众鑫股份IPO：实际募资额较预期缩水近六成研发人员学历偏低

　　出品：新浪财经上众鑫股份IPO：实际募资额较预期缩水近六成研发人员学历偏低市公司研究院

　　作者：IPO再融资组/星期日

　　9月9日，汉堡王、赛百味等(děng)可降解餐饮具供应商众鑫(xīn)股份发(fā)布上市发行公告，将在近期上市。

　　众鑫(xīn)股(gǔ)份是(shì)一(yī)家专业从事自然降解植物纤维模塑产品研(yán)发、生产(chǎn)和销售的企业。此次IPO募(mù)集资金总额预(yù)计约15.38亿元，其中包括两个10万吨产能的扩产项目以及研发中心建设项目。

　　但值得注意(yì)的是(shì)，截止2024年(nián)6月30日(rì)众鑫股份的净资产也只有12.32亿元，预计募(mù)资金额被质疑过高。而且，2023年众鑫股份产能只有 10.57万吨，2021年(nián)至2023年(nián)的产能利用率分别为95.36%、83.45%、80.15%。产能利用率大幅下滑，却要(yào)建设两个10万吨产能的项目(mù)，扩产必要性存疑，未来产能(néng)闲置风险较大(dà)。

　　新增产能闲置风险较大

　　根据招股书，众鑫股份本(běn)次融(róng)资金额预(yù)计15.38亿元，超过2024年6月30日(rì)公(gōng)司净资产。其中，6.8亿元将用于年产 10 万吨甘蔗渣可降解环保餐(cān)具项目（崇左众鑫一期），4亿元用于年产 10 万吨甘蔗渣可降解环保餐具项目（来宾众鑫一期），1.5亿(yì)用于研发中心建设项目以及(jí)补充流(liú)动资金(jīn)3亿元。

　　众鑫股份将(jiāng)大量资金投入两(liǎng)个10万吨甘蔗(zhè)渣可降解环保餐具项目，用(yòng)于(yú)扩大产(chǎn)能。但是，以公司现(xiàn)有产能来看，新增20万产能可(kě)能会造(zào)成产能过剩(shèng)问(wèn)题。2021年到2023年，众(zhòng)鑫(xīn)股份产能分别为6.12万吨、9.32万吨和10.57万吨，仅一个项目就相当于公司一年的产能(néng)，被投资者质(zhì)疑(yí)其胃(wèi)口是否太大。

　　不(bù)仅如(rú)此，公(gōng)司产能利用率从2021年的(de)95.36%降(jiàng)到(dào)2023年的80.15%，报告(gào)期内销(xiāo)量分别为(wèi)5.67万吨(dūn)、7.81万(wàn)吨、7.72万吨。在(zài)此情况(kuàng)下，新增20万吨(dūn)产(chǎn)能是否(fǒu)必要，是(shì)否会导致严重的产能过剩问题，有待时间验证。

　　众鑫股份(fèn)IPO预计募资15.38亿元，但(dàn)实际仅募集到约6.77亿元，较原计划缩水近(jìn)六成，或说明(míng)市场对公司认可度(dù)不高。

　　研发人员学历偏低高(gāo)新技术企业资质受质疑

　　截止2023年末，众鑫股份拥(yōng)有发明专利(lì) 4 项、实(shí)用新型(xíng)专利 83 项、外观设计专利 17 项(xiàng)，被评为(wèi)国家高(gāo)新技术企业等。

　　从众鑫股份员(yuán)工结构情况来看，2023年末公司研发与技术人(rén)员有153人，占(zhàn)比5.23%。硕士及以上学历(lì)员工仅有4人，大学本科学历仅占2.70%，29岁及以下(xià)员工占比10.80%。而且公司所有(yǒu)的4项发(fā)明专利(lì)中有两项是通过受让的(de)方式取得，让投资者质(zhì)疑其(qí)未来技术创新能力。

　　根据(jù)我国的高新技术企业认定标准，公司从事研发和相关(guān)技术创新活动的科技人员(yuán)占(zhàn)企业当年职工总数(shù)的10%及以上(shàng)；研究开发费用总额占同(tóng)期销售收入总(zǒng)额的(de)比例要求中，最近一年销售收(shōu)入在2亿元以上的(de)企业(yè)，比例不低于3%。

　　而截至2023年末，众鑫股份研发与技术(shù)人员只占到了职工(gōng)总数(shù)的5.23%。2021年至2023年研(yán)发(fā)费用分别(bié)为3001.69万元、3683.46万元和(hé)3935.37万元，分别占营业收入3.30%、2.80%和2.97%。公司多项数据不符合(hé)我国(guó)高(gāo)新技(jì)术企业评定标准。

　　实控人曾拆借公(gōng)司资金买房(fáng) 内控不规范

　　众鑫股份在招股书(shū)中表示，报告期内(nèi)公(gōng)司存在(zài)内(nèi)控不规范的情况，包括资金拆借、第三方回款、个人(rén)卡代收代付(fù)问题。

　　从股权结构看（发(fā)行前），滕(téng)步彬(bīn)直接持有众鑫股(gǔ)份23.54%的股份，间接持有14.08%的股份，通(tōng)过控制浙江(jiāng)达峰(fēng)、金华闳识等(děng)间接控制存%的股(gǔ)权(quán)，即通过(guò)直接(jiē)及(jí)间接(jiē)方式合计控制62.39%的股(gǔ)权；滕步彬的一(yī)致行动(dòng)人季文虎直接持有众鑫股份27.34%的股权。因此，滕步彬通过直接、间(jiān)接及一(yī)致行动(dòng)安排合计控制89.73%的股权(quán)。本次发(fā)行(xíng)完成后，滕步彬(bīn)仍将控制(zhì)众(zhòng)鑫股份67.30%的股权(quán)，控制比例较高。

　　据招(zhāo)股书，2019年至2021年，滕步彬分别从众鑫股份拆(chāi)出858.94万元、397.34万元和(hé)80.05万元，共计拆出1336.33万元，主要用于归还个人借款、购房和装修。其(qí)一致行动人季文虎也从众(zhòng)鑫(xīn)股份共(gòng)计拆出941.14万元主要(yào)用于购房和装修。

　　除此之外，公(gōng)司员工、董(dǒng)事潘欢欢的配偶闫(yán)丽也曾拆出30万元，主(zhǔ)要用(yòng)于个人资金周转。由于潘欢欢(huān)在 2021 年 12 月担任发行(xíng)人董(dǒng)事，对闫丽的资金拆借属于关(guān)联方资金拆借(jiè)。

　　众鑫股份2021年至2023年第三(sān)方回(huí)款金额分别(bié)为 4,84众鑫股份IPO：实际募资额较预期缩水近六成研发人员学历偏低0.48万元、8,991.43万元和(hé)2,047.31万元，占各期营业收入的(de)比例(lì)分别为(wèi)5.32%、6.83%和(hé)1.54%。

　　众鑫股份在招股书中表示，公(gōng)司已于2021年(nián)9月终止资金拆借行为，收回拆出资金并归还拆(chāi)入资金(jīn)，并于2021年 12月(yuè)完成(chéng)股份改制，针对资金拆借建立了完善的内控制度并有(yǒu)效执行，今后还将对内控制度(dù)不断加以改进(jìn)和完善。

责任编辑：公司观察(chá)

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