瑞银策略师预计美联储最终降息幅度可能
超过市场预期 引发股市泡沫

专题：美联储宣布降息(xī)50个基点！开启降(jiàng)息周期

　　瑞银策略师认(rèn)为，存在着美国利率最终下(xià)降幅度超过市(shì)场目前(qián)定价的明显风(fēng)险，这有可能吹大股市泡沫(mò)。

　　Andrew Garthwaite为首的瑞银团队表示，自1981年(nián)以来(lái)，美联储以(yǐ)50个基点启动(dòng)政策放松周期都伴随着(zhe)经(jīng)济衰退，但这一次他们认为这是美联储(chǔ)激进而不是(shì)经济(jì)衰退的迹象。

　　Garthwaite指出市场定价(jià)体现利率将在2.8%左右见底，这(zhè)个水平是美联储曾经暗示的中(zhōng)性利率水平，“因此存在着(zhe)利率最终下降幅度超过预期的明显风险”。

　　“激进的美联储(chǔ)将满足我们目前尚未(wèi)进入的泡沫的所有先决条(tiáo)件，” 他预测道(dào)。

　　他发现在经济和盈利数字不进一步下(xià)滑的情况(kuàng)下，市场将很难预先消化利率更大(dà)幅
下调。

　　瑞(ruì)银团队认为，短期债券主(zhǔ)导的收益率(lǜ)曲线变陡有(yǒu)利于防御性股票和消费(fèi)品行业，但不包括奢侈品。

　　预计小盘股将(jiāng)跑赢，因为它(tā)们的浮动利率债务(wù)是大盘股(gǔ)的(de)三倍。

　　预计到(dào)2025年(nián)底(dǐ)美元将走(zǒu)弱；其全球新兴市场团队超配(pèi)菲律宾、马来西亚和香(xiāng)港，这些地区应能从降息中获益最多。

责任编(biān)辑：刘明亮(liàng)

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