短期下调迫切性不大 9月LPR报价维持不变 业内预计年内主要 政策利率有望下调推动LPR调整

　　财联(lián)社(shè)9月(yuè)20日讯（记者 高
萍(píng)）今(jīn)日，9月贷款市场报价利率（LPR）报价出炉，1年期(qī)LPR为3.35%，上月为3.35%；5年期以上(shàng)LPR为3.85%，上月为3.85%，1年期和5年(nián)期以(yǐ)上(shàng)利率(lǜ)均维持不变。

　　业(yè)内专
家对财联社记者(zhě)表(biǎo)示，9月LPR利率保持稳定主要是银行的(de)净(jìng)息(xī)差压力偏大，政策(cè)利率（7天(tiān)逆回购利率）按兵不动，短时间内(nèi)连续下调政策利率并(bìng)引导LPR报价(jià)跟进下调的迫切性并不大。

　　展望(wàng)后期，业内人士(shì)认(rèn)为(wèi)，美联储较大幅度降息后，国内货币政策灵活调整空间扩大，后续降息(xī)降准概率都在上升。四季度央行有(yǒu)可能下调主要政策利率，届时(shí)将引导LPR报价 跟进下(xià)调。

　　9月LPR利率保持稳定 短期(qī)调(diào)降迫切性(xìng)不大

　　对于9月(yuè)LPR利(lì)率(lǜ)保持稳定(dìng)，光大银行金(jīn)融市(shì)场部(bù)宏观研(yán)究员周茂华对(duì)财联社记者表示，主要(yào)是银行的净息差
压力偏大，政策利率（7天逆回购利(lì)率）按兵不动。今年(nián)2月、7月LPR利率两次(cì)较大幅(fú)调降，商(shāng)业银行需要(yào)一定时间评估LPR利率调降的具体影响与效果，目前银(yín)行净息(xī)差压力(lì)整体较大。

　　“同时，利率锚保持稳(wěn)定。”周茂华进而(ér)称，另外，从银行
存款利率调整方面也面临一定约束，主要是近年来存款(kuǎn)利率下行(xíng)较(jiào)快，导致存款收益与其(qí)他(tā)资产收益(yì)性价比略有下降(jiàng)，出现部(bù)分银行存款搬家现象，银行资产端扩张(zhāng)速度也(yě)在 放缓、加上(shàng)净息差收窄，银行经
营压力有所增大。

　　短期下调迫切性不大 9月LPR报价维持不变 业内预计年内主要政策利率有望下调推动LPR调整周茂华认为，目(mù)前银行净息差压力较大，加上存(cún)款利(lì)率调整面临一定约(yuē)束(shù)，银行短期大(dà)幅调降LPR利率和贷 款利率阻力偏大。

　　东(dōng)方金诚首席宏观(guān)分析师王青也认为，当前利率下调存在(zài)一定约束。今年(nián)一、二季度银行净息差均 为1.54%，较去年四季度
收窄0.15个(gè)百分点(diǎn)，已明显低于1.8%的(de)警戒水平。若短期(qī)内连续下调政策利率并引导LPR报价 跟(gēn)进下调，加之规(guī)模庞大的存量房贷利率也有较大下调(diào)空间，下半年银行净息差将面临较大幅度下行压力，不利于银行经营的稳健性。

　　王青同样表示，7月央行下调(diào)7天期逆回购利(lì)率10个基点，并引导两个期限品种LPR报(bào)价均下调10个
基(jī)点(diǎn)，当前处于7月降(jiàng)息后(hòu)的政策效果观察期。考虑到当前
宏观经济下行(xíng)压力总体(tǐ)可控，各类风险也继续得到有(yǒu)效控制，货币政策(cè)有条件坚(jiān)持“以我为主”，短时间内连(lián)续下调政策利率(lǜ)并引(yǐn)导LPR报价跟进下调的迫 切性并不大。

　　“本次LPR利率保持(chí)稳定(dìng)，但(dàn)金融支持实体经济力度不减，央(yāng)行有望继续(xù)综合使用价格、数量(liàng)、结(jié)构工具，配合好积极财政政策， 进一步降低实(shí)体经济(jì)融资成本，继(jì)续加大实(shí)体经(jīng)济薄弱环节、重点(diǎn)新兴领域支持（围绕(rào)五(wǔ)篇(piān)大文章）。在确保全年经济社会发展目(mù)标实现同时做好跨周期(qī)调节。”周茂华(huá)补充(chōng)道。

　　美联储降息后国内降准降息概率上(shàng)升 后续5年期以上LPR有望进一步下调

　　展望未来，业内普遍认为，美联储较大幅度降息后，国内货(huò)币政策灵 活调整空间扩大(dà)，短期内降息(xī)降准概率都在上升(shēng)。“国内常规政(zhèng)策(cè)空间(jiān)充足，并且随(suí)着国(guó)内宏观政策效果释放，消费和内需稳步复苏，经济内(nèi)循 环畅通，市场情绪逐步回暖，银行整体经营状(zhuàng)况逐步改善。LPR仍具(jù)调降(jiàng)空间。”周茂华称。

　　中指研究院(yuàn)市场研究总监陈文静表示，在8月金融统计(jì)数据解读(dú)中，央(yāng)行有关部门负责人表示“着手推出一(yī)些增量政策举措，进一步降低企业(yè)融资和 居民信贷成本，保持流(liú)动性合理充裕。”美联储降息，为(wèi)我国(guó)后(hòu)续货币政策调整释放出(chū)了更大的空(kōng)间，预计后续(xù)我国降准、降息的调
整或加快落地，进
一(yī)步降低企(qǐ)业和居民的融(róng)资成(chéng)本。对于房地(dì)产市场而言(yán)，5年期以上LPR有望进一(yī)步下调，居民购(gòu)房的成本也将(jiāng)跟随下(xià)降。

　　上海易居(jū)房地产研究院副院长严跃进也表示，美联储降(jiàng)息对中国(guó)贷款政策尤其是房贷政(zhèng)策影响积极。今年 9 月份(fèn)至年底 LPR 降息(xī)概率和幅度会增(zēng)大(dà)。宽松(sōng)贷款政策下，将进一步降(jiàng)低短期和中长(zhǎng)期贷(dài)款成本。房贷成本据此也将(jiāng)进一步下(xià)降，有助于降低购房(fáng)成本和提振购(gòu)房消费。与此同时，有助于引导存量房贷利率的进一步下调。

　　“综合考虑当前的经济运行态势及物价走势，四季度央行有(yǒu)可(kě)能(néng)下调主要(yào)政策利率，也就是7天期逆(nì)回(huí)购利率，下调幅度估计为10到20个基(jī)点，届时将引(yǐn)导LPR报价(jià)跟进下(xià)调。”王青称，另外，着眼于(yú)强化(huà)与(yǔ)财政政策协调配合，支持政府债券发行，四季度也有降准(zhǔn)的(de)可能。不过，未来在提高LPR报价质量过(guò)程中，也不(bù)排除政(zhèng)策
利率保持不变，LPR报(bào)价单(dān)独下调的可(kě)能性(xìng)。

　　招联首席研究员董(dǒng)希淼也(yě)对财联(lián)社记者表(biǎo)示，综合考虑内部需要
和外部变化，年内 人民(mín)银行(xíng)将(jiāng)可(kě)能实施(shī)全面降准0.25-0.50个百分点，降低政策利率10-20个基点，推动LPR同步下行，促进社会综合融资成本稳中有降。

责任编辑：王馨茹

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