顶级“大佬”涉案揭开游资江湖隐秘一角

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在风(fēng)起云涌的(de)股票市(shì)场，掌握重金的游资群体，以敏锐的嗅觉和灵活的身手，游走于股(gǔ)票涨跌之间(jiān)，经常在市场中翻江倒海。近期，顶级游资(zī)“大佬”章建平违规借用他人账户操作股票一案，揭开了游资江湖(hú)隐秘的角落，也引发了市场关(guān)于监管挑战的思考。

借(jiè)他(tā)人账户炒股被罚

A股市场投(tóu)资者对(duì)“章盟主”这个(gè)称呼并不陌生。1996年，章建平从5万元本金起步，仅(jǐn)用5年时间便实现资产暴增数百倍的神(shén)话，成为无数投资者心(xīn)中的传奇人物，因此得名“章盟主”。而真正让章建平名扬资本市场的(de)，是2007年(nián)的“中国铝业之战”。

这一年，中国铝(lǚ)业（601600.SH）登(dēng)陆A股市场，章建平果断(duàn)出手(shǒu)，大举建仓。2007年10月，中国铝业股(gǔ)价飙升至每股60.6元，相较于发行价(jià)涨了(le)10倍之多。据市场估(gū)算(suàn)，章建平(píng)在此役中的(de)收益保守估计(jì)已逾亿元。顶级“大佬”涉案揭开游资江湖隐秘一角这一战绩(jì)让他在资(zī)本市场声名鹊起，被誉为市场公认的顶级游资代表之(zhī)一。

时至今日，章建平(píng)资产总额已(yǐ)达数十亿元(yuán)。和许多知名游资一样，其背后也有(yǒu)一个“家庭团队”——除了岳父方德(dé)基，还(hái)有妻子方文(wén)艳、岳母李凤英等人。章建平家族几人时而单独出现在上市公司股东名列，时(shí)而一同持(chí)仓上市(shì)公司。私募排排网数据显示，截至今年4月30日，章建平家族“现身”多家上市公司前十大流通股东行列，持股总(zǒng)市值高达38.29亿元。

然而，这(zhè)样一个在资本市场风(fēng)光无限的游资“大佬(lǎo)”，却因几年前涉及的一起违(wéi)规行为，陷入舆论漩涡。证监会披露的罚单显(xiǎn)示，2014年7月15日，方(fāng)德基在国泰(tài)君安证券某营业部开立了一个证券账(zhàng)户(hù)。2020年3月1日至2023年10月27日期间，方(fāng)德基(jī)将该证券账户出(chū)借给章建平使(shǐ)用，从事证券交(jiāo)易。看似(shì)不起眼(yǎn)的借用(yòng)账户行为，实则触犯了证券市场(chǎng)的法律红线。

根据证券法第五十八条，任何单位和个人不得违反规定，出借自己(jǐ)的证券账户或者借用他人的证券账户从事证券交易；第一百九十五条规定，出借自己的证(zhèng)券账户或者借用他人的证(zhèng)券账户从事证(zhèng)券交易的，责令改正(zhèng)，给予警告，可以处(chù)五十万元(yuán)以下的罚款。

证监会认为，上述违法事实，有(yǒu)证券账户资料及交易流水、银行账户资料及资金流水以及相关人员询问笔录(lù)等证据证明，足以认(rèn)定。依据相关法律法(fǎ)规，证监会(huì)对章建平和方(fāng)德(dé)基均作出顶格处(chù)罚决定：责令二人立即改正违法行为(wèi)，并给予警告，同时分别处(chù)以50万元(yuán)罚款。

禁止出借证券账户并(bìng)非监管新要求，证监会曾多次(cì)强调证券账户实名(míng)制的重要性以及出借、借用证(zhèng)券账户(hù)可能(néng)带来(lái)的严重风险，包括扰乱(luàn)市场秩序(xù)、损害投资者利(lì)益(yì)等。由此可见，证(zhèng)券账户的(de)实名开立和使用既是证券账户(hù)管理的基本要求(qiú)，也是保障资本(běn)市场安全(quán)稳定运(yùn)行，维护投资者合法权益的重要基石。

借他人账户炒股被罚的案例并不少见。除章建(jiàn)平案外，证监会近期还披露了另一起类似案件。据悉，证监会对自然人张锰借用他人证券账(zhàng)户从事证券交易及王(wáng)琳(lín)、周艳霞、陈(chén)雷、李(lǐ)婷(tíng)婷出借(jiè)自己证券账户行为进行立案调查，最终决定对张锰借用他人证券账户从事证券交易的行为，责令改正，给予警告，并(bìng)处以30万元罚款。对王琳、周艳霞、陈雷(léi)、李婷婷出借自己证券账户的行为，责令(lìng)改正，给予警(jǐng)告，并分(fēn)别处以(yǐ)三万元罚(fá)款。

近日(rì)，一位浙江的(de)私(sī)募(mù)人士对《法人》记者表示：“从近期(qī)多(duō)起类似(shì)案例来看，监管并未放松(sōng)防范账户出借、身份证件出借可(kě)能导致(zhì)的风险。但(dàn)从处罚结果(guǒ)来看(kàn)，对出(chū)借人、借用人同(tóng)时处以(yǐ)顶格处罚(fá)，比较罕见。结合今年以来监管部门严查内幕交易、操(cāo)纵市场等违规行为(wèi)，针对证(zhèng)券账户(hù)实名(míng)制监管呈现日益(yì)趋严的态(tài)势。”

隐(yǐn)秘角落“暗流”涌(yǒng)动

作为(wèi)中国股市顶级游资的代表人物，章(zhāng)建平违(wéi)规借用账户的行为，揭开了游(yóu)资(zī)江湖(hú)隐秘而复杂的一角。

“违规借(jiè)用账户背后，或许与游资(zī)特有(yǒu)的交易行(xíng)为和操作手法有关。”近日，长期关注游资(zī)交易动向(xiàng)的资深股民张先生向记者透露，游资是股市一股活(huó)跃而神秘的力量，这个群体以交易(yì)专注性和隐蔽性著称，要捕(bǔ)捉游资的(de)蛛丝马迹，需要(yào)密切关注市场人气(qì)股票的龙虎(hǔ)榜数据，那里往往是游(yóu)资显山露水的(de)舞台。

张先生(shēng)进一(yī)步表示(shì)，游资在市场的影响力不容小觑，他们一旦瞄准目标，往往会通(tōng)过多个账户(hù)、席位协同作(zuò)战(zhàn)，形成(chéng)强大的资金合力，推动(dòng)股(gǔ)价暴力(lì)拉升，这样的场景每天都(dōu)在市场发生，也关系到市场运行的稳定。

在基金经理马健看(kàn)来(lái)，游资借用他人账户操作股票，原因在(zài)于规避严(yán)格的监管和信息披(pī)露要求。他指出，在股市严格的监管体(tǐ)系下，顶级“大佬”涉案揭开游资江湖隐秘一角信息披露成为一道重要防线。然而，对于追求高收益、快进快出的(de)游资而言，信息披露可能意味着其操作策略的暴露，进(jìn)而(ér)增加被对手盘(pán)狙击的(de)风险。因此，借用(yòng)他人账户，将持股分散至多个(gè)账户下，成为(wèi)规避监管、保持操作隐蔽性的常用手法。

此外(wài)，利益始终是违规行为(wèi)的关(guān)键(jiàn)诱因。上述私募人士认为，股市的高收益(yì)伴随着高(gāo)风险，游资往(wǎng)往通过精心(xīn)设计交易策略和风险控制手段，试图(tú)在风险与收益之间找(zhǎo)到最佳平衡点(diǎn)。同时，借用他人账户也为游(yóu)资提供更(gèng)多的操作灵活性和隐蔽性。这(z顶级“大佬”涉案揭开游资江湖隐秘一角hè)种灵活性对于追求短期高收益(yì)的游资来说至关重要。

然而，看似“高明”的做法，实则游走在法律的边缘。马健对记者表(biǎo)示(shì)，游(yóu)资操作手法比较极端(duān)，操作思路和手法(fǎ)变幻莫测，其参与的股票虽(suī)然涨(zhǎng)势凶猛，但普通散户很难跟随，稍有不慎就会被无(wú)情收割。这种做(zuò)法既损害投资者利益，也破坏市场公(gōng)平、公正。

“双刃剑效应”不容小觑

从散户阵(zhèn)营走出的游资，曾经(jīng)是亿万散户心中的偶像。但随着市场环境变化，这一群体的操作策略逐渐走向极端，特(tè)别是在个别“大(dà)佬(lǎo)”的不良示范下，游资群(qún)体(tǐ)的操作(zuò)愈发激进，为了赚快(kuài)钱，四面出击，通过制造热点，引导资金流向收割散户，其炒作行为背后的违规(guī)风险日益凸(tū)显。当下，游资在散户心中的形象大不如前。采访中，记者发(fā)现，游资已被(bèi)部分(fēn)散户(hù)当作风险因素之一，股民更(gèng)喜(xǐ)欢选择没有游资出没的股票(piào)。

“游资在一定程(chéng)度上活(huó)跃了资本(běn)市场，也给市场带来违规风险。”马健表示(shì)，游资利用资金、信(xìn)息(xī)、持股数量等优势，通(tōng)过影响市场(chǎng)价格获取利润，可能(néng)增(zēng)加市(shì)场波动性，对稳定(dìng)性造成风险。此外(wài)，游资高(gāo)频交易还会影响市场局部供求关系，导致市场出现一定(dìng)程度的失衡。

近年来，游资群体违规频发(fā)，引起监管部门高度(dù)关注。从(cóng)元老(lǎo)级“牛散”任良成因操控多只股票价格被监(jiān)管(guǎn)部门处以巨额罚款并终(zhōng)身禁入市(shì)场，到“当代系”大佬王春(chūn)芳利用多个账户操纵股价被罚(fá)，无一例外(wài)都在(zài)警示市场：游资的违规操作(zuò)不仅损害了市场生态，也严重侵害(hài)广大投资者的利益。

面对游(yóu)资的违规(guī)风险(xiǎn)，加强监(jiān)管已刻不容缓。马健对此建议(yì)，监管部(bù)门可多管齐下进行。

一是(shì)利用大数据平台对异常交易账户进行精准(zhǔn)监测，通过设定(dìng)监测指标和预警阈值及(jí)时发现违规行为；

二是建立完善的(de)举报奖励制度，鼓励市场参与者积极举报(bào)违规行为。对举报(bào)属实、协助监管部门查处违规行为(wèi)的举(jǔ)报人给予奖(jiǎng)励(lì)，以激发市(shì)场(chǎng)参与者(zhě)监督积极性；

三是(shì)提高普通散户的风险意(yì)识和识别能力，避免跟风炒作盲目决策(cè)，尊重价值理性投资。

编审｜王婧责编｜王茜校对(duì)｜张波张雪慧来源｜《法人》杂志2024年(nián)09月总第247期

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