信托公司加速处理金融股权宝盈基金再被抛售？

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　　来源：中国经营(yíng)报

　　本(běn)报记者顾梦轩夏欣广州北京报道

　　在权益市场波动的背景下，公募(mù)基金难逃(táo)被股东卖出的命(mìng)运。近日(rì)，宝(bǎo)盈基金二股东中国对外经济信托公司加速处理金融股权宝盈基金再被抛售？贸易信托(tuō)有限(xiàn)公司(sī)（以下简称“中(zhōng)国外贸信托”）“清仓”转让其(qí)持有的宝盈基金25%股(gǔ)权。

　　无独有偶，在近期遭遇股权转让的(de)基金公司中，有多家信托系基(jī)金公司被股东(dōng)信托公司转让。《中国(guó)经营报》记者注意到，年内还有多家中小型公募的股权被股(gǔ)东挂牌，其(qí)中更(gèng)有个别(bié)机构股权多次被股东(dōng)出售。

　　在宝盈基金持续盈利(lì)的情况(kuàng)下，中国外(wài)贸信托为(wèi)何坚持“清仓”？对此(cǐ)，记者分别向中国外贸信托和宝(bǎo)盈基金发送采访函，不(bù)过截至记者发稿，两家公司都没有(yǒu)回复。

　　艾文(wén)智略首席投资官(guān)曹辙在接受记者采访时表示，信托(tuō)公(gōng)司转让旗下(xià)公募基金股权的原(yuán信托公司加速处理金融股权宝盈基金再被抛售？)因可能有(yǒu)：第一，信托公司可能认为公募基(jī)金业务并不是其核心业务，因(yīn)此将其(qí)股权转让给(gěi)其他机构，以(yǐ)更好地(dì)调整其业(yè)务结构。第二，信托公司希望通过转让股权，引入(rù)新的(de)资本和资源，以(yǐ)支持其在其他(tā)业务领域(yù)的(de)发(fā)展，如资产管(guǎn)理、财(cái)富管理等。第三，信托公司将公募基金股(gǔ)权转让给其他机构可(kě)以更好地控(kòng信托公司加速处理金融股权宝盈基金再被抛售？)制风险，确保其整体业(yè)务的稳健发展(zhǎn)。

　　真假二次挂牌？

　　北京产权交易(yì)所官网显示，宝盈基金25%股(gǔ)权在北(běi)京产权交易所挂牌，预(yù)披露(lù)公告期为8月23日起不少于(yú)20个工作日(rì)。

　　公开信息显(xiǎn)示，目前，宝盈基金(jīn)共有两位股东(dōng)，分别为中铁信托(tuō)有限责任公司和中国外(wài)贸(mào)信托，两家公司持股(gǔ)比例分别为75%、25%。此次中国外贸信托拟“清(qīng)仓”其所(suǒ)持的宝(bǎo)盈基金股(gǔ)权。

　　有媒体(tǐ)报道称，这(zhè)已(yǐ)是中(zhōng)国外贸信(xìn)托二度出手相关股权。今年6月13日(rì)—7月10日，上述股权就曾在北(běi)京产权交易所(suǒ)挂牌。在此前接近一个月的挂牌时间里(lǐ)，中(zhōng)国外贸信(xìn)托并未找到合适的买家。

　　但也有业内人士向记者表示，宝盈基金在北(běi)京产(chǎn)权交易(yì)所(suǒ)挂牌只是拍卖的(de)不同阶段而(ér)已，并非二次(cì)挂牌(pái)。

　　记者登(dēng)录北京(jīng)产权交易所网站(zhàn)发现，宝(bǎo)盈基金股权转让的信息(xī)有两(liǎng)条，分别发(fā)布在综合招商和产权转让的(de)预披露栏目中，其中综合招商栏目披露的起止日期是2024年6月(yuè)13日至2024年9月11日；产权转让(ràng)栏目显示(shì)的预披露起始日期是2024年8月23日，公告期是自公告之(zhī)日起不少于20个(gè)工作(zuò)日(rì)。

　　记者拨打预披露内(nèi)容中提供的(de)交易机构的(de)项目负责人电话，项(xiàng)目负责人向记者表示，两次(cì)信息披露都是招商性质，预披露会更加正式，不是每一个公司的股权转(zhuǎn)让都要经历这两个(gè)环节，之所以二次挂牌，该项目负责人表(biǎo)示“这是转让(ràng)方的要求”。

　　在预披露内容中，可以看到宝(bǎo)盈基金最近一段(duàn)时间一直保(bǎo)持(chí)持续盈利状态(tài)。数据显示，宝盈基金2023年营业收入是42335.13万元，营业(yè)利润是10722.25万元，净利(lì)润是8039.55万元。2024年上半年，宝盈基金持续盈利，营(yíng)业收入为21735万元，营业利润是6184.33万元，净利润4886.29万元。

　　投研能力持续加强

　　Wind数据显示，截(jié)至2024年上半年末，宝盈基金的管理(lǐ)规模为741.15亿元，在199家基金管理人中排名第71。其中，非货基规模为500.48亿元，排名第74。

　　记者注(zhù)意到，宝盈基金近年(nián)来规模表(biǎo)现不是很稳定。Wind数据显(xiǎn)示，2021年年末(mò)到(dào)2022年年(nián)末，宝盈基金规模从829.51亿元下降到664.77亿元；2023年(nián)，宝盈基金规模小幅上涨，从年初的664.77亿元上涨到年末的673.32亿元；但从2023年年末(mò)到2024年6月30日，宝盈基金规(guī)模从(cóng)673.32亿元(yuán)上升到(dào)741.15亿元。

　　对于(yú)宝盈(yíng)基金的规(guī)模变(biàn)化，天相投顾基金评价中心有(yǒu)关人士表示，2021年年末到2022年年末，宝盈基金规模下降，首(shǒu)先这可能与产品(pǐn)业绩表现不(bù)佳有关。在此(cǐ)期间股票基金、混合基金收(shōu)益率分别为-30.22%、-27.83%，均低于市场同类平均水平，由此可能造成投资者(zhě)的大量赎回，从而导致公司规模下(xià)降。2021年年末到(dào)2022年年末(mò)，宝盈基金货币基金和债券基金占其规模的主要部分，权益类产品（股票基金(jīn)、混合基金）占(zhàn)比不到1/3。主动权益类(lèi)产品主要通过业绩的提升来吸引基民申购(gòu)，对比宝盈(yíng)基金过往在(zài)权益类市场上的优秀表现，这也会(huì)影响公司规(guī)模的增长。其次，宝盈基金几(jǐ)位优秀基金经理接连离任，人才的(de)不断流失叠加新任(rèn)基金经理(lǐ)存在经验不足的问题也导致宝盈基金规模扩(kuò)张举步维艰。

　　对于今年上(shàng)半年宝盈基金的规模上涨(zhǎng)，天相投顾基金评价中心有关人(rén)士指出，公司规模上升较快，首先可(kě)能与产(chǎn)品业绩增长有(yǒu)关。2023年(nián)年末到(dào)2024年6月30日，除(chú)混合基金外，宝盈(yíng)基金股票基金、债券基金，以及货币基金(jīn)和海外投资基金平均取得正收益。债券基金和货币(bì)基金占公司(sī)规模比例较高，收益率(lǜ)分别为2.60%和1.04%，股票基金平均收益1.42%。由(yóu)此可能(néng)会激励投资者申购，带来公司规模的增(zēng)加。

　　从权益基金业(yè)绩来看，Wind数据显示，宝盈基金76只权益(yì)基(jī)金(jīn)（份额分开(kāi)）出现(xiàn)一定的业绩分化(huà)，年内取得(dé)正(zhèng)收益的有19只。在取得负收益的基金中(zhōng)，宝盈半(bàn)导体(tǐ)产业A/C、宝盈智(zhì)慧生活A/C排名靠后，年内收益均跌(diē)超25%。

　　相比之下，宝盈基金债(zhài)券基金业绩表现较好。Wind数据(jù)显示，宝盈基金23只(zhǐ)债券基(jī)金年内只有(yǒu)两只(zhǐ)取得负收益，其余收益(yì)均为正，平均收(shōu)益1.88%。

　　信托系基金(jīn)频遭转让

　　今年以来，诸多中小基金公司频繁股权转让，其中包括新疆(jiāng)前海联合基(jī)金、东(dōng)海(hǎi)基金、嘉合基金、金信基金等多家中小型公募基(jī)金公司。

　　华林证券资管部董事总经理贾志向记者指出，在如今市场低(dī)迷的情况下，中小(xiǎo)基金公司(sī)面(miàn)临生存压力，长期不能实现盈亏平衡，因此，控股股东选择转让退出。

　　记者注意到，在近两(liǎng)年基(jī)金公司股(gǔ)权转让(ràng)案例中，有不少(shǎo)信托公司转让旗(qí)下基金公司(sī)股权(quán)，且多数都是“清仓”式转让，而且不乏基金公司多次挂牌转让(ràng)。

　　2024年5月，北京产权交易所公告显(xiǎn)示，嘉合基金股(gǔ)东中航信托股份有限公司（以下简称“中航(háng)信(xìn)托(tuō)”）挂(guà)牌转让所持有的嘉合基金(jīn)8181.82万股股份，参考价格采取面(miàn)议方(fāng)式，披露起止日为2024年(nián)5月13日至(zhì)2024年11月1日。记者注意到，中航信托此前就在珠海产权交(jiāo)易中心已经有过(guò)多次挂牌，转让嘉合基金股权(quán)，但一直未见接盘方出现。

　　2024年年初(chū)，金信基金在安徽省产权交易中心挂牌转让31%股权，转(zhuǎn)让方为安徽国(guó)元信托(tuō)有限责任公司，也是该机构对金信基金的全部持股，转让底价为3720万元(yuán)。

　　在更早(zǎo)的2023年，新华基金(jīn)、中(zhōng)融基金等信托系基金(jīn)公司也有过“清仓(cāng)”式转让股权的情况，其中新华信托股份有(yǒu)限公司破产管理人(rén)于(yú)2023年7月(yuè)16日至(zhì)17日在阿里资产交易平台对其持有(yǒu)的新华基金管(guǎn)理有限公司35.31%股权进行公开拍卖(mài)，最终经过(guò)三次流拍，新(xīn)华基金股(gǔ)权最终由北京华融综合投资有限(xiàn)公司及重庆市江北区国有资本投资运营管理集团有限公司合拍拿(ná)下，前者拍得30.31%股权，后(hòu)者拍得5%股(gǔ)权。

　　2022年6月，中融国际(jì)信托有限公司拟以不低于15.04亿元的评估价(jià)格公开挂牌转让(ràng)所持中(zhōng)融基金全部51%的股权。2023年4月(yuè)，证监会核准无锡市国联发展（集团(tuán)）有限公司成为中融基金实际(jì)控制人。

　　信托(tuō)公司为何频(pín)频转让旗下基金公司股权？多数信托公司官方回复一般都是：贯彻落实突出主业、做精专(zhuān)业的监(jiān)管要求，促进回归信托本源(yuán)，削减非信托主业投资，凸(tū)显信托主业定位。除此之外，是否还(hái)另有其他原(yuán)因？

　　济安金信基金评(píng)价中心主(zhǔ)任王铁牛表示，中小基金公司频频(pín)被转让股(gǔ)权，一方面基金(jīn)公司头部马太效应(yīng)明显(xiǎn)，加(jiā)上基(jī)金行业整体费率下调，合规风控要求也会(huì)更严格，中小(xiǎo)基金公司经营压力在持续增加。同时信托公司经营压力也在(zài)增加，部(bù)分信托公司需要卖出资(zī)产(chǎn)补充自(zì)身流动性和资产(chǎn)端面(miàn)临的问题，还有信托(tuō)公(gōng)司(sī)由(yóu)于与(yǔ)公募基金业务之(zhī)间关联不大，协同(tóng)效果有限，信托公司也在优化(huà)资产(chǎn)结构的同(tóng)时更加关注主业(yè)。

　　贾志(zhì)指出，信托公司控股的基金公司，如(rú)果(guǒ)高管都是股东背(bèi)景，跨界经营的挑战较大，“信托系基金公司综合实力要普遍(biàn)弱于(yú)券商(shāng)系和银行系基金公司”。

　　天(tiān)相投顾基金评价中心有关人(rén)士曾在接受记者采(cǎi)访时表示，信托(tuō)公司作为专业的金融机构，在资产管理(lǐ)方面具有丰富的经验(yàn)和专业能力。信托系基金公司可以依(yī)托信托公司的这一优(yōu)势，实现资金的优化配置和风险控制，构建更加稳健有效的投(tóu)资组合。

　　与银行系和券商系基金公司(sī)相比(bǐ)，天(tiān)相投顾基金评价中心有关(guān)人士表示，信托系基金公司的品牌影响力和市场认可度可(kě)能相对较低，这可能(néng)导(dǎo)致在吸引投资者(zhě)和(hé)拓展市场份额方面存在一定的困难；信托系基金公司可能(néng)缺乏像银行系和券商系基(jī)金(jīn)公司(sī)广泛的销售渠道(dào)，这(zhè)可能(néng)导致产品营销(xiāo)难(nán)度加(jiā)大，影响公司(sī)扩大业务规模、提高盈利能力。

责任(rèn)编辑：李(lǐ)桐

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