“基金买手”，调仓曝光

　　在市场资金的存量博弈中，基金投顾作为“专业买手(shǒu)”如何调仓？

　　从近(jìn)期(qī)基金投顾的权益调仓变化来看，股票类、指数
类投顾组合的底(dǐ)层资产中，红利(lì)类资产明显增(zēng)加，海外市场基(jī)金被一些(xiē)投顾组合增配。业(yè)内人士认为，后续建议对权益类投资“保持在场”，并加大多元配置以降低基金组合的波动。

　　基金投顾波动中小幅
调仓

　　近日，开源证券(quàn)盘点基金投顾产品8月调仓发现，权益类基金投顾产品（股(gǔ)债混(hùn)合类(lèi)和股票类基金投(tóu)顾产品）加仓了红利类基金，且多(duō)元(yuán)配置思(sī)路也受到业内重视
。

　　其中(zhōng)，港股、红利类指(zhǐ)数基金获基金投顾产品增
配较多，调仓(cāng)的投顾产品对红利类指数基金(jīn)配置比例
增加了2.8个(gè)百分点；在股票类(lèi)投(tóu)顾(gù)产品(pǐn)的底层资产中(zhōng)，红(hóng)利类资产也明显增加。

　　从权益(yì)类基金投顾产品的行业配置变化(huà)看，8月投顾产品整体仍在(zài)增加价(jià)值(zhí)类行业，减少成(chéng)长类行业。其中增配比例最高的三大行业(yè)为公用事业、银(yín)行(xíng)和石油石化。

　　多元配置思路也受到基(jī)金投顾产品的关注。不少“基金大V”管(guǎn)理的投顾产品，8月转向了全球多元化资产配置；宏观驱动和QDII型基金投顾产品，8月也增配了投
资美股的基金。

　　以华(huá)宝证券旗下基金投(tóu)顾组合“星际穿越”为(wèi)例，该组合近期加仓摩根标普500指数(shù)（QDII）人民币A、国富全(quán)球科技互联混合（QDII）人民币A、广(guǎng)发全(quán)球医疗(liáo)保(bǎo)健指数(shù)人民币“基金买手”，调仓曝光（QDII）A等基金，降(jiàng)低了招商招祥纯债A的配比。

　　在权益市场波动中“保持在场”

　　对于后市的基金配置，基金投顾机构怎(zěn)么看(kàn)？

　　交银施罗德基金表示(shì)，建议(yì)当前权益仓位较高的投资者“保(bǎo)持在场”。基本面及(jí)流动
性的下行或使得市场延续较长的(de)“磨底期”。不过，随着美国经济衰退担忧的逐步消(xiāo)退和(hé)国内新一轮政策(cè)预期的酝酿(niàng)，国内生产和消费逐步进入(rù)旺季，大宗商(shāng)品的需求有望实现一(yī)定修复，部分之前调(diào)整较深的品(pǐn)种 或(huò)存在震荡修复(fù)的机会。

　　基金投顾机(jī)构盈米基金旗下且慢团队也认为，9月国内市场或迎来一些积极因(yīn)素。一(yī)是美联储降息(xī)预期有(yǒu)望在9月得到(dào)兑现，且半年报业绩(jì)披(pī)露已结束。二是上市(shì)公司盈利下(xià)行(xíng)对股价负面影响阶段性缓解。三(sān)是(shì)，国(guó)内稳增长政策有望进一(yī)步加码。后续，市场短期有望实现触(chù)底，但(dàn)在基本(běn)面回暖的预期扭转以(yǐ)及确认前，仍将更多以阶段性反弹和(hé)震荡为主，预(yù)计市场会维持(chí)存量博(bó)弈格(gé)局。

　　在资产选择方面，华宝证(zhèng)券基(jī)金投顾团队(duì)认为，在红利资产方面，在市场调整带动
下，近期红(hóng)利资产估(gū)值水平下调至合理(lǐ)空间，持有的“胜率”有所恢复(fù)。而且(qiě)，资金(jīn)在红利资产上的配置程度距(jù)离历史较高水平还有(yǒu)一定差距(jù)，未来有进一(yī)步配置的空间。

　　同时，该团队认为(wèi)，9月美联储即将开启降息周期，黄金可能有增持机会。若此次降息25个基点，可能会对黄金和美债(zhài)价格造成一定的波动，但降息周(zhōu)期开启之后，黄金价格将会得到较强(qiáng)的支撑，回调 即是买(mǎi)入的机会。

　　基(jī)金配置上(shàng)，多家投顾机构提及当下要坚持多元配置思路。上述且慢团队表示，从(cóng)长(zhǎng)期资产配置的角度来说，核心配置是国内股债资(zī)产(chǎn)，9月份可以维持(chí)中等偏(piān)高的A股仓位、债券可维持(chí)中性(xìng)配置；卫星资产方面，需注意美股波动
的
风险，关注美元债市场和(hé)黄金的配置价(jià)值(zhí)。

责任编辑：杨红卜

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