盈利空间受挤压资产质量存隐忧消费金融公司日子不好过

　　“重构与洗牌是当前消(xiāo)费金融行业的关键词。行(xíng)业(yè)竞争愈发激(jī)烈，对客利率一(yī)降再降，获客成本不断(duàn)走高，市场风险持续攀升，都倒逼消金公司重构业(yè)务模式(shì)，重塑客户结构，将‘谋自营’作(zuò)为转型重点，但这需要长期投入，以及允许一定的试错成本。”某头部(bù)消金公司人士向记者坦言。

　　资产荒背景下(xià)，消金公司的日子不好过。作(zuò)为零售业务增利创收的重要引擎，消费金融领域成为不少商业银行与互联网(wǎng)贷款(kuǎn)平(píng)台的必争之地。然而，商业(yè)银行(xíng)的业务下沉与互联网贷款(kuǎn)平台的内卷，正在削弱消金公(gōng)司的竞争力。

　　即便是具有多重优势的头(tóu)部消金公司，除了大手笔增资的(de)蚂蚁消金，其他公司2024年上半年净利润(rùn)均为负增长。业(yè)内人士(shì)表示，部分消(xiāo)金公司正通过缩小规模、审慎经营(yíng)、压降贷款利率、优化客户结构，提升客户质量。从该行业现状来看，野蛮生(shēng)长期已然(rán)过去，质量分化的拐点(diǎn)悄然到来。

　　● 本报记者张(zhāng)佳琳

　　头部公司业(yè)绩下滑明显

　　“受经济(jì)形势、市场环境(jìng)，以及金融行业资产结构调整等因素影(yǐng)响，上半(bàn)年消费金融行业整体面临巨大挑战。”某头部消金公司业(yè)务负责人说。纵观2024年上半年消金公(gōng)司(sī)相关财报数据，可发现持牌消金公司总体经营业绩呈收缩态势，其中头部公司业绩下滑尤为明显(xiǎn)。

　　当前仅蚂蚁消金、招联消金(jīn)、兴业(yè)消(xiāo)金、中银(yín)消金、马(mǎ)上(shàng)消金、中邮消金资(zī)产规模在(zài)600亿元以上。除了蚂蚁消(xiāo)金，其余(yú)五(wǔ)家公司今年上半年净利(lì)润均为负增长，个别头部消金公司甚至面临巨(jù)额亏损。

　　资产总额方面，蚂蚁消金稳(wěn)坐行业头把(bǎ)交椅。截至2024年上半年末，蚂蚁消金资(zī)产规模2715.95亿(yì)元，同比增长(zhǎng)37.79%。今年上半年(nián)，蚂蚁消金实现营业收入59.85亿元(yuán)，实现净利润9.25亿元，同比增长107.87%。

　　业内人士分析(xī)称，今年上半年蚂蚁消金利润数据增幅(fú)较大(dà)，与去年增资(zī)后一次性拨备计(jì)提有关。2023年，蚂蚁消(xiāo)金连续两轮增资，注册资本由80亿元(yuán)增至230亿(yì)元，并在去年末(mò)进行了一(yī)次性(xìng)拨备计提(tí)，对当年(nián)利(lì)润数据产生较大影响，利润增长(zhǎng)延迟到后续财报中逐步(bù)显现，今年上半年的数据已(yǐ)体现出这一特征。

　　其他(tā)头(tóu)部消金公司今年上半年(nián)经营业绩均出现(xiàn)不(bù)同程度下滑。相较(jiào)去年同期(qī)，招联消金各方(fāng)面数据均有所下(xià)滑(huá)。截至2024年上半年末，招联(lián)消(xiāo)金资产规模1578.01亿元，同比缩水8.91%。2024年上半年，该公司实现营业收入92.68亿元(yuán)，同比下降1.05%；净利润17.24亿元，同比(bǐ)下降7.41%。

　　对于(yú)今年上半(bàn)年营业收入、净利润同比双(shuāng)降的(de)情(qíng)况，招联消金相关负责人向记者表示，上半(bàn)年消费(fèi)金融行业面临各方面挑战，作为行业头部企业，招联消金通(tōng)过动(dòng)态调整经营策略，以科技助力(lì)减费让利幅度提升，展现经营韧性。

　　同样处(chù)于(yú)第一梯队的兴(xīng)业消金、中银(yín)消(xiāo)金、马(mǎ)上消金、中邮消金，今年上半年经营(yíng)数据也有所下滑(huá)。截至2024年上半年末，兴业消金资产规模726.51亿(yì)元，同比缩水12.60%。2024年上半(bàn)年，兴业消(xiāo)金实现净利润2.77亿元，同比下(xià)降(jiàng)超78%。截至(zhì)2024年上半年末，马上消(xiāo)金资产规模698.21亿元，同比增长3.17%。2024年上半年(nián)，马上消金实现净利润(rùn)10.68亿元，同(tóng)比下降超20%。

　　值得注(zhù)意的是，中(zhōng)国银行未在2024年半年(nián)报中(zhōng)披露中银消金上半年营业收入、净利润(rùn)数据。但持有中银消金13.44%股权的上市公司陆(lù)家嘴在(zài)其2024年半年报中披露，按照(zhào)权益法确认，中银(yín)消金(jīn)带来4100余万元亏(kuī)损。据业内人(rén)士测算，中银消金上半年净亏损超3亿(yì)元，净利润同比下降(jiàng)超200%。

　　行业僧多粥少

　　头部消金公司业绩(jì)承压的同时，部分腰部消金公(gōng)司2024年上(sh盈利空间受挤压资产质量存隐忧消费金融公司日子不好过àng)半年财报数据喜人。其中，宁银消金与南银法巴(bā)消金多项业绩指标同比增幅超100%。

　　截至2024年上半(bàn)年(nián)末，宁银消金资产规模541.28亿元，同比增长193.41%；2024年上半年实现净利润1.98亿元，同比(bǐ)增长117.58%。截至2024年上半年末，南银法巴消金资产(chǎn)规模461.10亿(yì)元，同比增长(zhǎng)超103%；2024年(nián)上半年实现净利(lì)润0.72亿元，同比增长(zhǎng)超53%。

　　谈及为何部分腰部消金公司业绩增长势头向好，素喜智研高级研究员苏(sū)筱芮认为，一方面，经营策略得(dé)当，年内(nèi)在(zài)股东协同、机构合(hé)作等方面有(yǒu)所进步；另一方面，规模基数较小(xiǎo)，在业绩(jì)增长、策(cè)略(lüè)转向等方(fāng)面较头部机构更具优势。

　　从绝对值来看，宁(níng)银(yín)消(xiāo)金、南银法巴消金等公司在(zài)资产规模、营业收入等方面较头部消金(jīn)公司有着不小差(chà)距。消金行业头部集(jí)中度相对(duì)明显。据平安证券研报测(cè)算，截至2023年(nián)末，资产规模最高(gāo)的5家消金公司资产合计占比超过行业总规(guī)模的50%。

　　“现(xiàn)在消金行业僧多粥少，头部(bù)消金公司往往(wǎng)占据着技术与资源(yuán)等方面优势，行(xíng)业马太效应(yīng)明显。头部消金(jīn)公司压力都这么大，其他消金公司日子更不好过。”某尾部(bù)消金公司人士向记者表示(shì)。

　　据记者多(duō)方调研，在资产(chǎn)荒持续(xù)背景下，越来越多玩家入(rù)局消金行业，使得该领(lǐng)域盈利空(kōng)间、资产质量持续承压。

　　从产(chǎn)品端来(lái)看，消费(fèi)贷(dài)是消金公司的主打(dǎ)产品。消(xiāo)金公司的客群定(dìng)位是覆(fù)盖传统商业(yè)银行难以广泛涉及(jí)的长(zhǎng)尾客户，贷款年(nián)化利率为7%至20%。相(xiāng)较传统商业银行，多数消金公司的(de)产品(pǐn)策略是小而快(kuài)：户均贷款(kuǎn)规模更(gèng)小，放款速度更快。

　　然(rán)而，商业银行持(chí)续下沉与互联网贷款平台的(de)竞相入局(jú)，不断削弱消金公司的竞争力(lì)。对于银行而言，在(zài)对公(gōng)业(yè)务存在瓶(píng)颈、个人住房贷款有所缩(suō)减的(de)背景下，部分银行(xíng)迫切希望通过低价方(fāng)式在零售市场打开局(jú)面，多(duō)家银行消费贷利率已跌破3%。

　　对(duì)于互联网贷(dài)款平台而言，可(kě)以(yǐ)利(lì)用(yòng)金融营销实现流(liú)量变现(xiàn)以增加收入，还可增强用户(hù)黏性，获得更高的用户留存率。在小而(ér)快策略上，互联网贷款平台优势同样明显。

　　“LPR持续下调，银(yín)行消费贷、各路网贷都(dōu)在卷利率，我们(men)也不得不调降产品定价。今年以来息差缩窄，行业进入红海竞争状(zhuàng)态(tài)。资金成本较高、获(huò)客效率偏低、运营成本较高的消金公司肯定受影响大。”业(yè)内人士告诉记者。

　　盈利空间受挤压的同时，资产质(zhì)量的下滑也是摆在消金公司面前的重要课题。“从(cóng)不良率角(jiǎo)度来看，绝大(dà)多数消金公司2023年末不良贷款率同比都有所(suǒ)提高，长尾客户受到经济波动(dòng)的影响更大(dà)，导致资产质(zhì)量有所波动。”平安证券研报分析称。

　　业务转型谋自营

　　获客是(shì)消(xiāo)金公司的(de)核(hé)心业务之一，目前主要有(yǒu)线上(shàng)线下两种方式。无论是哪种方式，获(huò)客成本持续(xù)走高都(dōu)是业内人士向记者反映的重点问题。

　　银行系消(xiāo)金公司往往可以利用股东网(wǎng)点优势在(zài)线下获客，用小而快的现金贷(dài)产品触达(dá)客户，聚焦线下重资产(chǎn)业(yè)务模式(shì)的消(xiāo)金公司通常拥有期限更长、笔(bǐ)均金(jī盈利空间受挤压资产质量存隐忧消费金融公司日子不好过n)额更大的贷款，但同时存在更高获客成(chéng)本。

　　从线上获客方式来看，建设自有私域流量和(hé)对接公域(yù)流量是消(xiāo)金公司目前(qián)主流做法。私域流量依靠(kào)自有APP的流量曝光或者(zhě)股东的(de)品(pǐn)牌优势(shì)，公域流量则来(lái)源于各大互联网平台。除少数(shù)头部消金公司能够借(jiè)助股东(dōng)品牌优势实现一定的自主获客能力外，大多数消金公司会通过第三方互联网平台引流获客。

　　“第三方渠道的使用会推高运营成本，平台给你放得(dé)位置越靠前，获客效果越好，但这是随机的。此外，从第三方平(píng)台引流来的用户黏性不高，很容易被(bèi)其他平台(tái)吸走(zǒu)。有时候，第三方平台引流来的用户贷款形成的利润与引流的(de)成本(běn)相差不(bù)多。”某消金公司业务负责(zé)人告诉记者。

　　业(yè)内人士表示，消金公司受宏观环境影响较(jiào)大(dà)，外部获客成本持续走高(gāo)，使得部分消金公(gōng)司(sī)难以通过第三方渠道引流实现(xiàn)盈利。在多重压力(lì)下，多数消金公司(sī)将“谋自营”作为转型(xíng)重点。

　　“部分消金公司正(zhèng)在借助股(gǔ)东的技术、流量等优势，加强数字化(huà)转(zhuǎn)型和自(zì)营能力建设，打(dǎ)造差异化的金融服务，拓展线(xiàn)上消费场景，尽可能留住活(huó)跃用户，保持客户池稳定增长。而这些涉及场景、风(fēng)控、运营体系等自主能力的建设，需要(yào)消金公司长期投入，以及(jí)允许一定的(de)试错成本。”业内人士说。

　　野蛮生长期已过，行业洗牌将持续。某银行系消金公司(sī)人士表示，消金行业经过快速扩张，已经从业绩分化走(zǒu)向质量分化。如何精准把(bǎ)控各个(gè)环节(jié)成(chéng)本，最大程度减少价值流失，显著提升运营(yíng)效率等关键(jiàn)要(yào)素，将在极大程度上决(jué)定消金公司能否实现(xiàn)可持(chí)续发展。

　　马上消金副总经理(lǐ)孙磊认为，目前整个金融行(xíng)业都(dōu)经历着增速放缓下的阵痛期。一方面，经过多年的快速发展(zhǎn)，行业已触及发展瓶颈，供给过剩，同时缺乏新的增长点(diǎn)；另一方面，大型银行转型零售业务，通过低(dī)利率吸引高端(duān)客户，有(yǒu)的进一(yī)步(bù)下沉客群(qún)，挤(jǐ)压中小(xiǎo)金融机构、互联网金融平台的竞争(zhēng)空(kōng)间。寻求高质量发展道路已成为行业共(gòng)识，实现客户、数据、技(jì)术、消费者权益保护等领域的协同合作是破局(jú)关键。

　　专家(jiā)认为，在(zài)当前严(yán)峻(jùn)的获客压力之下，消费金融公(gōng)司(sī)在高度重视市场推广(guǎng)的(de)同时，应将焦点置于用户质量(liàng)提升方面，平衡获客成本与潜在风险之间的关系，持续(xù)强化合规管理，在精细化发展之路上稳步(bù)迈进。

责任编辑：尉旖涵

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