全行业第一！这一领域持续回暖

　　【导读】多因(yīn)素驱动电子行业景气复苏，投资价值持续提升

　　中国(guó)基金报记者李树超张玲

　　今年(nián)上半年，得益于库存(cún)去化的顺利完(wán)成、自主可控的持(chí)续推进，以及AI创新拉动的(de)需求增长等，电子行(xíng)业上市(shì)公(gōng)司业绩显(xiǎn)著改善，营收同比增幅位于全行业第一。

　　业内人士表示，在(zài)政策红利加持下，随着人工智能技术不断进步，以及半导体国产替代持续推进，电子行(xíng)业将迎来新一轮的(de)发展机遇，板块投资价值持续(xù)提(tí)升。

　　营(yíng)收同比增幅全行业第(dì)一

　　细分领域复苏明显

　　华创证券统计数据显示(shì)，2024年上半年电子行业整体营收同比增长15%，位居(jū)全行业第一(yī)，归(guī)母(mǔ)净利润同比增长54%，位居全行业第三。单季度来看，2024年第二季度电子行(xíng)业整体营收同比增(zēng)长17%，环比增长(zhǎng)12%；归母净利润同比增长(zhǎng)42%，环比增长36%。

　　华创证(zhèng)券研究所副所长、首席电子行业分析师耿琛认为，上半年电子行业整体业绩转好(hǎo)，库存去化的顺利完成、自(zì)主可(kě)控的持续推进，以及AI创新拉动的需求(qiú)增长(zhǎng)为主要驱动力。

　　“2024年电子行业的业(yè)绩驱动因素主要包括库存周期、AI创新、自主可控。”国泰君安证券电子行业首席分析(xī)师(shī)舒迪表示，2024年是电(diàn)子行业业绩反转年(nián)，行业内各(gè)个细分环节业绩同比(bǐ)均有(yǒu)明显改善，行业整体业绩高增(zēng)长。

　　各细分行业复苏(sū)趋势也较(jiào)为明显。其中，消费电子板块(kuài)盈利能力持续回升(shēng)。收入方面，第二季度(dù)消费电子板块营业收入同比增长11%，环比增长(zhǎng)6%。上半年消费电子板块营收同比增长(zhǎng)12%。利(lì)润方面，第二季度消费电全行业第一！这一领域持续回暖子板块归(guī)母净利润同比增长24%，环比增长5%，上半年消费电子(zi)板块归母净利(lì)润同(tóng)比增长(zhǎng)49%。

　　半导体板块上，上半年整体营收、归母净利润分(fēn)别同比增长12%、33%。其中，第二季(jì)度营收(shōu)同比增长26%，环比增长17%，连续6个季(jì)度实(shí)现(xiàn)了同比增长；归母净利润同比(bǐ)增(zēng)长20.2%，环(huán)比增长64.3%。

　　广发证(zhèng)券电子行业首席分析师(shī)耿正表示，上(shàng)半(bàn)年受到终(zhōng)端景气(qì)复苏的带动，消费电子板块营(yíng)收及利润显著回升；下半年进入传统旺季，AI PC、AI手机等有望开启换机周(zhōu)期，带动行业整体需求回暖。同(tóng)时，半导体板块复苏态势延续，下游AI相关需(xū)求旺盛，消(xiāo)费电子(zi)持续回(huí)暖，工业、汽车库(kù)存逐(zhú)步去化(huà)，国产替代不断(duàn)推进，整体来看呈现向好趋势。

　　人工智能等带来新发展机遇

　　投资(zī)价值持续提(tí)升

　　站在(zài)当前(qián)时点，业内人(rén)士认为，在政策(cè)支持下，随着人工智能技术不断进步，以及半导体国产替代(dài)持续推进(jìn)，将为电子行业带来新一轮的发(fā)展机遇。

　　党的二(èr)十届三中(zhōng)全会提出，健全因地制宜发展新质(zhì)生产力体制机制，完善推动(dòng)新一代信息技术(shù)、人工智能(néng)等战略(lüè)性产业发展(zhǎn)政策和(hé)治理体系，引导新兴产业健康有序发展，为我国电(diàn)子产(chǎn)业提升长期(qī)公(gōng)司价值(zhí)、可持续(xù)发展提供了坚实(shí)基础。

　　华创证券耿琛认为，电子产业兼具周期和成长特征(zhēng)，3年左(zuǒ)右短中周期维度下，主要由供需(xū)、库存等因素(sù)决定(dìng)，5年以(yǐ)上长(zhǎng)期视角下，由技术创新驱动的成(chéng)长性则更为关(guān)键。“从中长期视角看，技术追赶叠(dié)加政策助力，国内人工智能产业后劲十足。”

　　耿琛进(jìn)一步(bù)指出(chū)，人工智能(néng)产业(yè)作(zuò)为新质生产力的代表，无疑将成(chéng)为(wèi)国家战略科技布局的重点。卡位算力优势赛(sài)道的企业，在政策红(hóng)利(lì)加持下(xià)，有望在(zài)新一轮AI创(chuàng)新周期中(zhōng)引领产(chǎn)业变革(gé)，收获(huò)超额红利，相关公司亦具备长期投资(zī)价(jià)值，板块(kuài)有望走出一轮长牛。

　　广发证券耿正表示，AI算力硬件主要包括算、连、存三个部分。全行业第一！这一领域持续回暖其中算力方(fāng)面(miàn)，随着本土下游AI需求的不断拉动，国产AI芯片厂商加速追(zhuī)赶，未来成长空间广阔。连接方面，国产(chǎn)厂商在PCB行业深耕多年，凭(píng)借产能和(hé)管理优势(shì)，有望伴随行(xíng)业共同成长；大模型对分布式并行训练有(yǒu)更强的诉求，带动GPU集群规模指数级增长，交换机将迎来量价齐升的机遇期。存储方面，国内相关厂商有望凭借已有的产业发展基础，加速产业链各环节的技术突破，提升(shēng)在HBM市场的份额。

　　此(cǐ)外，从消费电(diàn)子到工控车(chē)规产品，从芯片到制造和设备，本土厂商持续加大(dà)研发投入，不断(duàn)取得技术突(tū)破，扩(kuò)充产(chǎn)品品(pǐn)类，拓展(zhǎn)成长边界。

　　耿正认为(wèi)，未来国产替代空间依然广阔，国内半导体(tǐ)公司有望持(chí)续受益于(yú)国产替代进程的深入，建议关(guān)注国产半导体设(shè)计、制造、设备等产业链关键环节厂(chǎng)商。

　　“展望未来(lái)，补库周(zhōu)期正接近尾声，AI创新海(hǎi)内外持续共振，半导体自主可控步(bù)入先进制(zhì)程领域，相关配套(tào)政策持续(xù)支持，行业稳健向上发展(zhǎn)可期。”国(guó)泰君安证券舒迪称。

　　编辑：小茉

　　审核：木鱼

责任编(biān)辑：李桐

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