西(xī)高速在下(xià)行行情中防御性更明显、更容易跑出超额收益。

值得(dé)一提的是，公司为进一步落实价值创造、价(jià)值提升(shēng)与价值传递工作(zuò)，特制订(dìng)“价值提升与股(gǔ)东回(huí)报”行动方案，具体从提升主业竞争(zhēng)力、重视股(gǔ)东(dōng)回报(bào)、提升规范化运作(zuò)和提升信披质量四大(dà)角(jiǎo)度，切实增强投资者的获得感(gǎn)，为(wèi)稳市场、稳信心积极贡献力量(liàng)。

山(shān)西高速表示，公司将立足于(yú)“全力打造国内(nèi)一流综(zōng)合交通类上市(shì)公司”的战(zhàn)略目(mù)标，强化党建引领，牢牢把握全方位(wèi)高质量(liàng)发展主线，充分运用投资优(yōu)势和资本运作优势，深入开展提质(zhì)增(zēng)效和(hé)降本增效两大(dà)行动(dòng)，全面筑牢风险(xiǎn)防控(kòng)体(tǐ)系，努力(lì)打造上(shàng)市公司投融资平台、运营管理(lǐ)示范平台和转型升级产业(yè)平台，做大资(zī)产规模、做强运营主业(yè)、做优产(chǎn)业布局，不断提升(shēng)公(gōng)司(sī)竞争力(lì)、创新力、影响力，全力投身山西交通强省建设，努力为政府和社会公众提供(gōng)经济、高效、优质的交通基础设施服务。（燕云）

校对：冉燕青

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