蓝筹股二季度业绩优于中小股，上证50和沪深300更适合中长线布局

　　转自(zì)：期货日报

　　9月股指以震荡为主，其中权重股出现较大调整，中小股跌幅(fú)相对较小，市场整体成交量维(wéi)持在5000亿元左(zuǒ)右水平。资金(jīn)方面(miàn)，截至9月11日，杠杆资金(jīn)本(běn)月累计流出(chū)73.09亿元。我们认为(wèi)，未来行情需要政策进一步支持，并引(yǐn)导(dǎo)中长线(xiàn)资金逐(zhú)步建仓布局(jú)。

　　从数据上(shàng)看，截至9月11日，上证50、沪深300本月分别下跌4.90、4.07%，而(ér)中证(zhèng)500、中证1000分别下跌2.68%、3.10%。本(běn)月行情特点是(shì)高息股高位回落，拖累权重板块表(biǎo)现，例如银行板块、公用事业等板块。今年(nián)以来高息板块表(biǎo)现一直较好(hǎo)，在当前利率下行的环境中，高息股能够提供较高的分(fēn)红，在不确(què)定的市(shì)场中提供相对较为(wèi)确定的回报，今年以来一直受到资金的青睐。9月以来(lái)高息板块的(de)调整主(zhǔ)要是因为预期发生改变以及资金获利了结。例(lì)如，对(duì)于银行板块，随着美联储可(kě)能进入降息周期，我国大(dà)概率延续较为宽松(sōng)的(de)政策(cè)，银行净(jìng)息(xī)差未来可(kě)能(néng)会承压。而随着预期转变同时又有浮盈存(cún)在，资金获利(lì)了结的意愿也会(huì)增(zēng)强。

　　目前我(wǒ)国资本市场并购重组正进入“活跃期”。近日证(zhèng)监会(huì)有(yǒu)关部门负责人表示，并购重组(zǔ)市场化改革取得了积(jī)极成效(xiào)，具有标(biāo)志性意义的(de)并购案例(lì)相继涌现，呈现“硬科技”企业并购较为活跃，助(zhù)力(lì)技术创新与(yǔ)资源整合的特点。笔者认为，资金有望布(bù)局(jú)相关概念板块，推动并购活(huó)动(dòng)更有效地进行，同时也能活跃资本市(shì)场(chǎng)。

　　国务(wù)院近日印发《关于加强监管防(fáng)范风险(xiǎn)推动保险业高质量发(fā)展的(de)若(ruò)干意见》（以下简(jiǎn)称《若干意见》）。《若干意见》提出(chū)，提升保险业服务实体经济质(zhì)效，聚焦国(guó)家重大战(zhàn)略蓝筹股二季度业绩优于中小股，上证50和沪深300更适合中长线布局和重点领域。积(jī)极对接高质量共建“一带一路”等国家重大战略、重点领域和薄弱(ruò)环节的风险保障与融资需(xū)求；探(tàn)索提供一(yī)揽子风(fēng)险管理与金融服务方案，助力畅通国内国际(jì)双循环；发(fā)挥保险资(zī)金(jīn)长期投资(zī)优势，培育真正(zhèng)的耐心资本，推动资金、资本、资产良性循环；加大战略(lüè)性新兴产业、先进制造业、新型基础设施等领域投(tóu)资力度，服务新质生(shēng)产力发展；引(yǐn)导保(bǎo)险资金为科技创新(xīn)、创业(yè)投资、乡村振兴、绿色低碳产业发展(zhǎn)提(tí)供支持。

　　笔者认(rèn)为，目前中长期资金(jīn)入市可(kě)以一定(dìng)程度(dù)上提振市场信心，也能起到稳定股价的作用。在当(dāng)前的估值水平下(xià)，中长(zhǎng)线布局(jú)的投(tóu)资性价比是比较高的。

　　当前5343家上市(shì)公司披(pī)露了中期业绩，整体增(zēng)速为-1.33%。

　　从四大指数来看，已披露的(de)沪深300指数成分(fēn)股同比(bǐ)增速为2.76%，已披露(lù)的上证(zhèng)50指数成(chéng)分股整(zhěng)体上取得了0.61%的同比增速，已披露的中证(zhèng)500指数成分股(gǔ)取得了(le蓝筹股二季度业绩优于中小股，上证50和沪深300更适合中长线布局)-6.45%的同比增(zēng)速(sù)，已披露的中证1000指数成分股取得了-0.97%的同比增(zēng)速(sù)。

　　按企业(yè)性(xìng)质来看，二(èr)季度中(zhōng)央国有企业和集体企(qǐ)业(yè)业(yè)绩保(bǎo)持较快的(de)增长。按(àn)市值来看，1000亿元以上的上市公司(sī)整(zhěng)体业绩表现较(jiào)好，同比增速为正。

　　按细分行业来看，汽车和非银(yín)金融二季度业绩领跑其他(tā)行业；而(ér)房地产(chǎn)、农(nóng)林牧渔等行业业绩表现不佳；科(kē)技(jì)板块方面，通(tōng)信(xìn)和电子板块业绩向好。消费方面，食品饮(yǐn)料业绩增速在10%以上。

　　从估值的角度看，四大指数(shù)处于相对较低的位置，后续有望看到大小股风(fēng)格再平衡。在当前点位(wèi)，中长线资金入(rù)市(shì)具有重要的意义，从确定性和稳定性的角度来看，上证50和(hé)沪深300更适合中长(zhǎng)线资金布局。（作(zuò)者单位：申银万国期货）

责任编辑：石秀(xiù)珍 SF183

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