工厂挺价，现货加工费超1600元每吨！这个品种底气来自哪里？

　　来源：期货日(rì)报

　　近(jìn)几日，短纤期(qī)货走势先抑后扬，截至昨日下午收盘，9月以来的跌幅已大部分(fēn)收回(huí)。在近三(sān)日的价格反弹中，短纤期货领涨聚酯产业链，加工费升至近一年半以来的高点。

　　期货日报记者了解到，本(běn)周短纤加工费重心(xīn)继续(xù)抬升，截至9月13日收盘，短纤主力合约(yuē)盘面加(jiā)工费在1415元/吨，短纤(xiān)现(xiàn)货加工费在1600元/吨以上(shàng)的高位水平。在聚酯产业整体消费不温(wēn)不火的当下，短纤期货的走强多少有点超(chāo)市场预期。

　　近期(qī)随(suí)着市场情(qíng)绪的修复，聚酯品种整体上涨。“在市场情(qíng)绪转好(hǎo)、原油逐步上行的(de)过(guò)程中，短纤领涨聚酯产(chǎn)业链，市场有修复(fù)基差的需求(qiú)。”国贸期货分(fēn)析师陈胜说。

　　采访中，期货日报记者了解到，短纤期货强势上涨主要来自(zì)自身基本面的好转。“中国涤纶短纤工厂权益(yì)库存(cún)13.46天，物理(lǐ)库存23.29天，下游采购虽然依然偏刚需，但按照(zhào)目前价格采购，下游生(shēng)产已经有利润，短纤采购需求并不弱。”陈胜说。

　　“当前，短纤产销逐渐好转，工厂和贸易商报价抬升，下游拿货积极性提高，短纤市场出现惜售情况。”银河期货分析(xī)师隋斐介绍，目前，短(duǎn)纤(xiān)标准品供应相对偏(piān)紧，工厂(chǎng)维持挺(tǐng)价(jià)，“金九银十”对短纤需求有所提振，基本面预期改(gǎi)善。

　　当前，原料价格大幅下跌(diē)，让利下游产品。此外，短纤产(chǎn)业联合挺价，现(xiàn)货基差亦长(zhǎng)时间维持在200元/吨以上的水平，正基差加上现货坚挺，支撑盘面价(jià)格相对强势。

　　“相较PTA和瓶(píng)片(piàn)，短纤的优工厂挺价，现货加工费超1600元每吨！这个品种底气来自哪里？势得益于今年的新增(zēng)产(chǎn)能有限(xiàn)，供需矛盾不(bù)突出，这也是工厂有底气支撑价格的原因。”一德期货分析师郑邮飞(fēi)如是说。

　　在陈胜看来，短纤工厂前期的减产(chǎn)使(shǐ)库存并未大幅累积，工厂依然有一定的挺(tǐng)价意愿。“短纤(xiān)库存(cún)相对其他聚酯品种偏低，使得工厂报价较为强势。”陈胜称。

　　“目前，短纤(xiān)现货加工差在1600元(yuán)/吨以上，已经处于较高水平(píng)，工厂普遍有利润，对后期的开工将会有一(yī)定的支撑。同(tóng)时，‘金九(jiǔ)银十’过后，需求可能存在环比回落的(de)预期，基于此，短纤加(jiā)工(gōng)差再次大幅走高将受(shòu)到一定限(xiàn)制。”郑邮飞说。

　　展望后市(shì)，郑邮飞(fēi)认为，一(yī)方面，要看短纤(xiān)工厂的(de)挺价能否持续。如果能(néng)够持续(xù)，短纤在聚酯板(bǎn)块中相对偏强的(de)格局或将延续(xù)，否则较高的加工差将存在压缩的风险。另一方面，需(xū)要看成本端走势。“PTA和(hé)PX的估值已被压(yā)缩至相对低位，重点要看后期原油走势。”郑邮飞称，原油中(zhōng)长(zhǎng)线的预期仍不太乐观，短期反弹后仍有偏空预期(q工厂挺价，现货加工费超1600元每吨！这个品种底气来自哪里？ī)。

　　“短期来看，短纤标(biāo)准(zhǔn)品供应偏紧和下游集中(zhōng)补货(huò)是支撑加工费(fèi)走强的关键，在(zài)旺季预期下，短纤加工费预计维持高位(wèi)。”隋斐表示(shì)，中期来看，如果(guǒ)短(duǎn)纤高库存压(yā)力继续存在，对工厂来说，短(duǎn)纤加(jiā)工费兑现存(cún)在一定的难度。“在‘金九银十’旺季过后，需求(qiú)预计转淡(dàn)，短纤加工费可能存在走弱压力。”她称。

　　在(zài)隋斐看来(lái)，短纤期价走势与上游原料PTA具有高度相关(guān)性，节前在资(zī)金避险、油价反弹等因素的影响下，成本(běn)端走强(qiáng)对短纤价格(gé)形成提振。“考虑到旺季结束后油品依然面临累(lèi)库(kù)压(yā)力，加之PTA后市存在累库预期，短纤价格的反弹空间有限。”隋(suí)斐说。

　　陈胜也认为，短纤(xiān)期价走高的持(chí)续性不强。“一(yī)方(fāng)面，原油价格依然(rán)偏弱运(yùn)行，成(chéng)本端支撑(chēng)较(jiào)弱。另一方(fāng)面，随着长时间的高(gāo)利润，短纤工厂的生产负荷将会提升。”陈胜(shèng)表示，随(suí)着(zhe)旺季转向淡(dàn)季，后市需求预计下滑，短纤工(gōng)厂锁(suǒ)定加工费的意愿会加强。

责任编辑：赵思远

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