市场风险偏好抬升 8月港股基金霸屏涨幅榜

证券时(shí)报记者 陈书玉

8月以来，港股市场表现明显强于A股。截至8月30日，恒生指数和(hé)恒(héng)生科技指(zhǐ)数8月分别(bié)上涨3.72%和1.24%。基金方(fāng)面，投向港股市场的多(duō)只基金表现亮眼，几(jǐ)乎霸屏基金(jīn)涨幅榜(bǎng)，中(zhōng)银港通医药(yào)、鹏华中证港股通科技联接、工银国(guó)证港股(gǔ)通科技ETF、汇添富国证港股通创新药ETF月内涨(zhǎng)幅(fú)均超5%，居于市(shì)场前(qián)列(liè)。

美联储降息预期升温

港股市(shì)场有(yǒu)望受益

近期(qī)，美联储降息(xī)预期不断升温，港股市场的(de)关注度则显著提升。在多家公募看来，随着美联储(chǔ)进入降(jiàng)息周期，美元指(zhǐ)数和美(měi)债收益率有望加速回落，从历史表现看(kàn)，美联储此前降息(xī)期间，大类资(zī)产中港股、贵金属表(biǎo)现较好。

随着美国通胀压力下降
以及(jí)就(jiù)业数(shù)据疲软，美联储降息的预(yù)期越来(lái)越强(qiáng)烈。8月23日，鲍威(wēi)尔在杰克逊霍(huò)尔全球央(yāng)行年会上释(shì)放(fàng)出降息信号，市场(chǎng)预期(qī)美联储将(jiāng)在9月议息会议上启动降息。市场普遍预计，美联储9月降息的(de)概率接近100%，其中(zhōng)降息25个基点的概(gài)率为67.5%，降(jiàng)息50个
基点的概率为32.5%。

华泰柏瑞基金表示，从历(lì)次降
息的经验看，降息启动后 ，新兴市场(chǎng)如港股通常反弹，且在国际流动性推动下，弹性也通(tōng)常大于A股，反(fǎn)弹抓手往往更(gèng)倾向于落在高弹性和利率敏感型行业，如科技、医药等。此外(wài)，降息或为国内政策进一步发(fā)力提供了更(gèng)好的窗口和空间。二季度央行货市场风险偏好抬升 8月港股基金霸屏涨幅榜(huò)币(bì)执行报告已新增“稳健的货币政策要注重平衡好(hǎo)短期和长期”、“加(jiā)强逆周期调节，增强经济持续回升向好态势(shì)”等积极信号。如果后续央行宽松力度可以强于美(měi)联(lián)储，那么有望给市场带来更大提振；不过宽松力度(dù)如果持平甚至偏弱，那么震荡市格局可能继续演绎。

汇添富基金认为，由于港股受(shòu)全球资金流动性和市场风险偏好的影响较大，美联储降息叠(dié)加近期(qī)人民币升值，对于(yú市场风险偏好抬升 8月港股基金霸屏涨幅榜)港股市场而言是重大利好(hǎo)，或为港股本轮(lún)反弹提供(gōng)更多助力。一方面，国内经济呈现出筑(zhù)底回
升(shēng)态势，多(duō)项提振内需的利好政策密集发布，助力基础设施建设投资加(jiā)速，从而提振(zhèn)了市场信心。另一方面，全球(qiú)市场流动性改善意(yì)味着更多的资金可能重新注入估值仍相对偏低但是具(jù)有潜力的市场，如港(gǎng)股(gǔ)市场。而在降息 周期中(zhōng)，国内
政策空(kōng)间(jiān)可能会进一步打(dǎ)开，有利于更多资金流(liú)向港股。

中(zhōng)期业绩利好频现

提振投资者信(xìn)心

此外，值得注意的(de)是，近期港股(gǔ)众多行业龙头，尤(yóu)其是互联网行业(yè)领军企(qǐ)业二季度业绩超出预期，引发市场积极反应(yīng)，进一步提振了投资者(zhě)信心。

华泰柏瑞基金表示，近期港股中期业绩报(bào)告的一个特点是：此前风险偏好持(chí)续受到(dào)压制(zhì)导致业绩空窗期大家对负面预期计价更多，但(dàn)这次财报季反而成为风险市场风险偏好抬升 8月港股基金霸屏涨幅榜偏好提升(shēng)的窗口。当前港股核心资产的上半年业绩及指(zhǐ)引不乏超预期(qī)亮点，除去政策一贯支 持的(de)科技硬件(jiàn)、半导体等科技(jì)成长标的，互联网、游戏等板块凭(píng)借(jiè)自身行业景气度或仍(réng)具备较强(qiáng)扩张能力，相关个股业绩发布后呈现(xiàn)可观涨幅，同时获得南向资金连续增持。港(gǎng)股在本次财报季(jì)展现出的(de)业绩韧性是近(jìn)期
港股表现亮(liàng)眼的基本面底色。

海富(fù)通(tōng)基金基金
经理纪君凯认(rèn)为，港股的盈利预(yù)期是(shì)重要的判断依据。港股(gǔ)具有优秀的EPS（每股盈利）奖励机(jī)制，港股市场对优秀公司业绩的(de)敏感度(dù)较高，港股的一致预期EPS上修能体现(xiàn)在股价上(shàng)。自2023年以来(lái)，港股的一致预期EPS持续上(shàng)调，具体拉动(dòng)的行业板(bǎn)块(kuài)以(yǐ)互联网公司为代表，这些企业在经济下行期调(diào)整战略(lüè)，聚焦主业，企业通过裁员和
降本增效实现净利润的显著提升，成为港股互联网板块业绩改善的(de)重要驱动力。

此(cǐ)外，港(gǎng)股市场的回购不断创下年内新高。Wind数据显(xiǎn)示，截至8月29日，今年共有223家港股(gǔ)公司(sī)发(fā)起回购(gòu)，累计回购金额(é)达1788.6亿(yì)港(gǎng)元。对此，中欧基金罗佳明认为，上市(shì)公司(sī)集中回购的行为向(xiàng)市场释放了积极(jí)信号。从历史经验看，港股大量回购往往出现(xiàn)在市场低点之后，彰(zhāng)显了上市公司
对长期发(fā)展的信心，这有利于(yú)提振市场(chǎng)情绪并对股价起到支撑作用。

“一手科技成长 一(yī)手高股息”

展望后市，多家(jiā)机构看好港股表现，配置上可以一手科技成长(zhǎng)，一手(shǒu)高股息。

华夏基
金表示，自今年一季度以来，港股市场底(dǐ)部不断抬(tái)升；4月下旬以来，在内(nèi)外多重因素共振下迎来了(le)持(chí)续大涨，走出了(le)独立行情。在近2个(gè)月(yuè)的回调后，当前港(gǎng)股(gǔ)风险得到充分释放(fàng)，配置价值凸(tū)显。随着美联储降息步伐的临近，可重点关注下(xià)半
年港股的弹性空间，从三个(gè)方向把握机遇：一是港(gǎng)股宽基(jī)，恒生指(zhǐ)数有望受益于
流动性(xìng)改善、估值修复、港股整体业绩(jì)预期上调。二是港(gǎng)股科(kē)技板(bǎn)块的向
上弹性，业绩利好兑(duì)现、对海外利(lì)率敏感和前期滞涨的板块向上修复空间(jiān)较大。可(kě)关注科技板块互联网、电子、汽车等行业(yè)。三是港股(gǔ)高股息板块，国债收益率中枢下行、红利税可(kě)能减免背景下，港股高股息板块对(duì)于(yú)中长期资金更具配置价值。可关注兼具经营稳定性和(hé)性价比的通(tōng)信运营(yíng)商、公用事业、银行等板块(kuài)。

从配置角度看，可以采(cǎi)用哑铃(líng)配置策(cè)略进行布局：一手科技成长(zhǎng)，把握降息周期下对利率
更(gèng)为敏感的板块；一手高股息，追求持续稳定的安全边界(jiè)收益。

罗佳明认为，需(xū)要重点
关注(zhù)三大投资机会：第一(yī)，上游资(zī)源品，主(zhǔ)要归因于(yú)供给(gěi)侧受限的确(què)定性，以及全球工业化和中国经济转型(xíng)所引发(fā)的(de)实物需求(qiú)结(jié)构性上行。第二，中国企业出(chū)海(hǎi)创收的投资机(jī)遇，依靠国内强大的制造业效率以及完备的(de)产业链，优秀公司开始摸索出海渠道，输出生
产能力和(hé)品牌以谋求(qiú)更广阔的(de)市场。第三，科技(jì)创新始终是穿越经济周期的根本动力，关注生物医药、电子半(bàn)导体以及互联网平台所(suǒ)带来的机会。

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