绩优基金积极进取资源周期股成制胜秘籍

今年以来，A股市场走出“深V”行情，有(yǒu)部分主(zhǔ)动权益基金取得了非常(cháng)亮眼的(de)业绩。数据显示，超过260只主动权益基(jī)金今年以来收益率超过10%。整(zhěng)体来看，今年以(yǐ)来的绩优基(jī)金大部分(fēn)维持九成以上堪称“激进”的股(gǔ)票仓位。从(cóng)持仓来看，资源周(zhōu)期和央(yāng)国企方向的重仓股成为(wèi)这些基金表现突出的主要原因。展望后市，基金经理认为，二季度有望迎来(lái)国内和海外宏观(guān)周期共振向上的局面，为(wèi)股票市场(chǎng)整体向好提供了良好的宏(hóng)观环境。

绩(jì)优基金股票仓位“激(jī)进”

截(jié)至4月22日，上证指数今年(nián)以来上涨2.34%，深证成指下跌3.00%，创业板指下(xià)跌7.45%，分(fēn)化显著。在这样的行情下，不少主动权益基金(jīn)“杀”出重围，取得了亮眼的业绩。Wind数据显示，截(jié)至(zhì)4月22日(rì)，今年以来共有近(jìn)3200只主(zhǔ)动(dòng)权益基金(jīn)（只统(tǒng)计初始(shǐ)基金，下同）取得了正收益，其中260只主动权益基金收益率超过10%，11只收益率超过20%。

整体来看，今年以来的绩优基(jī)金多为中小(xiǎo)型基金，多只规模不(bù)超过10亿(yì)元。例如，业绩排在首位的景顺(shùn)长(zhǎng)城周期优选A，今年(nián)以来收益率达25.47%，不(bù)过该基金一季度末的规模仅1.88亿元(yuán)（不同份额合(hé)并计算(suàn)，下同）。收益率超过20%的基金中，博时成长精选A一(yī)季度末规模(mó)6.24亿元，南方发展机遇(yù)一年持有A一(yī)季度末规模2.58亿元，景顺长城支柱产业、万家周(zhōu)期驱动A、东方阿尔法(fǎ)兴科一年持(chí)有A的(de)规模均不(bù)足(zú)2亿元。

从仓位来看，绩优基金一季度末(mò)的股票仓位大多(duō)较为(wèi)“激进”。万家(jiā)双引擎A、博(bó)时成长精选A、南方发展机遇一年持(chí)有A、广发资源优选A、中欧瑞丰A、万家周期驱动A和东方(fāng)阿尔法(fǎ)兴(xīng)科一年持有A一季度末均维持在九成以上的仓(cāng)位。

重仓资源周期股

从持(chí)仓来看，资源和周期方向的(de)重(zhòng)仓股(gǔ)成为(wèi)今年以来基金表现(xiàn)突出的主要原因(yīn)。

例如，万家双引擎A今年(nián)以来的收益率(lǜ)为25.32%，在主动(dòng)权益基金中名(míng)列前茅。其一季报显示，虽然为灵活配置型基金，不过该基金一季(jì)度末(mò)股票仓(cāng)位高达92.87%，前十大重仓(cāng)股(gǔ)均为资源周期类品种，包括紫金(jīn)矿业、中远海能、洛阳钼业、中国石油、中金(jīn)黄金(jīn)、山东黄金、招商(shāng)轮船、铜陵有色、山西焦煤、西部矿(kuàng)业。今年以来，洛阳钼业涨幅(fú)高达76.73%，中国石油上涨50.57%，紫金矿业、招商轮(lún)船、西部矿业均涨逾40%，为该基金贡献了较高的(de)收益。

中欧瑞丰A今年以来也实现了21.96%的收益率，一季报显示，其一季(jì)度末股票仓位达92.43%，前十大重仓股分别为中国海油、中国(guó)船(chuán)舶、中国神(shén)华、中国石油(yóu)、中国中车、长江电(diàn)力、金诚信、陕西煤业(yè)、海信视像、万华化学，也多为资源周期和央国企等方向。其前(qián)十(shí)大重仓股今年以来(lái)涨幅普遍超过10%，其中，金诚信、中(zhōng)国中车涨逾40%。

继续关注周期(qī)和红利方向

中欧(ōu)瑞丰的基金(jīn)经理卢纯(chún)青(qīng)表示，在2024年第一季度，基(jī)于对宏观的判断(duàn)，将持仓集(jí)中(zhōng)在业绩确定性较(jiào)高的(de)公司，包括(kuò)景气度上升、长期周期处(chù)于低位(wèi)区间的公司，有全球竞(jìng)争(zhēng)力的各制造业领域(yù)龙头国企，较高分红的公(gōng)司，出口占比(bǐ)较(jiào)高的公司以及上游资源领域等。过去一个季度，市场有较大的(de)波动，越来越多的投资者愿意买入并(bìng)持有这些央国企龙头，优质企业也用他们的业绩展现了(le)竞争实力。卢纯青表示，未来仍将深挖这些投(tóu)资机会(huì)。

万家双引(yǐn)擎的基金经理叶(yè)勇表示，一季度该基金组合(hé)结构基本(běn)维持不变，延(yán)续(xù)以(yǐ)工(gōng)业金属、贵金属、原油、油运、煤炭等行业为主要配置，核心逻辑在(zài)于：从宏观择时角度(dù)看，库存周期大概率已经见(jiàn)底(dǐ)，至于见底之后上行斜率如何，的确存在不确定性，宏观调控政策的力度对经济上行斜率影响较(jiào)大，但是市场底部或已临近，叠(dié)加海外(wài)库(kù)存周期触底回升，全(quán)球需求有望转暖。

展望(wàng)后市，叶勇认为，随着国内库(kù)存(cún)周期触底，全球PMI和制造业投(tóu)资触底(dǐ)回升，经(jīng)历(lì)过两年调(diào)整(zhěng)压(yā)力(lì)测(cè)试(shì)的大(dà)宗商品，尤其是全球定价(jià)的大(dà)宗商品（铜、油、金等）有望迎(yíng)来第二波上行行(xíng)情。在新一波浪(làng)潮中，叶勇表示(shì)，将以有色金(jīn)属为核心配置，叠加原(yuán)油、煤炭、油(yóu)运等，共同构建进攻性为主导的资产组合。从绩优基金积极进取资源周期股成制胜秘籍市场走势看，在海外库存周期触(chù)底回升(shēng)后，2024年二季度有望迎来国内和海外宏观周期(qī)共振向上的局面，从而为股票(piào)市场整体向好和组合获取做多(duō)收益绩优基金积极进取资源周期股成制胜秘籍提供良(liáng)好的宏观环境。

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