中金资本等机构负责人：市场处在低点，但也是新兴技术的起点和产业变革的拐点

　　在9月8日召开的全球(qiú)创业(yè)投资大会上，中金资本董事长单俊葆(bǎo)表示，尽管市场(chǎng)处(chù)在低点，但也是新兴技(jì)术的起点和产业变革的拐点。

　　今年上(shàng)半年(nián)，私募股权(quán)市(shì)场持续遇冷，募(mù)资、投资(zī)、退出全面承压(yā)。基金募集数量(liàng)同比下降(jiàng)49%，投资案例数(shù)同比下降38%，退出进(jìn)程放缓，A股(gǔ)IPO案例数同(tóng)比下降74%。

　　单俊(jùn)葆指出，在(zài)科(kē)技成果转化(huà)众多领域，中(zhōng)国已(yǐ)经从过去的“跟跑(pǎo)”到今天的“并跑”，在一些(xiē)领域开始出现(xiàn)领(lǐng)跑。他预言，市场低迷期(qī)，大量资(zī)金会错(cuò)失投(tóu)资优质资产的机会，私(sī)募股权投资在(zài)估值重(zhòng)构的(de)时(shí)候将会(huì)是好的(de)时机。

　　在日前举行的2024浦江创新论坛开幕式(shì)上，上(shàng)海宣布将组建目标规模100亿元的未来产(chǎn)业基金，基金期限长达15年。在管理方式上，上海国(guó)有资(zī)本投资有限公司（下称上海国投(tóu)）将牵头组建国资控股的(de)市场化基(jī)金管理平台。

　　至此，上海国投下资金管理人在管基金共13只，包括此前官宣的三大先导产业基金等(děng)5只旗舰级母基金，还有上海创业引导基金、产业(yè)赛道(dào)子基金、并购基金等(děng)。

　　上海国投总裁戴敏敏表示，目前(qián)公司(sī)资产总额超过1300亿元，管理规模1700亿元，明年预计超过2000亿元(yuán)。已投资(zī)硬科技企业近 2000家，其中三(sān)大先导产业占比超过90%，投资金额近1000亿元，投早、投小项目超过1600个。

　　“耐心资本是支(zhī)持科技创(chuàng)新，发展(zhǎn)新(xīn)质生产力的(de)重要支柱。”戴敏敏表示，科技创新往(wǎng)往风险高、投(tóu)入大、周期长，耐心(xīn)资本具有坚持价值投资、投资周期长、能(néng)够(gòu)逆周期布局等优势，可以为科技创新提供稳定的(de)资金来源，支持(chí)企业在研(yán)发、创新和市场培育上的长期投入。

　　同时，还可以优化金融市场(chǎng)和(hé)投资环境，降低(dī)市场短期波动和投(tóu)机行为带来(lái)的不稳定性，提(tí)高投资环境的可预见性，吸引更多长期投资(zī)者进入(rù)市场。

　　上海新(xīn)金融研究院理事(shì)长屠(tú)光绍坦言，当前短期资金资本较(jiào)多(duō)，但长期资金资本较少(shǎo)。美国等发达国家私募股权(quán)投资(zī)市场机构投资者构成更为丰富，养老金、大学捐(juān)赠基金中金资本等机构负责人：市场处在低点，但也是新兴技术的起点和产业变革的拐点等中长期资金占比高于中国(guó)。美国的私募股(gǔ)权基金合(hé)同(tóng)期通常在十到十二年之间(jiān)，而国(guó)内一般长的有七到八年，短的只有三到五年。

　　事实上，壮大耐心资本(běn)既需要政府规(guī)划引导，科学政策(cè)支持，也需要市场(chǎng)机制调节，微(wēi)观主体努(nǔ)力。

　　戴敏敏指出，在这个过程中(zhōng)，国有资(zī)本既体(tǐ)现了政府宏(hóng)观(guān)层面的(de)政策意图，又遵循市(shì)场化的运(yùn)作机制，已经成为国(guó)内耐心资本(běn)的压舱(cāng)石。

　　界面新闻了(le)解到，截至2023年，国内各(gè)级政府积极“投早、投小、投硬科技”，全面(miàn)布局投(tóu)资(zī)、天使、科技成果转化、创投、产业等各类基金，投资基金数量(liàng)超过(guò)2000只，目(mù)标规模约12万亿，已认缴(jiǎo)规模约7万亿。新设基金中，国(guó)资出资占比已(yǐ)超过80%。

　　“国有(yǒu)资本要从投资(zī)、接续、退出等方面助力耐心资本落地，陪(péi)伴企(qǐ)业跨越周期。”戴敏敏表示，上海国(guó)投目(mù)前管理的(de)千亿(yì)规模主力基金，存续期都超过12年，有的到15年。在退出端，正与(yǔ)一流的金融投资机(jī)构、产业龙头、上市公司加(jiā)强合作，加快布局并购基金。

　　作为浦江(jiāng)创新论坛的重要组成部(bù)分，全球创(chuàng)业投资大会已集聚2000个(gè)初(chū)创科技项目，将举行路(lù)演并遴选出100个项目。在当日活动上，多家创投机构(gòu)代表探讨了(le)大(dà)变(biàn)革环境下的科技创业(yè)投资趋(qū)势、现状和策略。

　　君联资本(běn)管理股份有限公(gōng)司总裁李家庆直(zhí)言，市场变了，不是简单的(de)周期性问题，而是范式的变化，即生存(cún)环境剧变。因此，投资机构的角色定位也要(yào)改变(biàn)，既不是金融，也不是科技创新，而是服务。

　　“能不能扮(bàn)演好服务者的角色，成为金(jīn)融服务科技创新的基础设(shè)施，这对于基金管理行业或者金融投资机构来说是个巨大的挑战(zhàn)。”李家庆说(shuō)。

　　李家庆指出，面对(duì)新质生(shēng)产力(lì)的建设和发(fā)展，无论政府、企(qǐ)业、机构，都需要保持长期心态。科技成果(guǒ)的转化(huà)是一个连续的、长(zhǎng)周(zhōu)期的、复杂(zá)的(de)、高风(fēng)险的事情，无论是地方政府还(hái)是财政资(zī)金，要高度重视科技创新和创投行业(yè)。

　　“中长期我们特别有信心，中短期我们基本(běn)不看(kàn)，看也没用。”就投资策略而言，李家庆(qìng)建议，要更加注重长期价值而非短期(qī)回报。投(tóu)资过程要更(gèng)精细化(huà)，投早(zǎo)、投新、投硬科技，花大量时间精力陪伴企业长周期的成长。

责任编辑：何松琳

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