“国君海通”，有多强？

　　源自：时代财经(jīng)APP

　　券商“航母”来了，两家屡传合并(bìng)消(xiāo)息的头部券商(shāng)终于“官宣”，9月6日起停牌。

　　9月5日晚，国泰君安（601211.SH；02611.HK）、海(hǎi)通(tōng)证(zhèng)券（600837.SH；06837.HK）均发布关于筹划重大资产重组的(de)停牌(pái)公告，因(yīn)两家券商拟筹(chóu)划重大资产重组，自9月(yuè)6日起停牌。

　　国泰君安公告(gào)中表示，公司与海通证券正筹划由公司通(tōng)过向海通证券(quàn)全体A股换股股东发行A股股票、向海通证券全体H股(gǔ)换(huàn)股股东发行H股股票的方式换股吸收合并海通证券(quàn)并发行(xíng)A股股票募集(jí)配套资金。

　　对于(yú)具体(tǐ)停牌时间(jiān)，上述公告称，本次重组涉及A股(gǔ)和H股，涉(shè)及事项较多、涉及流程较为复杂(zá)，同(tóng)时本次(cì)重组有利于打造一流投资银行、促进行(xíng)业(yè)高质量发(fā)展，根据上交所相关规定，预计停牌时间不超过25个交易日。“国君海通”，有多强？>

　　两家头部券商“官(guān)宣”合并后(hòu)备受市场关注。9月6日凌晨，两家券商的股吧(ba)仍热闹非凡，一(yī)向被津津乐(lè)道(dào)的券(quàn)商合并新(xīn)名称也再度(dù)被网(wǎng)友激烈讨论。在国泰君安股吧中，有网(wǎng)友(yǒu)建议改名“国泰君通”，也(yě)有网(wǎng)友称两家券商的合并为(wèi)“中国神券(quàn)”。

　　老牌头部(bù)券商“联姻”

　　此次国泰君安证券与海通证券的合(hé)并将(jiāng)是载(zài)入历史的一页(yè)。

　　这是新“国九条(tiáo)”实施以来，首个头部券商合并重组(zǔ)案例。更加值得关注的是，这也是(shì)中(zhōng)国资本市场(chǎng)史上规模最大的A+H双边市场吸收合并、上市券商A+H最(zuì)大的整合(hé)案例，涉及各类(lèi)业务牌照及境(jìng)内外多家上市(shì)或(huò)非上市子公司的整合，业务范围广且对行业具有划时代意义。

　　国泰君(jūn)安由均创设于1992年的国泰证券和君安证券通过新设合并、增资扩股，于1999年8月组建(jiàn)成立，总部位于上海。2015年6月，国泰君安(ān)正式在A股上市，2017年4月在(zài)港交所挂牌交易。

　　据(jù)官网(wǎng)数据，目前，国泰君安设有5家专业子公(gōng)司(sī)，并在境内设有37家分公司、345家证券营业部，营业网点(diǎn)遍(biàn)布全国(guó)33个省、直辖市、自治区和特别行政区。

　　而海(hǎi)通证券的历史更为悠久，其成立于1988年，由交通银行（601328.SH）发起设立，总部同样位于上海。海通证(zhèng)券于(yú)2007年在(zài)A股借壳上市，成为国内首例券(quàn)商借壳上市案例，后又于2012年4月H股上市，与国(guó)泰君安同为(wèi)A+H上市券商。

　　目前，海通证(zhèng)券在中国境内拥(yōng)有341家证券及期货(huò)营(yíng)业部，境外则在全球五大洲(zhōu)15个(gè)国家(jiā)和地区设有分行、子(zi)公司或代表处，营业网点覆盖“纽、伦、新、港(gǎng)、沪、东”六大国际金融中心。

　　此次合并同样备受关注的还有两家券商均带有上(shàng)海国资背景，且都(dōu)是(shì)大型综合型老(lǎo)牌券商。

　　海(hǎi)通证券目(mù)前无控股股东且(qiě)无实际控制人(rén)，据海通证券2024年中报，除了(le)香港中央结算(suàn)（代理(lǐ)人）有限公司外，其最大(dà)的股东为上海市国资委旗下的上海国盛（集团）有限(xiàn)公司(sī)，上海国盛（集(jí)团(tuán)）及其全资(zī)子公司合计持有海(hǎi)通证券10.38% 的股份。

　　国泰(tài)君安证券(quàn)的控股股东为上(shàng)海国有资(zī)产经营有限公司，实际控制人是上(shàng)海市国资委旗下的(de)上(shàng)海国际集团有(yǒu)限公司。

　　9月5日夜间，一名合资券商(shāng)人士向时代财经(jīng)表示，“此次合并重组必将整合两(liǎng)家(jiā)公司内部优势资源，有助于打造国际一流投行，提高中国(guó)证券行业的国际(jì)影响力，助力(lì)上海(hǎi)国际金融中心建设，目前这些都是(shì)符合政策(cè)指引的。”

　　资产规模将跃居行业第一

　　两(liǎng)家头部券商的强强联合，或将改变目前(qián)券商行业格局。

　　自去年10月的中央金融工作会议提出要“培育一(yī)流投资银行和(hé)投资机构”“支持国有大型金融机构做优做强”以来，券业多单并购相继公(gōng)告进(jìn)展。

　　今年3月，中国证监会发布《关于加强证券公司和公募基金监管加快“国君海通”，有多强？推进建设(shè)一流投(tóu)资银行和投资机构(gòu)的意见（试行）》，明确(què)给(gěi)出2035年的发展目标——形成2至3家具备国(guó)际竞争(zhēng)力与市场引领力的投资银(yín)行和投资机构。

　　4月，国务院发(fā)布新“国(guó)九条”，再提“支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式提升核心竞(jìng)争(zhēng)力，鼓励中小机构差异化(huà)发展(zhǎn)、特色化经营(yíng)”。

　　时代财(cái)经根据2024年半(bàn)年(nián)报披露的截至6月末的数据测算，“国泰君安+海通证券”的总资产将达1.62万亿元，而券业绝对头部中信证券（600030.SH；06030.HK）截(jié)至6月(yuè)末(m“国君海通”，有多强？ò)总资产为1.50万(wàn)亿元；归(guī)母净资产也能超过(guò)中(zhōng)信证券列行业(yè)第一，达到3311.24亿元，同期中信证券(quàn)归母净资产(chǎn)为2792.72亿元。

　　从2024年半年报数据来看，受海通证券业绩(jì)拖累，“国泰君安+海通证券”的营收、归母净利润仍与多年断层第一的中信证券有差距。

　　2024年上半年，中信证券(quàn)营业(yè)收(shōu)入为301.83亿元， “国(guó)泰君安+海通证券”合(hé)计营收为259.35亿(yì)元，可位列行业第二(èr)，营(yíng)收差距约42亿元(yuán)；中信证券归母净利(lì)润为105.70亿元，“国泰君安+海通证券”合计归母净利润达59.69亿元，同样列第二(èr)，差距约46亿元。

　　据(jù)中信证券研究所测算，“国泰君安+海通”各项业务实力均位居行业前三，信用业(yè)务优(yōu)势明显；分(fēn)业务(wù)来看，“国泰君安+海通”2024上半年的经纪、投行、资管、利息和投(tóu)资收(shōu)益规模为48亿、20亿、28亿、28亿和68亿，分(fēn)别排名行业(yè)第2、第1、第3、第1和(hé)第2。投行收入和信用业务收入均登顶行业。

　　如果看全年的数据，2023年，“国泰君安+海通证券”的营业收入合计590.94亿元，较中信证券600.68亿元的营收仍有接近10亿(yì)元差距；而(ér)归母净利润则仅排第三，为103.83亿元，次(cì)于中信证券及华泰证券（601688.SH），距中信证券的差距约93亿元。

　　不(bù)过(guò)，在传统的经(jīng)纪(jì)业(yè)务(wù)和投(tóu)行业(yè)务方面，“国泰君安+海通证券(quàn)”有望(wàng)超过(guò)“老大哥”。时代财经以2023年的(de)手续费及佣金净(jìng)收入测算(suàn)，“国泰君安+海通证券” 经纪业务手续费净收入合计106.20亿元，中信(xìn)证(zhèng)券为(wèi)102.23亿元；“国泰君(jūn)安+海通证券” 投行业务手续费净收入(rù)合计71.09亿元，中信证券为(wèi)62.93亿元。

　　9月(yuè)5日，两家券商(shāng)均收(shōu)涨(zhǎng)。截至收盘，海通证券涨3.79%，为当日A股涨幅最大的上市券商，收于8.77元/股；国泰君安涨1.66%，收于14.70元/股。

责任编辑：尉(wèi)旖涵

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