有散户已浮亏超600万港元！茶百道上市大跌

港股“新茶饮第二股”上市首日便冲上热搜。

4月23日，港股“新茶饮第二股”茶百道上市，盘中大跌(diē)超30%。截至记(jì)者发稿，茶百道跌幅(fú)35.89%，报11.22港(gǎng)元，成(chéng)交额约1.11亿港元。按(àn)照茶百道(dào)发行价17.5港元/股，每手200股计(jì)算，意味着散户(hù)打新一(yī)手目前至少亏损1256港元（未计算(suàn)Margin费用(yòng)和交易手续费）。

根(gēn)据茶百道招股文件显示，茶百道股票发行中签率是100%，意味着只要散户打新就可获(huò)得分(fēn)配。其中，甲组打新人(rén)数一
共有4589人，有1人最高中签 数量为10万股，意味着这位散户目前(qián)打新账面收益亏损62.8万港元。

不过这还不是亏损(sǔn)最(zuì)多的(de)，据记者查阅招股文件显示，茶百道乙(yǐ)组有散户已浮亏超600万港元！茶百道上市大跌打新只有(yǒu)4人，其中有1人认购了(le)100万股，意味着这位大户投资者目前账面亏损可达628万(wàn)港元(yuán)。

对于(yú)茶百道今日的股价
暴跌实际上早(zǎo)有迹可循。一是(shì)昨(zuó)日暗盘表现，根据AIPO网数据(jù)显示，茶百道昨日(rì)暗盘跌幅就达13.71%，盘中最大(dà)跌(diē)幅(fú)为15.43%。一般港股新股上市之 前允许暗盘交(jiāo)易，即投资者在新(xīn)股(gǔ)正式上市交易之(zhī)前对(duì)股票进(jìn)行买(mǎi)卖。这种交易通常在特定的证券公司内部(bù)进行(xíng)，不通过正式的(de)股票交易所，暗(àn)盘交易的目的(de)主要是(shì)为了提前(qián)测(cè)试市场对(duì)新股的接受度和价格反
应。而暗盘交易就
出现大跌，意味着市场(chǎng)接(jiē)受度低，投(tóu)资者对其前景持谨(jǐn)慎或负面看法。因此，暗盘交易中(zhōng)股价下跌就会影响到后续投资者的信心，使得(dé)股票正式上市时遭遇卖(mài)压，进一步压(yā)低股价。

二是，在茶百(bǎi)道新股认购时，公开发(fā)售市场(chǎng)散户打新热情不高，甚至出现未足额认购情(qíng)况。截(jié)至4月18日，茶百道于券商发放孖展总额(é)为0.85亿港元，未足额认(rèn)购，这就意味着要在国际配售(shòu)的承销商进行包销。数(shù)据显示，茶百道国际发售项(xiàng)下最终发售股份数(shù)目占全球发售股份数目的95.04%，最终发售股(gǔ)份数目为1.44亿股。这也说明，二级(jí)市(shì)场对于该股不甚看好。通
常来说(shuō)，港股IPO全球招股国(guó)际(jì)配售方面，一(yī)成用于公开发(fā)售供散户(hù)打新，九(jiǔ)成(chéng)用于国(guó)际(jì)发售给机(jī)构投资者。

再来看“新茶(chá)饮第一股”奈雪(xuě)的茶(chá)上(shàng)市(shì)后的表现，奈雪(xuě)的 茶(chá)上市首(shǒu)发价格为19.8港元，上市首(shǒu)日当天也(yě)是下跌超一成，跌幅为13.54%。截至记者发稿(gǎo)，奈(nài)雪的茶股(gǔ)价报2.32港元(yuán)，上市以来的(de)累计跌幅达(dá)到88%。

中国(guó)现(xiàn)制茶饮店(diàn)市场竞争激烈。根据弗若(ruò)斯特(tè)沙(shā)利文的报告
，2023年，中国现制茶饮店市场的市场规模为2473亿元。按零售额计，前五(wǔ)大参与者合共占据约 40.2%的市场份额(é)。茶百道(dào)品(pǐn)牌以约(yuē)6.8%的
市场份额位居第三。

此外，茶百(bǎi)道在(zài)业务的各个(gè)层面（包括产品(pǐn)创新、产品质量、顾客体验以及顾客获取及留存）与其他头部参(cān)与者的竞争日(rì)趋激(jī)烈。由于现制茶饮店品牌数量(liàng)不断(duàn)增加且
该等品牌在产品供应及价格水平等主要方面的产品差(chà)异化不太明显，未来竞争可(kě)能日趋(qū)激烈。不同品牌的现制茶饮店可能位于(yú)相邻(lín)区域，亦(yì)导(dǎo)致竞争(zhēng)更激烈。

茶百道在招(zhāo)股书中坦言(yán)，如果未(wèi)能有效地与其他头部参与者竞争(zhēng)，或在竞争中胜出，或会对公司经(jīng)营业绩、财务状(zhuàng)况及 业务前(qián)景产生重大不利影响。

在新(xīn)茶饮赛道近年竞争(zhēng)日益激 烈的(de)背景下，随着门店布局变密，一些同业(yè)新茶饮公司披露的成熟地区单店销售额增速已明
显下降，无疑将影响这些公(gōng)司未来(lái)的收入(rù)和(hé)利润增(zēng)速。《2023新茶饮研究报告》预计，全国新茶饮市场2024年至2025年
市(shì)场规模增速分(fēn)别为(wèi)19.7%和12.4%，较(jiào)此前2018年至2019年26.5%、23.4%的增长率有(yǒu)了明显下降。

校对：祝甜(tián)婷

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