众鑫股份IPO：实际募资额较预期缩水近六成 研发人员学历偏低

　　出品：新浪(làng)财经上市公司研究院

　　作者：IPO再(zài)融(róng)资组/星期日

　　9月9日，汉堡王、赛百(bǎi)味等可降解餐饮具(jù)供应商众鑫股份发(fā)布
上 市发行公(gōng)告，将(jiāng)在近期(qī)上市。

　　众鑫股份是一(yī)家(jiā)专业从事自然降解植物纤(xiān)维模(mó)塑产(chǎn)品研发、生产(chǎn)和(hé)销售的企业。此(cǐ)次IPO募集资金总额预
计(jì)约(yuē)15.38亿(yì)元，其中包括两个10万吨产能的扩产项目以及研发中心建设项目。

　　但值得
注(zhù)意的是，截止2024年6月30日众鑫股份的净资产也只有12.32亿元，预计募资金额被质疑过高。而(ér)且，2023年众鑫股份产能只有 10.57万吨，2021年至2023年的产能利用率分别为95.36%、83.45%、80.15%。产能利用(yòng)率大幅下滑，却要建设两个(gè)10万吨产能的项目，扩产必要性(xìng)存疑，未(wèi)来产能闲置风险较大。

　　新增(zēng)产(chǎn)能闲置风(fēng)险(xiǎn)较大

　　根据(jù)招股书，众鑫股份本次融资金额预计15.38亿元，超过2024年6月30日公司净资产。其中，6.8亿(yì)元将用于年(nián)产 10 万吨(dūn)甘蔗渣可降解环保餐具项目（崇(chóng)左众鑫一期），4亿元用于年(nián)产 10 万吨甘蔗(zhè)渣可降(jiàng)解(jiě)环保餐具项目
（来宾众鑫一期(qī)），1.5亿用(yòng)于研发中心(xīn)建设项目以(yǐ)及补(bǔ)充流动资金3亿元。

　　众鑫股份(fèn)将大量资金投入两个10万吨甘蔗渣可降解环保餐具项目(mù)，用于扩大产能。但是(shì)，以公司现有产能来看，新增20万产(chǎn)能可能会造成产能过剩问题。2021年到2023年，众鑫股(gǔ)份产能分 别(bié)为6.12万吨、9.32万吨和(hé)10.57万(wàn)吨，仅一个项(xiàng)目就相(xiāng)当于公司一年的产能，被(bèi)投资者(zhě众鑫股份IPO：实际募资额较预期缩水近六成 研发人员学历偏低)质疑其胃口是否太大。

　　不仅如此，公司产能利用率从2021年的95.36%降到2023年的80.15%，报(bào)告期内销量分(fēn)别为(wèi)5.67万吨、7.81万吨、7.72万吨。在此情况下，新增20万吨产能是否必要，是 否会导致(zhì)严重的产能(néng)过剩问(wèn)题，有待时间(jiān)验证。

　　众鑫股份IPO预计募资15.38亿元，但实(shí)际仅募集到约6.77亿元，较原计划缩水近六(liù)成，或说明市场对公司认可度不高。

　　研发人员学历偏低 高新技术企业资质受质疑

　　截止2023年末(mò)，众鑫股(gǔ)份拥有发明专利 4 项、实(shí)用新型(xíng)专利 83 项、外观设(shè)计(jì)专利 17 项(xiàng)，被评为国家高新(xīn)技术企业等。

　　从众鑫股份员工结构情况来看，2023年末公司研发与技术(shù)人员有153人，占 比(bǐ)5.23%。硕(shuò)士及以上学(xué)历(lì)员工仅(jǐn)有(yǒu)4人，大学本科学历仅占(zhàn)2.70%，29岁及以下员工(gōng)占比10.80%。而且公司所有(yǒu)的4项发明专利中有两项是通过受让的方式取得，让投资者质(zhì)疑其(qí)未来技术创(chuàng)新能力。