暴跌！油价跌破70美元

9月4日，上海原(yuán)油期货(huò)价格大跌4.5%。同期，纽约(yuē)原油(yóu)期货价格跌(diē)破每(měi)桶70美元。

受(shòu)此影响，A股能源(yuán)板块跌(diē)幅显著放大，Wind二级行业能源板块(kuài)指数跌2.25%，成为(wèi)当日跌幅最大(dà)板块。其中，中国海油跌5.51%，中国石油跌(diē)5.28%，中国石化跌1.20%，ST海越、洲际油气等跌幅(fú)居前。

在(zài)过去(qù)的两个月时间里，国际(jì)油价(jià)已下(xià)跌逾16%。全球主要石油消费国消费均出现(xiàn)放缓，而产量(liàng)供给预期进一步抬升
，成为原油价格暴跌的重要原(yuán)因。今(jīn)日全球原油暴 跌的重要推手，是(shì)利比亚石油生产和出口暂停的争端(duān)有望达成协议。而市场预计一旦欧佩克和非欧佩克产油国(guó)（OPEC+）将从10月份开始按计划提高石(shí)油(yóu)产量，这将使得本就偏(piān)松的供需(xū)平衡更加失衡，后期油价重心(xīn)或(huò)进一步下移。

油价跌破每桶70美元

9月4日(rì)，原油、煤炭等能源价(jià)格大幅回落，其中上海(hǎi)原油期货主力(lì)合约指数报价在522.8元/桶左右，跌幅4.49%，而焦炭期货主力合约大跌4.6%，焦煤期货主力合约(yuē)大跌5.2%。

同期，国际油价继续低位回调，WTI原油期(qī)货主力(lì)合约继续走在70美元/桶下(xià)方，而布伦特原油期货则继续在(zài)每桶73美元附(fù)近。此前，9月3日(rì)晚间，纽(niǔ)约原油期货下(xià)跌超过4%，跌破70美(měi)元/桶，创下(xià)去年12月以来的最(zuì)低收盘价(jià)，抹(mǒ)去了(le)今年所 有涨幅。

受此影(yǐng)响，A股能(néng)源板块跌幅显著(zhù)放大，Wind二级行业能源板(bǎn)块指数跌幅(fú)2.25%，成为当日跌幅最大板块(kuài)。其中(zhōng)，中国(guó)海油跌5.51%，中国石油(yóu)跌(diē)5.28%，中国石化跌1.20%，ST海越、洲际油气等跌幅居(jū)前。

资料显示(shì)，自7月初原油到达接近每桶90美元以来，两个月时间里，国际 油(yóu)价已下跌逾16%。受此影响，国(guó)内规(guī)模(mó)较大的标普油(yóu)气ETF（159518）在9月4日跌幅4.54%，年内跌幅已经(jīng)达到3.34%。而前期火爆的沙特(tè)ETF（159329）在9月(yuè)4日跌幅逾1%，已经(jīng)抹去今年所有涨幅。

当前，国际布伦特油(yóu)价年内跌幅已达5%，而纽约原(yuán)油价(jià)格年内跌2.24%，上海原油价格指数跌4.5%。而国内A股市场，在经历4日大幅下跌之后，中国石油年(nián)内(nèi)涨幅仍达19.59%，中(zhōng)国 石化涨幅21.82%，中国海油涨幅29.87%，中国神华涨幅33.18%。

油价重心或进(jìn)一步下移

利(lì)比亚石油(yóu)生产和出口暂(zàn)停的争端有望达成协议，成为近日压倒原油(yóu)价格的重要推手。8月初利(lì)比亚沙拉拉油田因抗(kàng)议活动(dòng)而停产(chǎn)，大约(yuē)削减原油产量(liàng)为日均(jūn)20万桶多，而近期随着有“强烈”迹象(xiàng)表明利比亚各政治派(pài)别(bié)正接 近达成协议，引发市场对于原油供需市场格局进一步(bù)失衡的预期。

“当前，全球(qiú)原油(yóu)库存的(de)下降幅度比去年(nián)同期少70%。去年为210桶/日，而今(jīn)年只有60万桶/日(rì)。”加拿(ná)大皇家银行资本市场分析师Brian Leisen在研究报告中认为，即使不考(kǎo)虑2025年将(jiāng)出(chū)现的供应(yīng)过剩，油价前景也看跌。

资料显示，全球(qiú)主要石油消费国消费(fèi)均(jūn)出现放缓。在即将过去的美国汽油消(xiāo)费旺季(jì)，汽油价格一直徘
徊在 3.50美元左(zuǒ)右，比去年同期下降逾7%；而中国今年
前7个月，共进口了3.18亿吨原油，同比下(xià)降2.4%，其中7月份的进(jìn)口(kǒu)量仅为4233.7万吨(dūn)，同比下降3%。

OPEC和国际能源署已经先后下调未来的全球原(yuán)油需求(qiú)增速(sù)预测。OPEC在月报中(zhōng)预计，2024年全球石油需求将增长211万桶/日，低于上(shàng)月预期的增长225万桶/日，这是OPEC自2023年7月公布今年石油需求增长预测以来(lái)首次下调(diào)。而国际 能源署也表示(shì)，2024年(nián)石油需求增速预计将达到97万桶/日，与7月预测(cè)持平，仅为OPEC预期的一半。2025年(nián)石油需求(qiú)增速预计将达到95万(wàn)桶/日，略(lüè)低于此前预测(cè)的(de)98万桶 /日(rì)。

原油市场(chǎng)的供需失(shī)衡(héng)已是(shì)原(yuán)油价格(gé)的核(hé)心矛盾。过去两(liǎng)年，国际原(yuán)油(yóu)价格之所以(yǐ)抗跌，很大一(yī)部分原因(yīn)是OPEC+实(shí)施自愿减产。而(ér)随着OPEC+在四季度逐步退出(chū)自愿减产，市(shì)场预计从10月开始，OPEC+每天将额外增加18万(wàn)桶。

申银万国(guó)期货分析(xī)师董超(chāo)认为，一旦OPEC+将从10月份(fèn)开始按(àn)计划提高石油产量，这将使得本就偏松的供需平衡更(gèng)加失衡，后期油价重心或进一步下移，尤其(qí)是如果WTI油(yóu)价未能维持每(měi)桶70美元以上的支(zhī)撑位(wèi)的(de)话。

高盛分析师Yulia Grigsby在一份报告中指(zhǐ)出，当前(qián)油价的下跌“相对于基本面(miàn)消息而言幅度偏大(dà)”，跌势可能因追(zhuī)踪趋势的(de)算法交(jiāo)易策略(lüè)被(bèi)放大。但(dàn)是，从供需格局上看，OPEC国(guó)家(jiā)增产，而非OPEC产油国的(de)供应增长将更为强劲(jìn)，价(jià)格有(yǒu)进一步下跌的风险。

责编：王璐璐

9月4日(rì)，上海原暴跌！油价跌破70美元油期货价格大跌
4.5%。同期，纽约原油期货价格跌破每桶70美元。

受此影响，A股(gǔ)能源板块跌幅显著放(fàng)大，Wind二级行业能源板(bǎn)块指(zhǐ)数(shù)跌2.25%，成为当日跌幅最大板块。其中，中国(guó)海油跌5.51%，中国石油跌5.28%，中国石化跌1.20%，ST海越、洲际(jì)油气等跌幅居前。

在过去(qù)的两(liǎng)个月时间里，国际(jì)油价已下(xià)跌逾(yú)16%。全球主要石油消费(fèi)国消费均(jūn)出现放缓，而产量供给预期进一步抬升(shēng)，成为原(yuán)油(yóu)价格暴(bào)跌的(de)重要(yào)原因。今日全球原油暴(bào)跌的重要推(tuī)手，是利比亚石油生产和出口暂停的争端有望达成协议。而市场预(yù)计(jì)一(yī)旦欧佩克和非(fēi)欧(ōu)佩(pèi)克(kè)产油国（OPEC+）将从10月份开始按计划(huà)提 高石油产量，这将使(shǐ)得本就偏松的供需平衡更加失衡，后期油(yóu)价重心或进(jìn)一步下(xià)移。

油价跌破每(měi)桶70美元

9月4日(rì)，原
油、煤(méi)炭等能源(yuán)价
格大幅回落，其中上海原油期货(huò)主力合约(yuē)指数报价在522.8元/桶(tǒng)左右(yòu)，跌幅4.49%，而焦炭期货主 力合约大跌(diē)4.6%，焦煤期货主力合约大跌5.2%。

同期，国际油价(jià)继续(xù)低位回(huí)调，WTI原(yuán)油期货主力合约继(jì)续(xù)走在(zài)70美元(yuán)/桶下方，而布伦特原油期 货则继续在每桶73美元附近。此(cǐ)前，9月(yuè)3日晚间，纽约原油期 货下跌超过4暴跌！油价跌破70美元%，跌破70美元/桶，创下去年12月
以来的最低(dī)收盘价，抹去(qù)了(le)今年所有涨幅。

受此影响，A股能源(yuán)板(bǎn)块跌幅显(xiǎn)著放大，Wind二级行业能源板块指数(shù)跌幅2.25%，成为当(dāng)日跌幅最大板块。其中(zhōng)，中国海油跌5.51%，中国(guó)石油跌5.28%，中国石化跌1.20%，ST海越、洲际油气等跌幅居前。

资料显(xiǎn)示，自7月初原油到达(dá)接(jiē)近每桶90美元以来，两(liǎng)个(gè)月(yuè)时间里，国(guó)际油价已下跌逾16%。受(shòu)此影响，国内(nèi)规模较大的标普油气ETF(159518)在9月4日跌幅4.54%，年内跌幅已经达到(dào)3.34%。而前期(qī)火爆的沙特ETF(159329)在9月(yuè)4日跌幅逾1%，已经(jīng)抹去今年(nián)所有涨幅。

当前，国际布伦特油价年内(nèi)跌幅已(yǐ)达5%，而纽约原油价格年内跌2.24%，上海原油价格指数跌4.5%。而国内A股市(shì)场，在经历4日(rì)大幅下跌之后，中国石油年内涨(zhǎng)幅仍达19.59%，中国(guó)石化涨幅21.82%，中国(guó)海油涨幅(fú)29.87%，中国神华涨幅33.18%。

油价重心或进(jìn)一(yī)步下移

利比亚石油生(shēng)产(chǎn)和出口暂停的争端有望(wàng)达成协议，成为近日压倒原油价格的重要推手。8月初(chū)利比亚沙(shā)拉(lā)拉油田因抗(kàng)议活(huó)动而停产，大约削减原油(yóu)产量为日均20万桶多，而近期随着有“强烈(liè)”迹(jì)象表明利比亚各政治派(pài)别(bié)正接近达成协议，引发市场对于原(yuán)油供需市场格局
进一步失衡的预期。

“当前，全球原油库存的下降幅度比去年同(tóng)期少70%。去年为210桶/日，而今年只(zhǐ)有60万桶(tǒng)/日。”加拿大皇家银行资本市场分析师Brian Leisen在研究(jiū)报告中认为，即使(shǐ)不考虑2025年将出现的供应过剩，油价前景(jǐng)也看跌。

资料显示，全球主要石油消费国消费均(jūn)出现放缓。在即将(jiāng)过去(qù)的美国汽油消费旺季，汽油价格一直徘徊在3.50美元左右，比(bǐ)去(qù)年同期下降逾7%；而中国今年前7个月，共进口了3.18亿吨(dūn)原油，同(tóng)比下降2.4%，其中7月份的进口量(liàng)仅为4233.7万吨，同比下降3%。

OPEC和国际能源署已经先后(hòu)下调未来的全球原 油需求(qiú)增速预测。OPEC在(zài)月报(bào)中预计，2024年全球石油需(xū)求(qiú)将(jiāng)增(zēng)长211万桶/日，低于上月预期的增长225万(wàn)桶/日，这是(shì)OPEC自(zì)2023年7月公布今
年石油需求增(zēng)长预测以来首次下调。而国际能源署(shǔ)也表示，2024年石油需求增速预(yù)计将(jiāng)达到97万桶(tǒng)/日(rì)，与7月预测持(chí)平，仅为OPEC预期(qī)的一半。2025年石油需求(qiú)增速预计将达到95万桶(tǒng)/日，略低于此前(qián)预测的98万桶(tǒng)/日。

原油市场的供需失衡已是原油价格的核心矛盾。过去两年(nián)，国际原(yuán)油价格(gé)之所以(yǐ)抗跌，很大一部分原因是OPEC+实施自愿减产。而随着OPEC+在四季度逐步退出(chū)自愿减产，市场预计从10月开始，OPEC+每(měi)天将额外增加18万桶。

申
银万国期货分(fēn)析师董超认为，一旦OPEC+将从10月(yuè)份开始按计划提高石油产(chǎn)量，这将使得本就(jiù)偏松的供需平衡更加失衡，后期(qī)油价重心或进一(yī)步下移(yí)，尤其是如果WTI油价未(wèi)能维持每桶70美元以上的支撑
位的话。

高盛分析(xī)师Yulia Grigsby在一份报告中指出，当前油价的下跌“相对于基本面消息(xī)而(ér)言幅度偏大”，跌势可能因追踪趋势的(de)算法(fǎ)交易策略被放大。但是，从供需格局上看(kàn)，OPEC国家增产，而(ér)非OPEC产油国的供应增长将(jiāng)更为(wèi)强劲，价格有进(jìn)一步下跌的风险。

校对：刘星莹‍‍‍‍‍‍‍‍

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