有散户已浮亏超600万港元！茶百道上市大跌

港股(gǔ)“新茶(chá)饮第二(èr)股”上(shàng)市首日便(biàn)冲上热搜。

4月23日(rì)，港股(gǔ)“新茶(chá)饮第二股”茶百道上市，盘中大跌超30%。截至记(jì)者(zhě)发(fā)稿，茶百道跌幅35.89%，报11.22港元，成交额约(yuē)1.11亿(yì)港元。按照茶百道发行价17.5港元/股，每手200股(gǔ)计算，意味(wèi)着散户(hù)打新一手目前至少亏损1256港元（未计算Margin费用和交易手续费）。

根据茶百道招股文件显示，茶百道股票发行中签率是100%，意味(wèi)着只要散户打新就可(kě)获得分配。其中(zhōng)，甲组打新人数一共(gòng)有4589人，有1人最高(gāo)中签数量为10万股，意味着这位散户目前打新账(zhàng)面收益亏损62.8万港元。

不过这还不是亏损最多的，据记者查阅招股文件显示，茶百道乙组打新只有4人，其(qí)中有1人认购了(le)100万股，意(yì)味着这位大户投资者目前账面(miàn)亏损可达628万港元。

对于(yú)茶百道今日的股价暴跌(diē)实际(jì)上早有迹可循。一(yī)是昨日暗盘(pán)表现，根据AIPO网数据显示，茶百(bǎi)道昨日暗盘跌幅就达13.71%，盘中最大跌(diē)幅(fú)为15.43%。一般港股(gǔ)新股(gǔ)上市(shì)之前允许暗盘交(jiāo)易，即投资者在新股正式上市交(jiāo)易之前对股票(piào)进行买(mǎi)卖。这(zhè)种交易(yì)通常在特定的证券公司内部进行，不通过正式的股票交易所，暗盘交易的目的主要是为了提前测试市场对新股的接受度(dù)和价格反应。而暗(àn)盘交易就(jiù)出现大跌，意味(wèi)着市场接受度低，投资者对(duì)其前(qián)景持谨慎或负面看法(fǎ)。因此，暗盘交易中股价下跌就(jiù)会影响到后(hòu)续投资者(zhě)的信心，使(shǐ)得股票正式上市时(shí)遭(zāo)遇卖(mài)压，进(jìn)一步(bù)压低股价(jià)。

二是，在茶百道新股(gǔ)认购时(shí)，公开发售市场(chǎng)散户打新热情不高，甚(shèn)至出(chū)现未足额认购情况。截至4月18日(rì)，茶(chá)百道于券商发放孖展总额为(wèi)0.85亿港元，未足额(é)认购，这就意味着要(yào)在国(guó)际配售的承销商进行包销。数据显示，茶百道国际发售项下(xià)最终发售股份数目占全球发售股(gǔ)份数目的95.04%，最终发售股份数目为1.44亿股。这也说明，二级市场对于该(gāi)股(gǔ)不甚(shèn)看(kàn)好。通常来说，港股IPO全球招股国际(jì)配售方面，一成(chéng)用于公开发售供散户打新，九成用于国际发售给机构投(tóu)资者。

再来(lái)看“新茶饮第一股”奈雪的茶上市后的(de)表现，奈雪的茶上(shàng)市首发(fā)价格为19.8港元，上市(shì)首日当天(tiān)也是下跌超一成，跌幅为13.54%。截至记者发(fā)稿，奈雪的茶股价报2.32港元，上(shàng)市以来的累计跌幅达到88%。

中国现制茶饮店市场(chǎng)竞争激烈(liè)。根据弗若斯特沙(shā)利文的报告，2023年，中国现制茶饮店(diàn)市场的市场规(guī)模为(wèi)2473亿元。按(àn)零售额计，前五大(dà)参与者合共占据约 40.2%的市(shì)场份额。茶百道品牌以约(yuē)6.8%的市场(chǎng)份额(é)位居第三。

此(cǐ)外，茶百道(dào)在业(yè)务的各个层面（包括产(chǎn)品创新、产品(pǐn)质量、顾客体验以及顾客获取及留存）与其他头部参与者的竞争日趋激烈。由于现制茶饮店品牌数量不断增加且(qiě)该等品牌在(zài)产品供应及(jí)价格水平等主要方面(miàn)的产品差异(yì)化不太明显，未来竞争可能日趋激烈。不同品牌的现制茶饮店可能位于相邻区域(yù)，亦导致竞争(zhēng)更激烈。

茶百道在招股书中坦言，如(rú)果未能有效地与其(qí)他头部参(cān)与者竞争(zhēng)，或在竞争中胜出，或会对(duì)公司经(jīng)营业绩、财务状况及业务前景产(chǎn)生重(zhòng)大不(bù)利影响。

在新茶饮(yǐn)赛道近年竞争日益激烈的背景下，随着门店(diàn)布局变密，一些同业新茶饮公司(sī)披露的成熟地区单(dān)店销售(shòu)额增速已明显(xiǎn)下降，无疑(yí)将影响这些公司未(wèi)来的收入(rù)和利润增速。《2023新茶饮研(yán)究报告(gào)》预计，全国新茶饮市场2024年至2025年市场规模增速分别为19.7%和12.4%，较此前2018年至2019年26.5%、23.4%的增长(zhǎng)率有了明显下降。

校对：祝甜婷(tíng)

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港股“新茶(chá)饮第二股”上市首日(rì)便冲上热(rè)搜。

4月23日，港股“新茶饮第二股(gǔ)”茶(chá)百道上市(shì)，盘中大跌超30%。截至记者发稿，茶百道(dào)跌幅35.89%，报11.22港元，成交额约1.11亿港元。按照茶(chá)百(bǎi)道发(fā)行(xíng)价17.5港元/股，每手(shǒu)200股计算，意味着散户打新(xīn)一手目前至少亏损1256港元（未(wèi)计算(suàn)Margin费用和交易手续(xù)费）。

根据茶百道招股文件显示，茶百道股票(piào)发行中签率是100%，意味(wèi)着只(zhǐ)要散户(hù)打新就可(kě)获得分配。其中，甲组打新(xīn)人数一共有4589人，有1人最高中签数(shù)量为10万股，意味着这位散户目前打新账面收益亏损62.8万港元。

不(bù)过(guò)这(zhè)还不是亏损(sǔn)最(zuì)多的(de)，据记者查阅招股文(wén)件显示，茶(chá)百道乙组打新只(zhǐ)有4人，其中有1人认购了100万股(gǔ)，意味着这(zhè)位大户投资者(zhě)目前账面亏损可达628万港元。

对于茶百(bǎi)道(dào)今日的股价(jià)暴跌实际上早有(yǒu)迹可循。一是(shì)昨日(rì)暗盘表现，根据AIPO网数据显示，茶百道昨(zuó)日暗盘(pán)跌幅就(jiù)达13.71%，盘中最大跌幅为15.43%。一般港股新股(gǔ)上市之前允许暗盘交易，即(jí)投资者在新股正式(shì)上市交易之前对股票进行买卖。这(zhè)种交易通(tōng)常在特定的证券公司内部(bù)进行，不通过正式的股票交易所，暗盘(pán)交易(yì)的目(mù)的主要是为(wèi)了提前测试市场对新股的接受度和价格反(fǎn)应(yīng)。而暗盘交易就出现大跌，意味着市场接受度(dù)低，投资者对其前景持谨慎或负面看法。因此，暗盘交易中股价下跌就会影响到后续投资者的信心，使得股票正(zhèng)式上市时遭遇卖压，进一步压低股价。

二是，在茶百道新股(gǔ)认购时，公(gōng)开发售市场(chǎng)散户打新热情不高，甚至出现(xiàn)未足额认购情况。截至4月18日，茶百道于券商发放孖展总额为0.85亿港元，未足额认购，这就意味着(zhe)要在国际(jì)配售的承销商(shāng)进(jìn)行包(bāo)销。数据显(xiǎn)示，茶百道国际(jì)发售项下最终发售(shòu)股份数目占全球发售股(gǔ)份数目(mù)的95.04%，最终发售(shòu)股(gǔ)份数目为1.44亿股。这也说明，二级市(shì)场对于该(gāi)股不甚看好。通常来说(shuō)，港股IPO全球招股国际配售方面，一成用于公开发售供散户打新，九成用于国际发售给(gěi)机构投资(zī)者。

再来看“新茶饮第一股(gǔ)”奈雪的茶上(shàng)市后的表现，奈雪的茶上市首发价格为19.8港元，上市首日(rì)当天也是下跌超一成，跌幅为13.54%。截(jié)至记者发(fā)稿，奈(nài)雪的茶股(gǔ)价报2.32港元，上市以来(lái)的累(lèi)计跌幅达到(dào)88%。

中国现制茶(chá)饮店市场竞(jìng)争(zhēng)激烈。根据弗若斯特沙利文的报告，2023年，中国现制茶饮店市场的市场规模为(wèi)2473亿元(yuán)。按零(líng)售(shòu)额计，前五大参与者合共占据约 40.2%的市场份(fèn)额。茶(chá)百道品牌以约(yuē)6.8%的市场份额(é)位居第三。

此外(wài)，茶百道在业务的(de)各个层面(miàn)（包括产品创新、产品质量、顾客体(tǐ)验以及顾客获(huò)取(qǔ)及(jí)留存）与其他头(tóu)部参与者的竞争日趋激烈。由于(yú)现制茶(chá)饮(yǐn)店品牌数量不断(duàn)增(zēng)加且该等品(pǐn)牌在产品供应及价(jià)格水平等主要方面的(de)产品差异化不太明显，未来竞争可能日趋激烈。不同品牌(pái)的现制茶饮店可能位于(yú)相邻区域，亦(yì)导致竞争更激烈。

茶百道在招股书中坦言，如(rú)果未能有效地与其他头(tóu)部参与者竞争，或在竞争中胜出，或会(huì)对公司经营业绩、财(cái)务状况及业务前景产生(shēng)重(zhòng)大不利(lì)影响。

在新茶饮赛道(dào)近(jìn)年竞争日益激(jī)烈的背景下，随着门店布局变密，一(yī)些同(tóng)业新茶饮公司披露的成熟地(dì)区单店销售额增速(sù)已明显下降，无疑将影响这些公(gōng)司未来(lái)的收入和(hé)利润增速。《2023新茶饮研究(jiū)报告(gào)》预计，全国新茶饮市场2024年至2025年市场规模增速分(fēn)别为(wèi)19.7%和12.4%，较此前2018年至2019年26.5%、23.4%的增长率有了明显下降。