实锤！利好突袭，外资重大转变！

外资重新定(dìng)价中国资产。

最新数据显示(shì)，外资陆续出现重大转变。据国际金融(róng)协会（IIF）最新发(fā)布的报告显示，今年3月份是自去年(nián)6月以(yǐ)来，中国股市、债市(shì)首次同时获得外国资金的净买入，分别获17亿美(měi)元（约合人民币123亿元）、21亿美元（约合人民币152亿元(yuán)）的外资净买入。

同时，外资机构对中(zhōng)国资产(chǎn)的预期展望也(yě)在改(gǎi)善。高盛亚太首席股票策略(lüè)师Timothy Moe日前在举行的媒体会上表示(shì)，今(jīn)年中国指数的(de)表现超出市场预期，仍看好(hǎo)A股市场发展，维持A股(gǔ)“超(chāo)配”评级。高盛判断，随着上市公司现金分红、股票回购、公司治理、国内外机构和长线资(zī)金参(cān)与(yǔ)水平不断与国际成熟市场(chǎng)看齐，A股市(shì)场或将有20%甚(shèn)至40%的上(shàng)行潜力。

值得注意的是，中国(guó)香港市(shì)场已经率先爆发，本周前三个交易日，恒生指数累计涨幅超6%，恒生科(kē)技指数累计涨幅更是超过9%。其中，互联网(wǎng)龙头强势领涨，腾讯周内累计涨幅达(dá)13.3%，美团周内(nèi)累计(jì)涨幅超19%，最新收(shōu)盘价相比今(jīn)年2月低点已接近(jìn)翻(fān)倍(bèi)。

突传利好

美东时间4月23日，国(guó)际金融协会（IIF）在最新发布(bù)的报告中表示(shì)，今年3月份，外国投资者在新兴(xīng)市场(chǎng)投资组合中增(zēng)加了约327亿美元，这是外国资金连(lián)续第五个月(yuè)净流入新兴市场。

国(guó)际金融协会表示，今年3月新兴市场的债市(shì)和股市的资金流(liú)入均为正值，其中股(gǔ)市吸纳102亿美元，债市(shì)吸纳(nà)225亿美元。

报告显示，今年3月份是自去年6月以来，中(zhōng)国股(gǔ)市、债(zhài)市首次同时获得(dé)外国资金的净买入，分别(bié)获17亿美元（约合人民币123亿元）、21亿美元(yuán)（约合人民币152亿元）的外资净买入。

分析(xī)人士指出，目前A股市场低估值的吸引(yǐn)力正在逐步显现，随着国内经(jīng)济增长政策的持续落地，影(yǐng)响A股市(shì)场定价的分子端(duān)盈利水平和分(fēn)母端流动性因子均有望(wàng)得到边际改善，外资净流(liú)入势头或将进(jìn)一步加大。

摩根士丹利(lì)认为(wèi)，全球资金正在(zài)重返中(zhōng)国股(gǔ)市。随着部分基金对(duì)中国市场的看跌(diē)情绪有所缓和，全(quán)球(qiú)长期投资者撤(chè)出A股和港股的行动，已经暂停。

另(lìng)外，据报告显示，今年3月份也是自2021年9月(yuè)以来，新(xīn)兴市场中的中(zhōng)国和非中国股债市场(chǎng)首次同时出现月度(dù)流(liú)入。

相比(bǐ)之下，今(jīn)年2月(yuè)的新兴市场整体月度数据为净流入205亿美元，去年3月为流出91亿美元。

国际金融协会经济学家乔纳森•福尔顿（Jonathan fortune）表示：“除中国以(yǐ)外的新兴市(shì)场债券流入更为强劲(jìn)，这主要得益于少(shǎo)数几个特定的新(xīn)兴市场大规模发行债券，以及套利交(jiāo)易的积极(jí)影响。此外，市(shì)场对整个新兴市场本币债务的兴趣也提振了整体数据。”

外资巨头唱多

净买入中(zhōng)国(guó)资产的同时，外资机构对中国(guó)资产的预期也正在发生重大转变。近期包(bāo)括瑞银、摩根士丹利(lì)、桥水等外资巨头(tóu)纷纷唱多中国市场。

4月24日消息，高盛亚太首席(xí)股(gǔ)票策(cè)略师慕天辉(huī)（Timothy Moe）日前在(zài)高盛举行的媒体会上表示，今年中国(guó)指数的表现超出市场预期(qī)，仍(réng)看好A股市场发展，维(wéi)持A股“超(chāo)配”评级(jí)。

高盛分析师表示(shì)，过(guò)去一个月(yuè)中，走访了美国、新加坡、东京等(děng)多地，与投资者交流后发现，国际投资者对(duì)中国股市的(de)情绪、风险、偏好和兴趣(qù)正在(zài)改善。

慕天辉认为，亚洲市场具有(yǒu)非常明显的季节(jié)效应，从全年整体来看，中国A股、日本、韩国及印(yìn)度等亚洲市场更(gèng)值得(dé)关注。在具体板(bǎn)块(kuài)方面，慕天辉(huī)表示，对亚洲股市中汽车(chē)、科技硬件、半导体和互联网等持乐观态度，同时建议投(tóu)资者(zhě)关注国际(jì)性业务、现金分红(hóng)、人(rén)工智能等概念。

在(zài)媒体会上，高盛首席中国股票策(cè)略师(shī)Kinger Lau认为，A股和港股估值现阶段(duàn)都具备吸引力。受益于一(yī)季度宏观经济表现、主力资金对(duì)股票市场的支撑作用以及四季度上(shàng)市企业好于(yú)预期的(de)财务表(biǎo)现，国际投资者(zhě)对中国股票的情绪和风险偏(piān)好已有所改善。

此外(wài)，Kinger Lau就国务院日前印发的《关(guān)于加强监管防范风险推动(dòng)资本市(shì)场高质量发展(zhǎn)的若(ruò)干意见》（下称(chēng)新“国九条”）表达(dá)了观点。在他(tā)看来，新“国九条”更加(jiā)强调(diào)监管和高(gāo)质量发展，有利于中国资本市场进一步提高违法违(wéi)规成本(běn)，提升上市公司质量，吸引更多长(zhǎng)期资金入市。

在谈到如何吸引更多长期资金入市时，Kinger Lau表示，让(ràng)投资机(jī)构在(zài)市场中更加活跃是关键之一，同时应提高保险资金股票投资规模(mó)及提升养老金、企业年金等资金入市的灵活度(dù)，这些措施都能加快资本市场中长期资金(jīn)总量的上涨。

慕天辉也提到，未(wèi)来，中国企(qǐ)业更好的业绩表现和股东回报(bào)，能从根本上吸引更(gèng)多海外资本的目光(guāng)。

高盛判断，随(suí)着上市公(gōng)司现金分(fēn)红、股票回购、公司(sī)治理(lǐ)、国(guó)内外机构(gòu)和长线资(zī)金参与水平不断(duàn)与国(guó)际成熟市场看齐，A股市场或将有约20%、甚至40%的上行潜力。

中国资产(chǎn)爆(bào)发

值得(dé)注意的是，中(zhōng)国香港市场已(yǐ)经(jīng)开始爆(bào)发，本周前三个交易(yì)日，恒生指数累计涨幅(fú)超6%，4月24日盘中更是创(chuàng)出年内新(xīn)高；恒生科技指数周内(nèi)累(lèi)计涨幅更是超过9%。

其中，这一波(bō)港股反攻行情(qíng)的主(zhǔ)力军(jūn)是中国互联(lián)网(wǎng)龙头，腾讯连续3日上涨，累计涨幅达13.3%；美(měi)团周(zhōu)内累计涨(zhǎng)幅超(chāo)19%，最新收盘价相比今年2月低点(diǎn)已(yǐ)接(jiē)近翻倍；快手周(zhōu)内累计涨(zhǎng)幅接(jiē)近20%。

互联网板块的这一波涨势或许得益于基本面预(yù)期的改(gǎi)善。尽管今年5月才(cái)进入港股一季报集中披露期，但部分(fēn)互联网龙头公(gōng)司在(zài)静默实锤！利好突袭，外资重大转变！期前的业绩指引超出(chū)市(shì)场(chǎng)较(jiào)悲观(guān)的盈利预测，提升总体市场情绪的同时也为2024年互(hù)联(lián)网公司的盈利上修打下基础(chǔ)。

另(lìng)一方面是，行业的利好信号(hào)正在持续增加。头部(bù)互联网公司的新款(kuǎn)游戏定档(dàng)较市(shì)场(chǎng)预期大幅提前，这意味着，多款游戏(xì)流水可能自二季度(dù)开始贡献利润，也引起市场上调全(quán)年盈利(lì)预测的预期。

值得注(zhù)意的是，外资机构也正在对中国互联网巨头重新定价。美(měi)银(yín)证券(quàn)在最新(xīn)发(fā)布的报告中指出，经(jīng)过与腾讯管(guǎn)理层及美(měi)国投资者的会议，预(yù)计腾讯全(quán)年回购金额可能超过(guò)1300亿港元，远超市场(chǎng)预期。

美银证券表(biǎo)示，目前，腾讯每日回购额度已提升(shēng)至10亿港元，若保持这一(yī)进度，全年回(huí)购规模将(jiāng)超出此前计划的1000亿港元。加上去年(nián)宣布的股息，预计腾讯(xùn)今年股(gǔ)东回报率(lǜ)将超过5%。

资金方面，南向资(zī)金连续大(dà)幅(fú)流入也助推了港股市场的(de)强势行(xíng)情。截(jié)至4月24日收盘，南(nán)向资金年内累计(jì)净流入金额已达到(dào)2044.45亿港元。

校对：陶谦‍‍‍‍