美联储鲍威尔“明示”降息，这一轮降息对全球市场产生什么影响？

美联储迟(chí)迟不愿意降(jiàng)息，美联储降息与否将直接影响着全球资本市场(chǎng)乃至全(quán)球经济的走向。回顾近(jìn)40年美联储的加息周(zhōu)期，最近一轮的加息周期持续时(shí)间最长、加息速度最快，并且创(chuàng)出了单次(cì)最(zuì)大的加息幅度。

从1983年到现在，美联储一共经(jīng)历了六次以上的(de)加息周期。每一轮加(jiā)息周(zhōu)期背后，都可能会触(chù)发金融市(shì)场的波动(dòng)风险。

例如，在1999年6月到2000年5月(yuè)的那一段加息周期里，美国联邦基金(jīn)利(lì)率从4.75%攀升至6.5%，随后刺穿了当年美(měi)股(gǔ)科技股的泡沫，并引发了一轮美股科技股的大跌行情。

例如，在2004年6月到2006年6月(yuè)的那(nà)段加息周(zhōu)期里，美国联邦基金利率从1%大幅攀升至5.25%，这一轮加息周(zhōu)期结束后，很快引发了次(cì)贷危(wēi)机。

从2022年3月以来，美联储开启了一轮为期两(liǎng)年多的加息周期，期间的加息频率、加息力度也是创出了近40年来的加息(xī)纪录。

本来，市(shì)场预美联储鲍威尔“明示”降息，这一轮降息对全球市场产生什么影响？(yù)期美联(lián)储降息(xī)动作(zuò)应该要在2023年末，最晚2024年上半年开启。但是，美联储一拖再拖，至今还没有实施降息(xī)的动作。

到了今年8月，美联储的鲍威尔才宣布，调整(zhěng)货币政(zhèng)策的“时机已到”，或暗示着美联储(chǔ)有望在9月份开启降息动作。退一步思考，即使(shǐ)美联储最终在9月(yuè)份采取降(jiàng)息动作，但已经比市场(chǎng)预期的市场要晚很多了。

美联储迟迟不降息，或与美国通胀一(yī)直高居不下有着一定的联(lián)系性。但(dàn)是(shì)，在美联储维持不降息的背(bèi)后，或(huò)与背后的战略意图有关，美国(guó)维持高利率水平，对新兴(xīng)市场的冲击影响最明显(xiǎn)，市(shì)场一直(zhí)在期(qī)待着美联储降息动作的开启。

美联储迟迟不降息，对(duì)自己的冲击影响也是不(bù)可小觑的。只要美(měi)国一直维持高利率(lǜ)状态(tài)，那么将需要每(měi)年支付巨额的利息成(chéng)本，降(jiàng)息时间越往后，对它的影(yǐng)响(xiǎng)越不利。

从2022年3月到2023年7月(yuè)，美(měi)联储连续加(jiā)息11次，累计加息幅度高达了525个基点。美国联(lián)邦基金利率(lǜ)也飙升至5.25%至5.5%的(de)区间。

面对高利率的时代，也改变了资本的投(tóu)资态度。例如，手握巨额现金(jīn)储备的巴菲特，也采取了比较(jiào)保守的投资策(cè)略，手持的短期国库券规模比美(měi)联(lián)储(chǔ)还要多。

巴菲特持有巨额的短(duǎn)期国库券，或看到了美国高利(lì)率下的现金资产保值机(jī)会(huì)。在高利率的时代下，巴菲特持有现金储备的规模已经接近(jìn)持有美(měi)国股票的持仓(cāng)规(guī)模，意味着巴(bā)菲特很难在市场中找到年化收益率高于(yú)5%的确定性投(tóu)资机会(huì)。

美联储降息在即(jí)，但这(zhè)一(yī)次美联储采取的是短暂(zàn)降息美联储鲍威尔“明示”降息，这一轮降息对全球市场产生什么影响？还(hái)是采取(qǔ)趋势性降息，仍然存在一(yī)定的变数。

在过去40年里，美联(lián)储采取了多次的降息动作，有的降息周期比较长，超过了30个月。但是，有的(de)降息周期很短暂，只有短(duǎn)短几个月时间。而且，降息的次数少、降息(xī)的幅度低(dī)，对全球资本市场的影响(xiǎng)也会有所减弱了。

如果这一次美联储只是采(cǎi)取短期降息的措施，联邦基(jī)准利率(lǜ)只是小幅下(xià)降，那么对全(quán)球市场的影响也会比较有限。特别是对新(xīn)兴市场(chǎng)来说，美联(lián)储接下来的降息力度如何(hé)、降息周期如何，都会影响着新兴市场的资金回流(liú)速度。

当前美国通(tōng)胀率距离当初鲍威尔(ěr)定下(xià)的 2%目标还有一些(xiē)差距，只要(yào)美国通胀率(lǜ)无法达到2%的(de)目标水平，那么美联(lián)储的降息力度也可能会比较有限。一旦美(měi)国(guó)通胀率再度反弹，那么美联储的降息动作(zuò)也会显得更加谨慎了(le)。

因此，对这(zhè)一(yī)次美(měi)联储的降息动作以及降息力(lì)度(dù)，还不能够抱有太乐观的预期。

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