央行表示降准“还有一定的空间” 业界预计年内落地可期

　　本报记者韩昱

　　今年2月5日，中国(guó)人(rén)民(mín)银行（以下简称“央行”）下调金融机构人民币存款准备金率(lǜ)0.5个百分点，释放中(zhōng)长期流动性(xìng)超过1万(wàn)亿元(yuán)。年(nián)初降准有利于传递(dì)加大(dà)宏观政策调控力度的政策信号，提振市(shì)场信心，也有利(lì)于优化央行向银行体(tǐ)系供给流动性的结(jié)构。

　　9月5日，央行对今年接下(xià)来降息降准(zhǔn)的(de)空间和必要性作出回应。在当日国新办举行的“推动高质量发(fā)展”系列(liè)主题新闻发布会上，中国人民银行货(huò)币政策司司长邹澜表示，降准降(jiàng)息等政(zhèng)策调整还需要观察经济(jì)走势。其中，法定存款准备金率(lǜ)是供给长期(qī)流动性(xìng)的一项工具，与之相比，7天逆回购和中期借贷便利是对(duì)应(yīng)中短期流动(dòng)性波动的工具，今年又增加(jiā)了国债(zhài)买卖工具。综合运用这些工(gōng)具，目标是保(bǎo)持银(yín)行体系流动性合理充裕。

　　“年初降准的政策效果还(hái)在持续显现，目前金(jīn)融机构的平均法(fǎ)定存款准备金率大约为7%，还有一定的空间。”邹澜说(shuō)。

　　东方金诚研究发展部总监(jiān)冯琳在接受《证券日报》记者采(cǎi)访时认为，在降准空间方面(miàn)，目前金融机构的平均法定(dìng)存款准备金率大约在7%。考虑到此前几次降(jiàng)准中，已执行5%存款准备金率的部分法人(rén)金(jīn)融(róng)机构都没有降(jiàng)准，很(hěn)可能意味着5%是当前存款准备金(jīn)率的下限。这(zhè)意味着还有(yǒu)2个百分(fēn)点的降准空间，如果每次下(xià)调0.5个百分点的话，还能降准4次(cì)。

　　巨丰投顾高级投资顾(gù)问司东海(hǎi)告诉《证券日报》记(jì)者，央(yāng)行降准最直接的作(zuò)用就是释放(fàng)流(liú)动性，增加资金供给(gěi)。降准将增强商业银行资金的流动性和可贷资金规(guī)模，同时(shí)也可降低企业的融资成本，促进实(shí)体经济发展。

　　而对(duì)于降准落地的可能(néng)时间点(diǎn)，受访专(zhuān)家普遍认为年内降准可以期(qī)待。

　　中(zhōng)信证券首席经济学家明明对《证券日报》记者表示，今年(nián)2月(yuè)份(fèn)降准0.5个百分点后，在(zài)央行关注资金(jīn)空转等问题的背景下，叠加二季度银行(xíng)间(jiān)市场流动性相对(duì)宽松，准备金(jīn)工具暂无增量。值(zhí)得关注的是，8月份以来地方(fāng)债发行(xíng)节奏提速，而商业银(yín)行作为地方债的(de)主要需(xū)求方，面临一定的流动性(xì央行表示降准“还有一定的空间” 业界预计年内落地可期ng)压力，8月份以来NCD（同业存单）利率(lǜ)也逐步(bù)回升，而(ér)9月初短期限存单利率上(shàng)行幅度更高。降低实体经济融资成本诉求下，为引(yǐn)导后续(xù)贷款利率等的下行，缓解商业银行负债(zhài)端压力仍有必要，预计降准较快落地的可能性较大(dà)。

　　“建议三季度实施年内第二次降(jiàng)准，以(yǐ)国有大型商业银行及全国性(xìng)股份制商业银行的(de)定向降准(zhǔn)为主。”广开(kāi)首席(xí)产(chǎn)业研究(jiū)院(yuàn)资深(shēn)研究员刘涛在接受(shòu)《证券日报》记者采(cǎi)访时表示，从降准的可能性来看，目前我国小型银行(xíng)加权平(píng)均(jūn)存款准备金率已较低，短期内空间相对不大(dà)，但并不绝(jué)对意味着不(bù)能进(jìn)一步下调；而中(zhōng)型银行、大型(xíng)银行加权平均存款准备金率仍有一(yī)定的下调(diào)空(kōng)间。

　　冯琳则认为，考虑(lǜ)到当前银行体系流动(dòng)性比较充裕，降准(zhǔn)很可能安排在四季度，降准幅度将为0.5个百分点，释(shì)放资(zī)金1万亿元(yuán)，主要是为(wèi)了(le)支持政府债券发行。预计四季度(dù)有(yǒu)可能出台增(zēng)量(liàng)财(cái)政政策，主要用来(lái)扩(kuò)投(tóu)资(zī)、促(cù)消费，以及再发行一(yī)定规模的地方政府(fǔ)特殊再融资债券，有效化解地方债务风险。从市场影响方面看，降准会释放清晰的稳增长信号(hào)，资金(jīn)面也会进一(yī)步充裕，整体上利好资本市场。

　　司东海表(biǎo)示，从流动性(xìng)层面来看，9月份降准的必要性并不强。而四季度MLF（中期借贷便利）到期(qī)量较大，仍有降准的必要。所以(yǐ)，年内的第二次降准可能会在四季度(dù)落地。

责任编辑：李桐

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