美年健康“流年不利”：股价创近9年新低，上半年再亏逾2亿元

　　来源：时间财经

　　8月30日，美年健(jiàn)康（002044.SZ）披露2024年半年报显示，报(bào)告期(qī)内，公司实现(xiàn)营业总收入42.05亿元，同比下降5.53%；归母净利润亏损2.16亿元，上年同期盈利522.64万元；扣非净利润亏损2.25亿元，上(shàng)年同(tóng)期盈(yíng)利428.45万元。

　　刚扭亏又遭(zāo)亏损，“体(tǐ)检第(dì)一股”美年健康(kāng)似乎流年不(bù)利(lì)。

　　今(jīn)年以来，美(měi)年健康股价持续下行。8月28日，公司股价创下今年以(yǐ)来的(de)最低值，同时也是(shì)近九年来的最低值。截至8月30日收盘，美年健康报3.47元/股，总(zǒng)市值(zhí)135.8亿元，较巅峰(fēng)时期800亿元市值，缩水超(chāo)8成。

　　谈及业绩变(biàn)动的主要(yào)原因(yīn)，美年健康(kāng)表(biǎo)示，一方面系去年一季度同期因外部环境影响营业收入基数较(jiào)高，各个企业年度会议比过去两年明显增加，节假日期间出游人次明显提升，影响已签单客户延迟到检，导致一(yī)季度收入同比下滑。

　　另一方面，公司参转控门店(diàn)数量增加后在(zài)淡季营收未有充分(fēn)释放，而淡季的房租、人员(yuán)工资等为固(gù)定支出；加之公司实施(shī)的员工持股计划计提与股份支付相关的(de)费用较上年同期增加约3000万元所致。

　　美年健(jiàn)康于2005年在A股上市，是国内规模显著的健康体检与医疗集团，总(zǒng)部位于(yú)上海。公司拥有“美年大健康”“慈(cí)铭(míng)”“慈铭奥亚”“美兆”四大健康体检品牌。截至2023年底，美年健康在全国300余座(zuò)城市布局600余家体检中心(xīn)，已实现中国内(nèi)地版图全覆(fù)盖。

　　实(shí)控人高比例质押

　　在业绩不佳、股价不振的同时，美年(nián)健康股东方仍频繁质押(yā)所(suǒ)持上(shàng)市公司股票。

　　7月20日(rì)，美(měi)年(nián)健康发布《关于股东部分股(gǔ)份解除质押及再质押的公告》称，上海天亿资产管理有限公司（简称“天(tiān)亿资产”）为补充经营性流动资金，将持有公司的2742万股(gǔ)股票从深圳市平(píng)安德成投资有限公司解除质押后，再度(dù)向长安国际信(xìn)托股份有限(xiàn)公司进行质押。

　　公(gōng)告还显示，公司实际(jì)控制人俞熔及其一(yī)致(zhì)行动人合计持(chí)有公司股份6.8亿股，累计质押股份(fèn)为(wèi)5.9亿股，累计质押占其所持股份比例为 86.84%。

　　同(tóng)时，公告还特别提示称，美年健康的实际控制(zhì)人俞熔及其(qí)一致行动人（包括天亿资产、上(shàng)海维途企业发展中心、上海天亿实业控股集团有限公司、世纪长河科技集(jí)团有限公(gōng)司等）累计质(zhì)押股份数量占其所持美年(nián)健康股份(fèn)数量比例超过80%，请投资者注意相关(guān)风险。

　　财报数据(jù)显示，2020—2023年，美年健康分(fēn)别实现(xiàn)营业收入78.48亿元、92.16亿元、86.16亿元、108.94亿元，同期归(guī)母净利润分别为5.51亿(yì)元、0.62亿元、-5.59亿元、5.06亿元。

　　值得关(guān)注(zhù)的是(shì)，近年来，美(měi)年健(jiàn)康(kāng)机构持股比例持续(xù)下滑，从2023年中报55.98%的机构持股比例下(xià)降(jiàng)至2024年中报的2.64%，机构数量从2023年中报的(de)269家下降(jiàng)至如今的不足10家。

　　商誉(yù)问题仍未(wèi)解

　　美年健康的盈利不稳定与商(shāng)誉问题不无关系。截至2023年报告期末(mò)，美年健康商(shāng)誉账面价值为 45.94 亿元，是在历次收购中收购成本大于被购买方的购买日可辨认净资(zī)产公允价值份额产生(shēng)的。

　　根据《企业会计准则》相关(guān)规定(dìng)，商誉不做(zuò)摊销处(chù)理，但需要在未来每年年(nián)度终了进行(xíng)减值测试。美年健康在(zài)年报中表示，在未来每年年报的编制过程中，公司将履行商誉资产减(jiǎn)值评估测试流程(chéng)。在日常经营中不排除被收购(gòu)公司在收购后未达收益预期，存在商誉减值的风险。商誉减值会直接影(yǐng)响公司经营业绩(jì)，减少当期利润。

　　高昂的商(shāng)誉无疑成(chéng)为(wèi)了悬在美年健康头顶的“达摩克里(lǐ)斯之剑”，从2019年开始的(de)完整四个自然年(nián)度中，公司(sī)的商誉数值是逐年走高的。2023年年报(bào)显示，尽管计提商誉减值准备为13.96亿元，美年健康(kāng)2023年45.94亿元(yuán)的商誉仍相当于同期公司净资产76.98亿元(yuán)的(de)59.68%。

　　美年健康大(dà)额商誉减值与前期的扩(kuò)张收购脱不(bù)开关系。2015年，美年健康以55.43亿成功借壳江苏三友进入A股市场，在这之后，公司(sī)便(biàn)快速走上(shàng)扩张之路。

　　2016年，美年健康以26.97亿元的价格收购慈铭体检72.22%的股权，随后又以1.53亿元收购了西昌美年等7家(jiā)公司相应股权。

　　2018年，美年健康以1.17亿元收购了(le)德阳美年等5家(jiā)公(gōng)司相应(yīng)股权后(hòu)，又以3.58亿元收(shōu)购(gòu)了武汉美年等14家公(gōng)司相(xiāng)应股权；2019年美年健康以3.47亿(yì)元收(shōu)购了西宁美年健康“流年不利”：股价创近9年新低，上半年再亏逾2亿元美年(nián)等19家公司相(xiāng)应股(gǔ)权，又以1.28亿元收购了安徽诺一51%股权等。

　　到2023年后(hòu)，美年健康仍未停止扩张步伐。2023年年报显示，报告期新增的子公司总共有27家，其中(zhōng)购买了16家子公司，新设立了11家子公司。对于(yú)当下的美年健康来(lái)说，更重要的或(huò)许是尽快解决商誉问题。

　　慈铭体检屡屡违规

　　体检对预防(fáng)疾病(bìng)发(fā)生(shēng)发展(zhǎn)、筛查疾病和促进早诊(zhěn)早治具有重要意义，但近年来，体检机构抽检、漏检、错检等问题频出，美年健康作为体检行业的头部公(gōng)司，也因为一些违(wéi)规问题遭公(gōng)众“口诛笔伐”。

　　最为典(diǎn)型事(shì)件的(de)是，2018年美年健康深陷“假医门”。同年(nián)7月29日，一篇(piān)《美年大(dà)健(jiàn)康：如果人死了(le)，你就只能挣(zhēng)一次钱了》文章在网络大量流传(chuán)，一名自(zì)称(chēng)在广州美年富海门(mén)诊部办公室工作了4年的前员工(gōng)在文(wén)中称，美年健康冒用(yòng)已经死亡医(yī)生的名义违规签发医检报告。

　　紧接(jiē)着，三大违规行为被(bèi)坐(zuò)实，彼时美年(nián)健康(kāng)发布(bù)公告称(chēng)，广州美年富海门(mén)诊(zhěn)部收到广州(zhōu)市天河区卫生(shēng)和计划生育局《责令整改通(tōng)知书》显示，该门诊部存在如下(xià)问题：1．部分B超检查报告未经医生陈飞雪(xuě)审核，由其他医生以陈飞雪名义发出报告；2．检(jiǎn)査报告无医师手写签名；3．在未取得放射诊疗(liáo)许可（金麒麟分析师）前擅自开展CT放射(shè)诊疗活动。放射科使用未按规定进行职业健康体检复査的人(rén)员肖浩、卢(lú)玉萍从事(shì)放射诊(zhěn)疗工作。

　　自(zì)此之后，美年健康或许意识(shí)到合规的重要性，最(zuì)近几年此类事(shì)件很少见于报道，但公司旗（金麒麟分析师）下体检机(jī)构“慈铭”却(què)频频被监(jiān)管处罚(fá)。

　　去年11月，慈铭健康体检管理集团有限公司因虚假宣传，被北京市市场监督管理局罚款40万元。处(chù)罚事由显示，此前(qián)，当(dāng)事人美年健康“流年不利”：股价创近9年新低，上半年再亏逾2亿元为达(dá)到促(cù)销效果，在微信商城销(xiāo)售“双CT尊享中(zhōng)老年体检套餐”产品中(zhōng)使用了“百亿补贴”“距结束还剩1天06：55：59.06”“仅剩10件”等内容，上述(shù)内容(róng)均系虚假。

　　另美年健康“流年不利”：股价创近9年新低，上半年再亏逾2亿元查，大概在2014年至2015年期间(jiān)，该公司工作人员在旗下北京奥亚医院(yuàn)悬挂了王(wáng)某某(mǒu)等17名医(yī)务人员的简介。其中，关于王某某的(de)简介有“曾任国家首长(zhǎng)私人保健医(yī)生”等内容。经询问，王某某没有担任过国(guó)家首长私(sī)人保健医生，该宣传内容为虚假。

　　2023年5月，慈铭健康体检管理集(jí)团有限公司北京公主坟(fén)门诊部因(yīn)使用非卫生技术人员从(cóng)事医疗卫生技术工作，受到北京市卫(wèi)生健康委员会的罚款处罚。

　　此外(wài)，2023年(nián)第一季度，北京市(shì)卫生健康委行政执法检查结果显示，慈铭(míng)健康体检管理集(jí)团(tuán)有限公司北京公主(zhǔ)坟门诊部、慈铭健康(kāng)体检管理集团有限公司北京(jīng)奥亚医院(yuàn)，检查结果为不合(hé)格。

　　此外，消费者对于美年健康及旗下“慈铭”投诉也不在少(shǎo)数。据第三方平(píng)台黑猫投诉 【下载黑猫投诉客(kè)户端(duān)】显示，截至8月(yuè)20日(rì)，慈铭体(tǐ)检累计(jì)投诉161条，美年健康累计投诉量254条，投诉内容涉(shè)及诱导消费、报告错误、退款难、虚(xū)假宣传等。

　　美年健(jiàn)康创始人(rén)俞熔在接(jiē)受媒体采访时曾公开表(biǎo)示(shì)，“像我们规模这么庞大(dà)的企业(yè)，一年服(fú)务几千万人，你说服务上的瑕疵一点没(méi)有，我觉得任何一(yī)家（机构(gòu)）包括公立医院(yuàn)都做不到。”

　　据公开(kāi)资料，俞熔出生于1971年12月，父母是西安交大的(de)教授(shòu)，出身于知识(shí)分子家庭的(de)俞熔后来(lái)考入上海交通(tōng)大学通信工(gōng)程专(zhuān)业(yè)，于1993年毕(bì)业。在上海交(jiāo)大毕业后，俞(yú)熔没(méi)有选择国家分配的(de)工作，而是进入(rù)一家房地产策划公司，在上海(hǎi)闵行、徐汇等地做了一些项(xiàng)目(mù)。两年后，他创办了属于自(zì)己的房地产公司(sī)，也(yě)由此(cǐ)赚取了自己的第一桶金(jīn)。

　　俞熔在房地产行业(yè)崭露头角后，敏锐地发现了体(tǐ)检行业的巨(jù)大商机，他善于运(yùn)用(yòng)资本市场(chǎng)的力量，通过并(bìng)购、注资等(děng)方式，使企业迅速扩大规模，身家也(yě)随之水涨船高。《2024胡润全球富豪(háo)榜》显示，53岁的俞熔最新身家为120亿元，排名第2038位。

责任编辑：杨红卜

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