一则传闻，碳酸锂逼近涨停！后市怎么走？

　　期货日报(bào)

　　9月11日，碳酸锂价格大幅上行，盘中主力合约一度涨超9%，逼近(jìn)涨停；截至收(shōu)盘，主(zhǔ)力合约上涨7.91%，至78450元/吨，增仓(cāng)约1.76万手(shǒu)。现货(huò)方面，据SMM数据，电池级(jí)碳酸锂(lǐ)均价(jià)报73400元/吨，单日上(shàng)涨950元/吨。

　　长安期货分析师王楚豪(háo)表示，碳酸锂昨日强势上涨的(de)主要原因是供需格(gé)局迎来(lái)改善(shàn)。同时，宁(níng)德时(shí)代枧下窝矿区停产(chǎn)消息使市场对供给侧开始出清的预期有所抬升，成为价格上涨的导火索。

　　行业巨(jù)头停产？

　　9月11日，有市场消息称，瑞银集团向机(jī)构投资者出具(jù)了一份题为《中国锂价(jià)见底》的研究(jiū)报(bào)告(gào)，研报经过瑞(ruì)银分析师多方核查后指(zhǐ)出，9月10日开会后宁德(dé)时(shí)代决定(dìng)暂停(tíng)其在江西的锂云母矿业务。该研报表示，这不是瑞(ruì)银方面第一次听(tīng)说宁德时(shí)代削减/暂停江西锂(lǐ)矿的生产，尽管之前的消(xiāo)息最终被(bèi)证实为猜测，但(dàn)此次得到的消息更为可靠。而宁德时代之所以选择停产(chǎn)江(jiāng)西锂矿，是因为当下碳(tàn)酸锂价格太低，已经跌穿了(le)宁德(dé)时代(dài)采(cǎi)矿的成本线。宁德(dé)时代采矿的现金成本为10968美元/吨（不含税），或89000元/吨（含税）。

　　受此消息影响，截至9月11日早盘收盘，wind锂矿指数上涨4.52%至3328.22，其中多只个股涨停(tíng)。截至当(dāng)日收盘，宁德时代收涨 2.98%，天齐锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂业均涨停，盛新锂能、比亚迪分别涨超5%、3%。

　　据了(le)解，被传停产的项目为江西省宜丰县圳口(kǒu)里-奉新县枧下窝矿区陶瓷土（含锂）探(tàn)矿权，是宁德时代控股子(zi)公(gōng)司宜春时代新能(néng)源矿业有限公司于2022年4月20日以8.65亿元的报价成功竞(jìng)得。富(fù)宝锂电网数据显示，8月国内碳酸锂产量5.65万(wàn)吨，云母1.3万(wàn)吨。宁德时代江西提锂厂产能10万吨/年，下半年一直保持较高的开工(gōng)率，月产量5000~6000吨LCE，占总产量近10%，占云母(mǔ)产量近40%。

　　停产传闻未(wè一则传闻，碳酸锂逼近涨停！后市怎么走？i)被证实就引发市场高度关注，中信期货分(fēn)析师张远(yuǎn)解释称，宁(níng)德时(shí)代(dài)的枧下窝项目原矿品位(wèi)较低，市场普遍将其视作高成本的边际产能之一。因此，即便该矿停产消息尚未被证实，低估值状一则传闻，碳酸锂逼近涨停！后市怎么走？态下，传言(yán)依旧引起市场(chǎng)关注。中信建投(tóu)期货分(fēn)析师张维鑫也表示，宁德时代枧(jiǎn)下窝锂矿(kuàng)生产(chǎn)碳酸锂的成本较高，在(zài)当前价格水平下已经面临(lín)较大的成本压力，停产有一定(dìng)合理性(xìng)。此外(wài)，该矿产量大，每个月产量(liàng)折合(hé)碳酸锂超过5000吨，若停产对供给(gěi)的影响较大。在基本面已有边际(jì)改善的情况下，利好消息会得到更充分的交易，于是碳酸锂盘面出(chū)现(xiàn)强势上涨(zhǎng)。

　　9月11日下午，宁德时代方(fāng)面回复(fù)期货日报(bào)记者称，根据(jù)近期碳酸锂(lǐ)市场(chǎng)情(qíng)况，公司拟对宜春碳酸锂生产安排进行(xíng)调整。

　　值得额外关注的是，昨日下午，江西九岭锂业发布(bù)《关于春友锂(lǐ)业、宜丰九(jiǔ)宇的(de)停产检修通知》，表示根据公司年度设备(bèi)检修计划，控股子公司江西春友锂业有限公司（矿山）将从2024年(nián)9月12日零时起，至2024年9月27日24时(shí)止，进行为期15日的停产检(jiǎn)修工作；全资子公司(sī)宜丰九宇锂业有限公司（选矿(kuàng)厂）将(jiāng)从2024年9月12日零时(shí)起(qǐ)，至 2024年(nián)9月22日24时止(zhǐ)，进(jìn)行为期10日的(de)停产检(jiǎn)修工作。

　　张维鑫认为(wèi)，此前碳酸锂(lǐ)价格一路下跌(diē)的重要原因就(jiù)是没有看到预期中(zhōng)的减停产事件，导致市场陷入“下跌—不停产—继续(xù)下(xià)跌”的循环中。不(bù)论此次停产事件最终走向何方，至少向外界(jiè)传递了明(míng)确的信号：低于70000元/吨的价格，确实会带(dài)来(lái)供给端减停产，有助(zhù)于(yú)打破价格螺旋下跌的状态。

　　碳酸锂价格拐点来了？

　　期货日报记者留意到，近期碳酸(suān)锂价(jià)格跌破70000元/吨(dūn)之后逐渐企稳。张维鑫认为，除了大厂减(jiǎn)产消息之外，旺季需求预期强，库存去化也是价格上涨的重要支撑。据SMM数据，碳酸(suān)锂总库存已连续两周(zhōu)环比去化，上周碳酸锂总库存(cún)环比减少1483吨至129821吨。

　　从基本(běn)面来(lái)看(kàn)，王楚豪表示，整体碳酸锂供需平衡将向着利多方向进(jìn)行。据SMM，8月碳酸锂月度产量预计为63110吨，较上月继续减少3595吨；8月预计辉石(shí)和云母提锂将有一定(dìng)减产，盐湖量(liàng)整体小增。此外，预计8月辉石产碳酸锂28980吨，较上月减少(shǎo)2120吨；云母(mǔ)产碳酸锂15910吨，较上(shàng)月减少890吨；盐湖提碳酸(suān)锂13450吨，增加170吨；回(huí)收(shōu)提锂减少715吨至4770吨。从需求端来看，1—8月，新能源汽车(chē)产销分别完成700.8万辆和703.7万(wàn)辆，同比分别增长29%和(hé)30.9%，新能源汽车新车销量达到汽车新车(chē)总销量的37.5%。这一强劲数据进一步巩固了市场对新能源汽(qì)车行业长期(qī)发展(zhǎn)的信心，也(yě)为碳酸锂等上(shàng)游原材(cái)料价格提(tí)供了需求支撑。

　　此轮上(shàng)涨是否意味着碳酸锂价格拐点已(yǐ)经到来？“下游逢低有零单补(bǔ)库，多(duō)数仍依赖客供和长协，补库空间有(yǒu)限，同时上游矿价走平，锂盐价格反(fǎn)弹(dàn)实则给出冶炼厂盘面套保的(de)空间(jiān)。”王楚豪认为，虽然基本面有好转，但边际改(gǎi)善程(chéng)度偏弱，且当前库存(cún)总量和仓单量仍偏高(gāo)，而成交量缩小和持(chí)仓量减少可能意味(wèi)着市场参与者对(duì)未来(lái)走势存在分歧，反弹的持续性有待观察。

　　张维鑫也表(biǎo)示，从长周期来看，价格拐点应该还未到来。2024—2025年的静态(tài)供需(xū)关(guān)系仍然是(shì)显著的供大于求，需要价格处在低位以压制供给释放(fàng)，实现动态(tài)平衡。创元期货分析师余(yú)烁也认为，尽管碳酸锂短期供需矛盾并不显(xiǎn)著(zhù)，但(dàn)从2024年全(quán)年来(lái)看，全球锂资源供(gōng)给同比增速预计为35%，而需求增速约(yuē)为25%，整体供过于求(qiú)的局面仍较为明显。

　　展望后市，张维鑫认为，对于市(shì)场流传的停产消息，影响不能太过高估(gū)。如(rú)果碳酸锂价格持(chí)续(xù)大幅反弹，甚至超过(guò)成本线，那么价格反弹(dàn)的逻辑支撑就不存在了。如果以停产作为交易的逻辑(jí)驱动，实际(jì)上也是给价格反弹设(shè)了一个(gè)上限。从基本面来看，旺季带来的基本(běn)面(miàn)改善预(yù)计(jì)不能持续(xù)，最迟11月份(fèn)将出现转弱的迹象。旺季需(xū)求强劲(jìn)更(gèng)多(duō)是节奏问题，如果考虑年末去库(kù)因素，旺季需求的绝(jué)对量增长有限。综合来看，本轮反弹需谨慎看(kàn)待，大概率只是短期行情，后市回(huí)落概(gài)率大。但跌(diē)至8月中旬以(yǐ)来的区间低位后，碳酸锂(lǐ)继续向下的空间可能也(yě)有(yǒu)限。

　　张远也认为，尽管昨日碳酸锂(lǐ)期货(huò)价格上涨的原因之一(yī)是停产消息传出，但长期供应宽松格局明显。从产(chǎn)业企业角度来看，一旦价格上涨超过8000元/吨，就(jiù)会有大量(liàng)企业进行(xíng)套保操作。整体(tǐ)上，本(běn)轮上行(xíng)高度预计有限，碳酸锂价(jià)格(gé)或将维持震荡磨底态势。

责任编辑：李铁民

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