美联储大幅降息旨在避免衰退，美元空头积累可能影响大选

　　汇通财经APP讯——根据荷(hé)兰国际集团（ING）的最新(xīn)分析，美联储降息50个基点意(yì)味(wèi)着它希望迅速将利率调至(zhì)中性，以避免经济衰退(tuì)，而(ér)其对美元的影响(xiǎng)可能会影响到美国大选。

　　首席国际经济学家James Knightley、外汇策略师Francesco Pesole和(hé)美洲地区研究(jiū)主管Padhraic Garvey写(xiě)道(dào)：“从媒体报道来(lái)看，美联储对市场预期缺(quē)乏抵制，这表明(míng)美联储倾向于大胆行(xíng)动，最终只有一个人持反对意见(jiàn)，那就是美联储理事鲍曼，她(tā)投票赞(zàn)成降息25个基(jī)点。‘坚定地致力于(yú)’支持最大限度的(de)就业和使(shǐ)通(tōng)胀回到目标水平仍然是(shì)主题，但优先等级在哪里(lǐ)很美联储大幅降息旨在避免衰退，美元空头积累可能影响大选明显(xiǎn)。让政策回到(dào)更中性的设定，以避免经济衰退的风险，因为人们越来越(yuè)相(xiāng)信(xìn)通(tōng)胀正在通向2%的道路上。”

　　他们表(biǎo)示，许多经济学家认为，“在经(jīng)济增长率为2.5-3%、股市处于历史高(gāo)位、通胀高(gāo)于目标水平(píng)、失业(yè)率(lǜ)仅(jǐn)为4.2%低位的环(huán)境下，大多数美联(lián)储官员不(bù)愿(yuàn)采取如此大胆的行动”，而且没有(yǒu)明确的金融(róng)系统压(yā)力支持“更谨慎的25个基(jī)点降息”。

　　他们指出：“这(zhè)一举措(cuò)的主要催化剂(jì)可能是美联储最近(jìn)发布的褐皮书(shū)中的叙(xù)述。”“这项(xiàng)关于经济状况(kuàng)的轶事调查显示，12个联储银行地区中(zhōng)只有3个在(zài)过去8周(zhōu)内报告经济增长，而7月份的上一次报告是7个。75%的联储银行报告商(shāng)业(yè)活动持平或收缩，ISM和NFIB商业调查的(de)疲软也证实了这一点，美联储认为需(xū)要迅速将政策从‘限制性’转向‘中性’。”

　　他们(men)表(biǎo)示：“我们的预测与美联储表(biǎo)示的大体一(yī)致，即到明年夏天(tiān)将利(lì)率降至3.5%或略低(dī)于3.5%，这是基于美联储的迅(xùn)速行动可以让(ràng)美国经济避免衰(shuāi)退，就像上世纪90年代中期格林斯潘领导下(xià)的那样。”“这种观点(diǎn)仍然成立，但我们当然承认，就业市场前(qián)景更加令人(rén)担忧，风险确实倾向于美联储必须采取更多、更(gèng)快的行动。”

　　他们(men)警告(gào)称：“记住，3%不是刺激区间，所以如果经济增长走(zǒu)弱更加明显，那么我们知道美联储将会降息。”

　　ING认为，曲线趋陡是最有意义(yì)的后续动作(zuò)。他们写(xiě)道：“从前端来看，市场对50个基点的反应是一(yī)条更陡的曲线。”“以10年期通胀盈亏平衡率衡量，通胀(zhàng)预期略有上升。随着差距收窄，风险空间反(fǎn)应积极。冲击反应使市场利率沿着曲线净下(xià)降(jiàng)。”

美联储大幅降息旨在避免衰退，美元空头积累可能影响大选ms-style="strong-Bold">　　在外汇(huì)市场，ING预计，正在积累的美元空头将加速增加。

　　分析师指出(chū)：“在美联储意外降息50个基(jī)点后，美元下跌，但(dàn)在鲍威尔的(de)言(yán)论似(shì)乎抵(dǐ)制多次50个基点降息(xī)后，美元反弹。”“也就是说，如果我(wǒ)们认为温(wēn)和(hé)的降息25个基点不会为表现不佳的美元扭转局面，那么降(jiàng)息(xī)50个基点将释(shì)放更多的(de)下(xià)行潜力。我们(men)对CFTC数据的计算显示，在8月底，美元对报告的10国货币的总仓位进入(rù)了净空(kōng)头区域，不(bù)过(guò)这些美元净(jìng)空头占未平仓头寸的6%左右，与去年4月达(dá)到的24%的净多头峰值相比，这个数字相当小。”

　　他们还(hái)认为，降息对美元的影响将影响到11月(yuè)5日的美国总统大(dà)选。

　　他们表示：“如果说过(guò)去几个月的主题是释放美元多头，那么稳步(bù)积累的美(měi)元空头(tóu)可能是美国大(dà)选的叙事(shì)。”“除非(fēi)就业数据(jù)比预期强劲得多，并迫使美联(lián)储采取更谨慎的宽松政策(cè)，否则美元在(zài)美国大选前似乎必然会保持疲软。”

　　他们预测：“在11月(yuè)，特朗普获胜可能会(huì)导致美元大幅反弹，尤其是(shì)如果市场建立了大量的美元(yuán)空头头寸的话。”“如(rú)果哈(hā)里斯(sī)当选总(zǒng)统，我们可能会看到到2025年美(měi)元将(jiāng)进一步逐步走弱(ruò)。”

责任编(biān)辑：郭建

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