如果特朗普当选，利好能源业并推高油价？历史显示：恰恰相反

　　华尔街见(jiàn)闻

　　据1933年以(yǐ)来的统计数据，民(mín)主党人入主白宫的52年间，标普能(néng)源(yuán)指数上涨了2800倍，而共和党总统执政的40年间，该指数(shù)仅上涨了10倍。回顾(gù)近期历史也有同样的结(jié)论：在特朗普执政的四(sì)年里，标普500能源指数下跌了40%，在拜登执政(zhèng)期间则 上(shàng)涨(zhǎng)了约96%。

　　尽管美国共和党总统候选人(rén)特朗普(pǔ)对石油勘探的推崇多(duō)次引发能源股反弹，被认为是(shì)典型的“特朗普交易”，但一些华尔街专业人士认(rèn)为——恰恰相(xiāng)反。

　　近几个月，从市场走势看，特朗普当选利好(hǎo)能源业、民主党当选利空能源如果特朗普当选，利好能源业并推高油价？历史显示：恰恰相反(yuán)业：

　　而回顾历 史，结论是反直觉的：

　　背后(hòu)的逻辑

　　事实上，许多反直觉的结果，背后都有着(zhe)深(shēn)刻(kè)的逻辑(jí)。

　　特(tè)朗普的政纲是推动原油增(zēng)产、松绑监管。上个月，特朗普在宾夕法尼(ní)亚州的一次集会上承诺，如果当
选，他将鼓励该州的水力压裂和能源工(gōng)人们在(zài)他 担任
美国总统(tǒng)的第一天就增加产量，以及开设(shè)更多发电厂，并撤销鼓励电动(dòng)汽车的政策。

　　一些业内老兵指出，任(rèn)何寻求增(zēng)加石油和天然气产量的政策都(dōu)可(kě)能破(pò)坏微妙的供需(xū)平(píng)衡，并压低化(huà)石燃料的价(jià)格。特朗普提议的(de)政(zhèng)策，应该(gāi)有助于减少消费者(zhě)的能源支出，但无(wú)法让能源(yuán)行业提高利(lì)润、从而推高股价。

　　得益于页岩油的繁荣，当(dāng)前美国已经是世界上(shàng)最大的石油生产国，产量持续(xù)创下历(lì)史新(xīn)高，超过了沙(shā)特阿(ā)拉伯(bó)。虽(suī)然在供应过剩的市(shì)场中(zhōng)继续提高产量在 理论上是可能
的，但这样做会压低油价(jià)长达
数年之久，特别是 如果发生特朗普提倡的那种激进增产。

　　从政策和监管的角度来看，与(yǔ)特朗普提议相反，民主党执政期(qī)间通常更加严格(gé)，这限制(zhì)了石油供(gōng)应，往往 可以
带来(lái)更高的油价(jià)。

　　Pickering能(néng)源首席执行官Dan Pickering认(rèn)为：

　　投资者通常(cháng)希望以股息或回购的形式(shì)返还资本(běn)，而不是重新将资金(jīn)拿去扩大产量。业内(nèi)人士指出，能(néng)源行业遵守资本纪律、不进(jìn)行过度(dù)的钻(zuān)探(tàn)活动很重要。如(rú)果他们重新回到大举钻探的状态，这(zhè)实际上(shàng)可能对该行业不利，尤其是从投资者的角度来看。

　　当(dāng)然，能源行(xíng)业的表(biǎo)现(xiàn)还取决(jué)于许多其(qí)它因素。OPEC的决
定(dìng)、全球经济的健康状况、地缘政 治形(xíng)势、以及向清(qīng)洁和可再生能源的(de)持续(xù)转型等，都影响(xiǎng)能源板块走势。

　　风险提示及(jí)免责条(tiáo)款

　　市场有风险，投(tóu)资需谨慎。本文不构(gòu)成个人投资建议，也(yě)未考虑到个(gè)别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应 考虑本文(wén)中的任何意见、观(guān)点或结论是否符合(hé)其特定状况。据此投(tóu)资，责任自负。

责任编辑：于(yú)健 SF069

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