红利指数见底了吗？

本周高股息方向持续回调，叠加节前资(zī)金避(bì)险情绪严重，股债形成明显(xiǎn)的跷跷板关系(xì)，债市创下新高，但A股依(yī)然在加速下跌当中，上证指数2700保卫(wèi)战再度打响，现(xiàn)在的位置很难熬(áo)，但是构筑双底的时(shí)刻马上也要到了，我们陪(péi)伴大家一起度过这段(duàn)艰难的时光。

老规(guī)矩，我们从每周的答疑中收集了一些具(jù)有普适(shì)性的问题分享给大家(jiā)，包括，现在算底部吗，反弹时哪个方(fāng)向最有潜力？科创100要换(huàn)成半导体吗？有色(sè)、红利低波现在(zài)怎么看？A500能买吗？双周定投美股可行吗？债基要换(huàn)成权益基金吗？

提问1

老师，目前你认为算是底部吗？当企稳回(huí)升时，你认为哪个板块最有潜力？具体聊聊先后次(cì)序呗

底部还是算的，不管是指数(shù)的位置还是估值，都是大周期级别(bié)的(de)底部了，看好的方(fāng)向(xiàng)赔率很(hěn)难(nán)判断，但胜率方面(miàn)，港股还是可以关(guān)注(zhù)一下的，有些(xiē)低位(wèi)方向虽(suī)然很低了，但还在寻低位，但是恒(héng)科的底部横(héng)盘(pán)相(xiāng)对(duì)扎实一点，尤其是恒科横盘很久了，低(dī)位区间比较(jiào)明显，像这种类型的在里面找位置(zhì)进，胜率会高很多。

至于(yú)当前(qián)A股其他(tā)的低位的方向，比如医药、新能源、半导(dǎo)体等等，哪一个能启动现在还(hái)不好说，要等(děng)待更明确的信号出现(xiàn)，由于这些方向靠近前低，所以已经拿着的，只要不(bù)是你(nǐ)拿太多，也不用这个位置离场了。

但如果有剩余子(zi)弹想找(zhǎo)方向(xiàng)的，这个时候也别(bié)盲目(mù)进场，也许10个(gè)超跌(diē)的方向，最终被资金(jīn)选中(zhōng)的只有2个，在信号(hào)还不明确的情况下，现在就动手，胜率不高，还(hái)容易进一步被埋。

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提问2

买的科(kē)创100亏-18，看(kàn)好科创(chuàng)100吗？继续持有还是(shì)换成半(bàn)导体比较好？

长期来看的话，我(wǒ)对科创100其实有些担忧，因为长线投资首先(xiān)基本面要过关，而科(kē)创板里很多公(gōng)司业绩本(běn)身就不强，尤其科创100还取得是(shì)排(pái)名在51-150的公司，部(bù)分公司的基(jī)本面首先存(cún)在一些问题，而(ér)且即使指数已经调整了这么久，估值还(hái)有100多倍，这么高的估(gū)值得(dé)需要多少(shǎo)业绩才能消化掉，所(suǒ)以性价比实在是不高。

所以相对来说，因为中长期(qī)半导体周(zhōu)期反转+国产替代(dài)的逻辑，我更看好的是科创(chuàng)50和半导体行(xíng)业，科创50半导体(tǐ)含量比科(kē)创100更高一些，所以半导体和科创50中长期可(kě)以关注下，更纯粹一点的可以看半导体。

但是短期来看，科创50、科创100、包括半导体一定程度上也算(suàn)是难兄难弟了(le)，而且下跌的过程中因为半导体属于行业基金，弹性(xìng)更大(dà)，所以跌(diē)幅也是最大的，可以(yǐ)等止跌了之后再换。

提问3

大成新锐产业浮亏(kuī)19%，现在有色风险更大了，需要减仓吗(ma)？银行红利下跌也很厉害，中泰玉衡价值，红利低波，还(hái)能加吗？

有色指数距离今年2月的低点位(wèi)只有8%的下行空间了，如(rú)果真的要撤离也可以考虑等一波反(fǎn)弹。

另外，虽然就目(mù)前(qián)数(shù)据来看有色一时半刻很难有大行情，因为这是顺周期行业，要看企业(yè)复工情况，但现在PMI数据不好。

但是有色当前(qián)位置确实是在大周期级别的(de)低位区间，所(suǒ)以现在有两个选择，一个是等反弹离场，一个是长时间(jiān)的等待周期行情启动，但后者可能会(huì)有(yǒu)些难熬。

中泰玉衡就看基金经理调仓能力了，相信基金经理的能力也可以加(jiā)仓的(de)。

不过单论银行(xíng)目前还是(shì)要(yào)小(xiǎo)心，出(chū)现了平时成交额两三倍的放量(liàng)资金出逃，大概率(lǜ)是主力资金高切低去了，最后不出两三个交易日银(yín)行就(jiù)跌破了(le)高位震荡的区间，还是小心一点(diǎn)吧。

红利低波目(mù)前回调到了箱体震(zhèn)荡的底部位置，如果想(xiǎng)要参与这个位置可(kě)以定投，但也要小心跌破箱体的风险，所以定投(tóu)加仓的速度别(bié)太快。

提问(wèn)4

老师A500可(kě)以配置吗？这个时间点出了一个A500是不是为了给市场(chǎng)注入流动性呢？

中证A500指数和沪深(shēn)300不同，不是在A股中挑选市值(zhí)最大的500只个股。而是(shì)挑选各细分行业(yè)中市值最大的股票。所以A500行业覆(fù)盖会更加广泛，而且从行业配置情况看，A500偏重信息技术、工(gōng)业、通信服务、医药卫生(shēng)，相关行业权重超50%。金融、房地产这(zhè)些传统行业，覆盖较低。

费率方(fāng)面首批的A500ETF也有优惠，管理费+托管费一共只有0.2%，这也是(shì)目前大A权(quán)益ETF最低费率水平。而且这些基金普遍有分(fēn)红设定，或按月评估或按季度评估，对基金取(qǔ)得超额收益(yì)进行分红。

不过如果现在大家自己的组合里(lǐ)，沪深300持(chí)仓已经比较重(zhòng)的(de)，没必要再多买这个了，况且成长风格也不知道(dào)什(shén)么(me)时候会起来，美联储(chǔ)降息利好成(chéng)长方向那也要我们经济(jì)基本面(miàn)的配合。在大盘宽基指数配置本来就不多的朋友可以考(kǎo)虑。

这次A500获批速度确实非(fēi)常快(kuài)，指数还没出来(lái)，ETF就要发了。的(de)确是有给市场注入流动性的考虑在里面，最近A股(gǔ)市场，基(jī)民、股民、机构(gòu)都(dōu)在赎回，外(wài)资也(yě)不断调降A股(gǔ)评级，只有国家队的护盘资金在支撑，这个新发指数肯定是希(xī)望大家，尤其(qí)是机构资金能够入(rù)场抄底的。

提(tí)问5

老(lǎo)师您好，我(wǒ)想问一下不看点(diǎn)位双周定投纳指(zhǐ)100和(hé)标普500是否可行？年化目标(biāo)再10-15%左右，占总仓位70-80%。

纳(nà)指我建议当前阶段按照回撤加仓法去买吧，高位定投还挺危(wēi)险的，很容易把较多的筹码集中到高位区间，参考21年定投医药新(xīn)能源，所以回撤加仓法可能比较适合你。

美国市场由于当(dāng)前的不确定性(xìng)较(jiào)大，国家政策、科技股经营状况、美联储降息(xī)幅度、经济情况、大选等等多方面(miàn)叠加(jiā)在(zài)一起，所以当前市场的博弈是比(bǐ)较大(dà)幅度的，越是高位越(yuè)是对风险(xiǎn)敏感，这几个月纳指震荡也很剧烈。

回撤加仓法参考(kǎo)纳指以(yǐ)及纳指100这几(jǐ)年的波动回撤数据，按照纳指(zhǐ)100回(huí)撤10%、20%、30%（此数据为2022年最大回撤）的情况设定加仓份(fèn)数，跌的越多份数越高。

并(bìng)且预留准备(bèi)投美(měi)股的一半资金应对极端情况，极端行(xíng)情参考两千(qiān)年的美股科技泡沫，纳指回撤接近(jìn)80%（也是一样中间要设定一些回调上车的加仓位，可以每10个百分点设置一次上车时机），当然这是非常极端的情况(kuàng)了，算(suàn)是尾部风(fēng)险管理，如果真的(de)出现，那真的是要(yào)大举加仓。

标普500就按照40%的最大回撤设置(zhì)分批加(jiā)投的位置吧。

两者的定投总时(shí)长都建议3年左右，总仓位超过70%有点高了，最高30%吧。

提问(wèn)6

红利指数见底了吗？ms-style="font-L strong-Bold">老(lǎo)师当前位置我债基(jī)持有较多，要不要(yào)把债基份额转出(chū)一部分，加到宽基指数里面(miàn)？

这要先(xiān)看你的风险偏好，如果你(nǐ)的风险偏好低，那确实是应该以债基为主的(de)。不能说，你是(shì)一个(gè)只能承受8%以内(nèi)回(huí)撤的人，去50%以上的高(gāo)波(bō)动权益基金吧。

但是在基本符合你的风险偏好基础上，可以(yǐ)在股票非常(cháng)便宜的时候，适当多配一点，抓一抓股票的投资机会，贵了再卖掉(diào)。比如说，正常来说你(nǐ)应该(gāi)配70%的债+30%的股，但在(zài)股市低(dī)点，可以配成60%的债+40%的股。

那现在这个位置，我认为是可以适当卖出一些债基慢慢换成股基的，市场是有周期的，现在这个位(wèi)置已经是近10年中都非常(cháng)便宜的(de)时候了(le)，布局股基的胜率是比较高的，当然(rán)布(bù)局(jú)权益基金的话你(nǐ)的(de)资金(jīn)也要相对(duì)拿的久一点，因(yīn)为(wèi)中长期看这里是底部区域，但也不排(pái)除短期还会再探一下底的可能。

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市(shì)场有风险，投资需谨慎。基(jī)金的过往业绩(jì)及其(qí)净值高低或基金管理人管理的其他(tā)基金的业(yè)绩并不预示红利指数见底了吗？其(qí)未来表现。相(xiāng)关数据仅供参考，不构成投资建议。投资人应详阅基金合同(tóng)等法律文件，了解产品风险(xiǎn)收益特征，根据自身资产状况、风险承(chéng)受能力审慎(shèn)决策，独立承担投资风险(xiǎn)。特别提醒(xǐng)，基(jī)金在封闭运作期间或特定持(chí)有期间存(cún)在无(wú)法赎回的流动性(xìng)风险。

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