白酒行业半
年报：合计盈利超956亿元 今世缘、迎驾贡酒、贵州茅台二季度营收增速居前

新 华财经和面包财经研究员梳理公开资料显示，A股20家白酒企(qǐ)业2024年上半年合计实现营收2420.73亿元、归母净利润956.82亿元(yuán)，同比分别增长13.11%、14.31%。

贵州茅台、五粮液、洋河股份上半年营收 规模居前(qián)三(sān)，皇台酒业、岩石(shí)股(gǔ)份、金种(zhǒng)子酒营收规模相对较小。增速(sù)方面(miàn)，今世缘、古井贡酒、迎驾贡酒上半年(nián)营收增长较快。

贵州茅
台、五粮液、山西汾酒上半年归母净利润位居前三。从单季(jì)度业绩来看，顺(shùn)鑫农业、老(lǎo)白干酒、伊力特二季度归(guī)母净(jìng)利润同比增速靠前。

现金流方面，20家白酒企业上半年(nián)合(hé)计(jì)产生经营性净(jìng)现金流728.71亿元。顺鑫农业、水井坊、酒鬼酒等企业上半(bàn)年经营性现金流净额为负。

20家白酒企业上半年末合同
负债金额合(hé)计为385.52亿元，同比增长6.48%。五粮液、皇(huáng)台酒(jiǔ)业、贵州茅台合同负债金 额同(tóng)比增速居前，顺鑫(xīn)农业、舍得(dé)酒业、口子(zi)窖等4家白酒企业上半年(nián)合同负债同比下降超过50%。

白酒行业半年报：合计盈利超956亿元 今世缘、迎驾贡酒、贵州茅台二季度营收增速居前上半年(nián)营(yíng)收同比(bǐ)增长13.11% 今世缘、古井贡(gòng)酒、迎驾贡酒增速居前(qián)

财报(bào)数据显示，A股20家白酒(jiǔ)企业2024年上半年(nián)合计实现营收2420.73亿元，同(tóng)比增长13.11%。

图1：A股白酒企(qǐ)业2024年上 半年营(yíng)收及同比增速

贵州茅台、五粮液(yè)、洋河股份上半年(nián)营收规模居前三。皇(huáng)台酒业、岩石股份上半(bàn)年营收规模则相对较小(xiǎo)。

今世缘(yuán)、古井贡酒、迎驾贡酒上(shàng)半年(nián)营收增速较快，均(jūn)同比增长超过20%。岩石股份、酒鬼酒等6家企业上半(bàn)年营收(shōu)同比(bǐ)下滑。

图2：白酒(jiǔ)企业2024年上半年营收表现

从单季(jì)度业绩来看(kàn)，今世缘、迎驾贡酒、贵州(zhōu)茅台(tái)二季度营收增 速位(wèi)居前三，表(biǎo)现相对较好。

上半年合计(jì)盈(yíng)利956.82亿元

A股20家(jiā)白酒企业2024年上半年合计实现归母净利润956.82亿元，同比增长14.31%。

图3：A股白酒企业2024年上半年归(guī)母净利润及同比增速

贵州(zhōu)茅台、五(wǔ)粮(liáng)液上半年归母净利润位居前二且明显领(lǐng)先其他企(qǐ)业。其(qí)中，贵州茅台上半年归母净利润为416.96亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)15.88%。

岩石股份、皇台酒业、金种子酒、天佑德酒上半年归母净利润较小，其(qí)中岩石(shí)股份、皇(huáng)台酒业(yè)上半年录得浮亏。

从利润增(zēng)速(sù)来看，顺鑫农业、金种子酒、老白干酒上半年(nián)归(guī)母净利润同比增长较(jiào)快。其中，顺鑫农业上半年实
现归母净利润4.23亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长621.87%。

图4：白酒(jiǔ)企业(yè)2024年上半年归母净利润表现

从(cóng)单季度业绩(jì)来看，顺鑫农业 、老白干(gàn)酒、伊力特二季度归母(mǔ)净(jìng)利润同比(bǐ)增速靠前。

顺鑫农业、水井坊、酒
鬼酒(jiǔ)上半年经营现金净流出

现金流方(fāng)面，A股20家白酒企业2024年上半年合计产(chǎn)生经营性净现金流(liú)728.71亿元。

图5：白酒企(qǐ)业2024年上半(bàn)年经营现(xiàn)金流表现

古(gǔ)井贡酒、泸州老窖、山西(xī)汾酒、贵州茅台等上半年净利润现金含量居前(qián)。顺(shùn)鑫农业、水井坊、酒鬼酒等上(shàng)半年经营活动(dòng)产生的现金流量净额为负。

资料显示，顺鑫农业形成了
以白酒、猪肉为主的两大产业。白酒产业的主要产(chǎn)品以“牛栏山(shān)”和“宁诚”为(wèi)代表。公司种猪繁育、生猪养殖、屠宰及(jí)肉制(zhì)品加(jiā)工业务产品，主(zhǔ)要包括“小店”牌种猪(zhū)及商品猪、“鹏程”牌生(shēng)鲜及熟食制品。公司上半年(nián)经营活动产生的现金流量净额约为-10.18亿元。

水井坊上半年经营活动产生的(de)现白酒行业半年报：合计盈利超956亿元 今世缘、迎驾贡酒、贵州茅台二季度营收增速居前(xiàn)金流(liú)量净额约为-2.94亿(yì)元，上年同(tóng)期为0.13亿元(yuán)。公(gōng)司表示经营活动产生(shēng)的现金流量净额变动(dòng)原因(yīn)主要系2023年(nián)四季度(dù)的营业收(shōu)入(rù)和利润金(jīn)额较2022年四季度同期增加较 多，相应(yīng)的次年(nián)一季(jì)度缴纳的(de)上一(yī)季度的税费金额同比增(zēng)加所致。

合同负债金额合计增 长6.48% 五粮液、皇台酒业、贵州(zhōu)茅台增幅居前

白酒企业
在与客户签订合同并收到订单但未向客户交付产品之前，将已从客户收取的合同(tóng)对价金额(é)确认为合(hé)同负债。合(hé)同(tóng)负债(zhài)一定程度上体现了企业(yè)的未来收入潜(qián)力。

财报数据显(xiǎn)示 ，2024年上半年末，20家白酒(jiǔ)企业合同(tóng)负债金(jīn)额合(hé)计为385.52亿元，同比增长6.48%。

图6：白酒企业历年中期
合同负
债金(jīn)额变化

从具体企业来看，五粮液、皇(huáng)台酒业、贵州茅台今年(nián)上半(bàn)年合同负债金额同比增速居前，均同比增长超过30%。其中，五粮液(yè)2024年上(shàng)半年
末合同负债金额(é)为(wèi)81.58亿元，上年同期为36.49亿元，同比(bǐ)增长超过120%。

顺鑫农业、舍得酒业、口子(zi)窖等4家白(bái)酒企(qǐ)业今年上半年合同负债金(jīn)额同比下降超过50%。其(qí)中(zhōng)，顺鑫农业2024年上半年末(mò)合同负债金额为5.79亿元(yuán)，上年同期为19.42亿元(yuán)。

存货(huò)方面，2024年上半年末，20家白酒企(qǐ)业存货金额合计为1506.81亿元，同比增长10.74%。

图7：白酒企业历年中期(qī)存货金额变化

从具体企业来(lái)看(kàn)，伊力(lì)特、古井贡(gòng)酒报(bào)告 期末存
货增长较多，均同比增长超过20%。顺鑫农业上半年末存货同(tóng)比下降，公司表示存(cún)货变动主要(yào白酒行业半年报：合计盈利超956亿元 今世缘、迎驾贡酒、贵州茅台二季度营收增速居前)由于白酒销售，存货(huò)减(jiǎn)少。

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