沪深交易所40多家公司过会后终止IPO 比去年多了超1倍

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专题(tí)：要变天了？9月，市场风格会否反转？

　　每经记者张明(míng)双每(měi)经编辑张海妮

　　8月23日，苏州鸿安机械股(gǔ)份有(yǒu)限公司（以下简称鸿安机(jī)械）宣布终止创业板IPO，自2023年3月23日过会后，鸿安机(jī)械(xiè)等待了1年零5个月，但未能等到一纸注册(cè)批文，最(zuì)终主动撤回首发申(shēn)请(qǐng)。

　　鸿安机械并非孤例。《每日经(jīng)济新闻》记者统计(jì)发(fā)现，截至9月4日，2024年沪深交易所已有43家公司在过会后终止IPO，相(xiāng)比2023年的19家多了1倍还多，其中过会后未提交注册即终止(zhǐ)的有(yǒu)38家，过会且提交注册(cè)后终止注册(cè)程序的有(yǒu)5家。

　　这些过会公司中，业绩下滑或业务成长性是交易所频繁问询的问题，还有部分公司受到分拆上市政(zhèng)策影响，独立性备受关注。

　　9月4日，知名经济学者、工信部信息(xī)通信经济专家委员会委员盘(pán)和(hé)林接受(shòu)《每日经济(jì)新闻》记(jì)者采访时表示(shì)，如(rú)果行(xíng)情继续保持当下的状(zhuàng)态，那么IPO减少是必然结果。

　　有的业(yè)绩下滑引(yǐn)来监管函

　　在经(jīng)历多轮问询及上(shàng)会审议(yì)后，已过会的拟IPO企业距离成功上(shàng)市只有(yǒu)一步之(zhī)遥，但对部分(fēn)公司而(ér)言，这一步却是“遥(yáo)不可及”。2023年8月27日(rì)，中国(guó)证监会(huì)提出“阶段(duàn)性收紧IPO节奏”，此后IPO撤单数量大幅增加，包括(kuò)部分已过会企业。

　　对(duì)于过(guò)会后终止IPO，资深投行人士王骥跃9月 4日接受《每日经济新闻》记者(zhě)采访时(shí)表示，有的公司是现场检查被发(fā)现了问题，有的是业绩(jì)下滑或者出现了其他问(wèn)题，有(yǒu)的是不符合当下政策。

　　拟(nǐ)IPO企(qǐ)业(yè)业绩问题一直(zhí)是监管(guǎn)层关注(zhù)的重点，在审核(hé)问(wèn)询函及上会现场(chǎng)被屡(lǚ)屡问及。

　　鸿安机械是最新一家撤回IPO申请(qǐng)的已过会企(qǐ)业，公(gōng)司主要(yào)从事(shì)智(zhì)能(néng)物流技术装备的研发、设计、制造和销售，并提供专业化(huà)的项(xiàng)目实(shí)施及(jí)运维服(fú)务。招股(gǔ)说明书（上会稿）显示，2019年~2021年及2022年上半(bàn)年，鸿安机(jī)械分别实现营业收入4.15亿元、4.23亿元、5.13亿元和1.92亿元，分别(bié)实现归母净利润6529.68万元、7255.34万元、7926.37万元和(hé)908.85万元。

　　2022年上半年归母净利润同比下滑71.33%，主要系公(gōng)司生产经营(yíng)受到原材料成(chéng)本上升、项(xiàng)目进度不及预期等不利因素(sù)影响，主营业务毛利率(lǜ)较上年同期下(xià)滑。也由于上述原因，2022年，鸿(hóng)安机械在营业收(shōu)入同比增长20.67%的背景下，营业利润和归(guī)母净利润(rùn)却没有同比例增长，变动比例(lì)分别为-3.42%、3.80%。

　　深交所上市委会议也主要(yào)聚焦其经营业绩问题，要(yào)求公司说明经营业绩变化的原因(yīn)及合理性，保持市场份额的(de)具体措施。

　　芯天下(xià)技术股份有限公司（以下简称芯天下(xià)）则是在过会后(hòu)明确出现了业绩下(xià)滑，且保荐机构、申报会计师还(hái)因业(yè)绩预测问题收到深交所(suǒ)监管函。

　　芯天下于2022年11月成功过会，2019年~2021年及(jí)2022年上半年，公司分别(bié)实(shí)现营业收入2.49亿元、3.35亿元、7.90亿元和4.54亿(yì)元，分别实现归(guī)母净利润(rùn)334.10万(wàn)元、253.03万元、2.13亿元和8046.20万元。2022年10月，公司在第二轮审(shěn)核(hé)问询函(hán)回复中披露，预计2022年(nián)全年营业收入为9.30亿(yì)元至10亿(yì)元(yuán)，归母净利(lì)润为(wèi)1.65亿元至1.85亿元。

　　然而2023年3月，公司披露经审计的2022年业绩，营(yíng)业收入和(hé)归母(mǔ)净(jìng)利润分别为7.48亿元、7572.44万(wàn)元，与业绩预计存在较大差(chà)异，相较2021年也出现了明显下滑。

　　2023年12月30日，芯天下终止IPO。按(àn)照深交所2024年1月下发的(de)监管函(hán)，交易所明确问询公司(sī)2022年业绩预计依据的充分性和谨慎性，且公开信息显示行业相关产品(pǐn)价格下跌、同行业可比公司公开披露2022年第三季度收入(rù)和净(jìng)利润显著下滑主要原因系市场景气度下降等情况下，保荐机构、申报会计师(shī)及相关人(rén)员未对发行人(rén)所(suǒ)处市场情况及同行业可比公司(sī)情况予以充分关注，未充分核查发行人对终端客户(hù)的销售情况，未审慎发表专业意见，违(wéi)反了相关规定。

　　有的与重要客户(hù)终止(zhǐ)合作

　　2024年过会后终止IPO现象有(yǒu)所增加，主要受(shòu)到多重(zhòng)因素影响，如IPO政策调整(zhěng)、宏观经济形势变化、IPO公司自(zì)身问题等。

　　盘和林对记者表示，在注册文件审批阶段，证监会会关注企业的财务指标是(shì)否符(fú)合上市门槛，也会注意企业(yè)的持续经营假(jiǎ)设是(shì)否(fǒu)发生变化(huà)，还会关注(zhù)企业的信息披露质量，要求企业充分告知企业真实信息，提高企业信息披露的准确性和可靠性。

　　记者(zhě)注意到，有(yǒu)企业在过会后(hòu)出现影响公司业务经营的事(shì)件(jiàn)。早在2022年7月，东莞六淳智能科技股份有限公司（以(yǐ)下简称六淳科技）就已通过上(shàng)市委会议审议，然而在(zài)等(děng)待(dài)近(jìn)两年后(hòu)，公司也未能(néng)获得注册批(pī)文，最后于2024年5月终止IPO。

沪深交易所40多家公司过会后终止IPO 比去年多了超1倍s-style="font-L">　　六淳科技是一家“果链”企业(yè)，2019年~2021年，公司基于苹果产业链(liàn)的毛利额占主营业务毛利额的比重均超过70%。公司主要(yào)通过富士康、鹏(péng)鼎控股（SZ002938，股价34.14元，市值791.56亿元）等一(yī)级(jí)供应商进入苹果供应链，其中富(fù)士康为公(gōng)司第一大客户，2019年~2021年六淳科技对富士康(kāng)及其关联方销售占比分别为(wèi)42.26%、35.56%和33.78%。

　　六淳科技对富士康的销售主要(yào)通(tōng)过业成科技（成都）有限公司及其子(zi)公司（以下简称(chēng)业成科技(jì)）进行。2020年、2021年(nián)，公司向(xiàng)富士(shì)康销售金额为1.44亿元、1.88亿(yì)元，其中，首轮审核问(wèn)询函回复显(xiǎn)示公司对业成(chéng)科技销(xiāo)售金额分别为(wèi)1.43亿元、1.86亿(yì)元。

　　但是，2022年公司对业成科技销售(shòu)金额下降为(wèi)8558.64万元，合并口径下对富士康销售金额下降至9011.94万元，相(xiāng)较2021年降幅超(chāo)过50%，且在2022年之后，公司与业成科技终止合作，导致平板(bǎn)电脑应用类产品产销量下降(jiàng)较快。

　　不过六淳科技(jì)在(zài)第四轮审核问询函回复中表示，虽然公司与原第一大客户业(yè)成科技终止合作对基于苹果产业链的销售业(yè)务造成了重要影响，但是，公司积极发(fā)展与苹果产业链的其(qí)他客户的合(hé)作，顺利地将苹果产(chǎn)业链的产品结构从以iPad终端应用为主转向了以iPhone终端应(yīng)用为主，仍然保(bǎo)持了自(zì)身(shēn)基于(yú)苹果(guǒ)产业链业务的稳定(dìng)性。

　　严(yán)监管下分拆上市(shì)“降温”

　　盘和林认为，导(dǎo)致企业上市(shì)受阻的因素(sù)很多，比如信(xìn)息披露不真实，不过关；企业存在不符合上市要求的情况，而(ér)这些(xiē)情况可能是刚刚(gāng)出现的(de)。

　　记者统计(jì)沪深交易所IPO公司信息了解到，2024年，有十余家(jiā)公司(sī)终止分拆上市计划，其中不乏多家已过会企业终止IPO。

　　今年4月(yuè)12日，国(guó)务院发布《关于加强监管防范(fàn)风险推动资本(běn)市(shì)场高质量发展的若干意见》，其中“进一步(bù)完善(shàn)发(fā)行上市制度(dù)”一节明(míng)确提出“从严监管分(fēn)拆上市(shì)”。

　　“A拆A”开始降温。江西省江铜铜箔科(kē)技股份有限公司（以下简称江(jiāng)铜(tóng)铜(tóng)箔）系(xì)江西铜业（SH600362，股(gǔ)价19.21元，市(shì)值665.19亿元）控股(gǔ)子公司（江西铜业持股70.19%）。该公(gōng)司于2023年6月成功过会，今年6月终止IPO。

　　深交所上市委会议现场(chǎng)主要询问公司业绩(jì)下滑(huá)问题和独立性问题。由于(yú)市场行情低迷导(dǎo)致产品单价(jià)及加工费下跌，带(dài)动毛(máo)利率有较大幅度下降，公司2022年扣非归母净利(lì)润(rùn)同比下滑36.79%，同时(shí)预计2023年1~6月扣非归母净利(lì)润同比下滑39% 沪深交易所40多家公司过会后终止IPO 比去年多了超1倍~52%。上市委(wěi)因此问(wèn)及公(gōng)司业绩是否存在(zài)进一(yī)步下滑的风险，是否对发行人持续经营能力(lì)构成重(zhòng)大不利影响。

　　此外，江铜铜箔作为(wèi)上市公司江西铜业(yè)拟分(fēn)拆上市的子公司(sī)，2020年(nián)~2022年向江(jiāng)西铜业等关联方采购的金额分别为4.77亿元、9.95亿元及12.92亿元，占采购总额的比例分别为44.27%、50.30%和 50.98%，总体占比较高。同(tóng)时，该(gāi)公司与江西铜业共用(yòng)业务系统、财务系统、办公系统等信息系统，因此该公司需要进一步说明(míng)并(bìng)披露增强和保持独立性的具体措施。

　　同(tóng)样属(shǔ)于分拆上市的已过会企业还有歌尔微电子股份有限公司（以下(xià)简称歌尔微）、宝武碳业科(kē)技股份有限(xiàn)公司（以(yǐ)下简称宝武碳业）。

　　歌尔微也是一家过会时间较长的公司，于2022年 10月过会，一年半后，于2024年(nián)5月终止IPO。上会时(shí) ，歌尔股份（SZ002241，股价19.49元，市值666亿元）持(chí)有歌(gē)尔微85.90%的股份。在首轮审核问询函中，交易所对公(gōng)司是否符合分拆上市相关(guān)规定、业务独立性、财务独立性、资产和人(rén)员独立性等情形，均列(liè)出单独问题进行(xíng)关注。

　　宝武碳业于(yú)2023年8月过会(huì)，2024年6月终止IPO。上(shàng)会时，宝钢股份（SH600019，股(gǔ)价5.85元，市值1286亿元(yuán)）持有该公司71.78%股份。2020年~2022年，宝武碳业向关(guān)联方采购的金额占营业成本的比例分别(bié)为51.36%、50.35%和54.89%，关联采购占比较高。上市委会议现场要求宝武碳业说明关(guān)联交易的必要性、合理性和(hé)公允性，以(yǐ)及未来为减少关联交易的具体措施和(hé)预期效(xiào)果。

责任编辑：何松(sōng)琳

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