华为三折叠手机今日开售！机构：三重因素拉动电子板块业绩反转

　　今日（9月20日）10：08华(huá)为三折叠手机(jī)——华为Mate XT非凡大师即将(jiāng)开售。华为商城(chéng)显示，预约人(rén)数已达642万。

　　回顾2019年初代折叠(dié)屏刚刚量产的时候，铰链、OCA胶、面板、偏光片等关(guān)键(jiàn)零部(bù)件供应几乎全部依赖于(yú)日韩厂商。进入折叠(dié)屏行业之初，华为在无法采购海外屏幕的(de)情况下，大胆采用了产线不够成熟、不被外界看好的京东方OLED屏幕。五年后，由于华为折叠屏的(de)热销，京东方OLED屏出货量大增，由此带来(lái)的营收及利润回报使得研发投入增加，技术不断成熟后开始向其(qí)他(tā)安卓厂商供货，甚至做到了比韩国厂商更低的成本。

　　如今(jīn)，在华为等国产(chǎn)厂商的大胆尝试下(xià)，中国折叠屏手机销量的(de)蓬勃增长哺育了国产供应链，如今在整个折叠屏手(shǒu)机产业链(liàn)环节当(dāng)中，本土厂商基本完成(chéng)了(le)全系国产化替代。有媒体报道称苹果将在2026年(nián)底推出折叠屏，几(jǐ)乎(hū)可以预测(cè)的是(shì)，可折叠iPhone大概率也会深度拥抱来自中国的供应链厂商。

　　IDC近日发布报告称(chēng)，中国厂商在折叠屏手机上积极投入和布局，预计未来中国折(zhé)叠(dié)屏手机市场将会(huì)长期占(zhàn)据全球40%左右的市场份额。随着铰链、屏幕等相关技(jì)术的日渐完善，良品(pǐn)率得到提升，折叠屏手机(jī)的价格有望不断下探。预计2024年中国折叠(dié)屏手(shǒu)机市场出货量约1068万台，同比增长52.4%。

　　值得注意的是(shì)，电子ETF（515260）标的指数（电(diàn)子(zi)50指数）成份股——面板(bǎn)龙头京东方A、零部件龙(lóng)头领(lǐng)益智(zhì)造等公司，均为华为(wèi)三折叠手(shǒu)机(jī)的制造做出重要贡献。Wind数据显示(shì)，截至9月19日，电子ETF（515260）标的指数(shù)（电子50指数）中，京东方A权重(zhòng)占比6.89%，领益智造(zào)权重占比1.13%。

　　图：电子50指数前10大权重股

　　国泰君(jūn)安表示，2024年是电子板块业绩(jì)反(fǎn)转年，行业内各个细(xì)分(fēn)环节业(yè)绩同比均有明显改善，行业整体业(yè)绩(jì)高增长。电子板块的(de)业(yè)绩驱动因素主要包括：库存(cún)周期、AI创新、自主可控。

　　（1）本轮补库(kù)始于2023年二季度到三季度，消费电子手机、PC持续(xù)了约3-4个季(jì)度的拉库存动作，直接带动相关元器件价格修(xiū)复性上涨，以存储芯片为例价(jià)格(gé)涨幅高达70%-80%，相关环节利润修复明显；

　　（2）AI创新方面海(hǎi)外投资强度高于国内(nèi)，以英伟达为核心的云侧AI资本开支(zhī)投资预计将至少持续2-3年，直接拉动相关产业链订单高增(zēng)长；

　　（3）中国大陆半导体(tǐ)成熟工艺自主可控仍在加强，大陆成熟制程Fab产(chǎn)能利用率明显高于海外。

　　展望未来，上述业绩驱动(dòng)因素中，补库周期正接近尾声，AI创新海(hǎi)内(nèi)外持(chí)续共振，半导体自主可控步入先进制程领域，相关配套政策持续支持，行业(yè)健康向上发展可期。

　　布局(jú)工具上，电子ETF（515260）紧密(mì)跟(gēn)踪电子50指(zhǐ)数，全(quán)面覆盖AI芯片、消费(fèi)电子、汽车电子、5G、云计(jì)算(suàn)等热门产业龙头公司(sī)，一键(jiàn)布局A股电子核心资产。看好消费电子和半导体发展机遇的投资者，或可重点关(guān)注。

　　注：电子ETF（515260）跟踪的电子50指数近5个完整年度的涨跌(diē)幅为：2019年，59.61%；2020年，25.26%；2021年，3.27%；2022年，-38.63%；2023年，1.03%。

　　风(fēng)险(xiǎn)提示：电子ETF（515260）被动跟踪中(zhōng)证电子50指(zhǐ)数，该指数基日为2008.12.31，发布于2009.7.22，指数成份股构成根(gēn)据该指数编制规则适(shì)时调整(zhěng)。文中指数成(chéng)份股仅作展示，个股描述不作(zuò)为任何(hé)形式的投资(zī)建议，也(yě)不代(dài)表(biǎo)管理人(rén)旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金(jīn)管理人评估的该基金风险等级为R3-中(zhōng)风险，适宜平衡型（C3）及(jí)以上(shàng)的投(tóu)资者，适当(dāng)性(xìng)匹配意(yì)见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测(cè)、图表、指标、理(lǐ)论、任何形(xíng)式的表述等）均只作为参考，投资人(rén)须对任何(hé)自(zì)主决定的投(tóu)资行为负责。另(lìng)，本文(wén)中的任(rèn)何观点、分析及预(yù)测不构成(chéng)对阅读者任何(hé)形式的投资建议，亦不对因使用本文(wén)内容所引发的直接(jiē)或间接损(sǔn)失负任何责任(rèn)。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人(rén)管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证(zhèng)，基金投资须(xū)谨慎(shèn)。

责任编(biān)辑：王若云

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