险资钟爱“红利资产”，推动银行等“高股息”品种价值重估

中国平(píng)安首席投资官邓斌近日表示 ，还是会继续保持(chí)配置红利资(zī)产，特别是利率还没有上行，有下行压力的(de)时候。这些央国企高分红股票的价值会(huì)长期存在。“对红利资产保(bǎo)持乐观。”邓斌(bīn)称 ，这些央国企股票的市场价格，远远没有体现(xiàn)他们真正的价值。

光大证券分(fēn)析，央国企的投资价值一方(fāng)面来自其自身的“高分红”的价值属性，一方(fāng)面来(lái)自“人民币升值(zhí)预期(qī)”带动的价 格重(zhòng)估。在这方面，国有银行(xíng)是典(diǎn)型(xíng)代表。27日，工商(shāng)银行、农业银行、中国银行、建设银行均(jūn)创历史新(xīn)高，邮储银行再创阶(jiē)段新高。

数据显示，截止(zhǐ)7月17日，工、农、中、建、交、邮储银行等6家国有大行2023年年度A股分红派息实施完毕，现(xiàn)金红利全
部“到账”。6家银行合计派发2023年(nián)年度A股现金红利(lì)约2454.02亿元，与(yǔ)2022年年度A股现金红利2404.85亿元(yuán)相比，稳中有增。

国有六大(dà)行(xíng)2023年年度现金分红比例均超30%。近3年上(shàng)市银行的现金分(fēn)红比例平均在(zài)26%以 上，部分银行更将“分(fēn)红
率保持30%以上”写进了公司 章程。

今年上半年，国(guó)有大(dà)行(xíng)继(jì)续释放利好，相继表示(shì)“在具有可供分配利润的条件下，实施2024年度中期分(fēn)红派息”。而就在银行股持(chí)续“高分红”的同时，人民币升值预期则有(yǒu)望直接拉抬银行
股的涨价预期(qī)。

自8月23日鲍威尔明确“降息条件具备”之日(rì)起，美元走弱(ruò)就已经成(chéng)为大概率(lǜ)事件，相应的非(fēi)美货币整体回升也就成(chéng)为(wèi)新的(de)市场共识(shí)。在此背景下，知名英国对冲基金CEO、“美元(yuán)微笑理论”提出者Stephen Jen表示，随着美国降息，中国企业可能会出售1万亿美元的美元计价资产，此(cǐ)举可能(néng)会(huì)使(shǐ)人民(mín)币升值10%。

具体到A股市场，光大证券认为，考虑(lǜ)到国内商业银行可(kě)能进一步降低存款利率(lǜ)，无风险(xiǎ险资钟爱“红利资产”，推动银行等“高股息”品种价值重估n)收益率的下行预期将持续提 升银行等“高股(gǔ)息”资产的价值重估前景险资钟爱“红利资产”，推动银行等“高股息”品种价值重估，而保险、汇(huì)金等“长期耐心(xīn)资本”一直是银行股的“拥趸”，8月以(yǐ)来沪深300ETF的持续放量，也是(shì)某种佐证。根据市场公开资料显示，相关概(gài)念股包(bāo)括(kuò)：中国银行、建设银行、工商(shāng)银行(xíng)、农(nóng)业银行等。

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