服饰半年报|361度、太平鸟等 毛每净利率双降 安踏体育半年营销开支超百亿、锦泓集团销售费用率超50%成营销王
出品:新浪财经上市公(gōng)司研究院
作者:珊
截(jié)至2024年8月31日,绝大多数服饰服装上市(shì)公司已完成2024年度半(bàn)年报(bào)告的披露,对(duì)此我们挑选了(le)23家具有代表性的上市公司进行业绩比对分析。在各项(xiàng)财(cái)务(wù)指标中(zhōng),销售毛利率、销(xiāo)售净(jìng)利率作为(wèi)两(liǎng)项较为核心的盈利能力考核指标,倍受市场投资者关注。
2024年前上半年(nián),服饰(shì)服装行业高毛利率、低净利率的现象依(yī)旧(jiù)明显(xiǎn),在我(wǒ)们所选(xuǎn)的23家上市公司中,大多数公司的销售毛(máo)利率均高于50%,甚至有一部分企业的销售毛利率超过了75%,而大多数行业公司销售(shòu)净利率却低于15%。
销售毛利率和销售净利率(lǜ)间差(chà)距较大,其中一方面(miàn)原因在于纺织服装行业公司销售费用率相对较高,营销(xiāo)支出会(huì)侵吞一定利润。
多数公司净(jìng)利率不(bù)足(zú)15% 361度、太平鸟、中国利郎等5家公司毛利率(lǜ)净(jìng)利率双双下滑
事(shì)实上,纺织服装行业(yè)的毛利(lì)率并(bìng)不低,在我们所选的23家上市公司中,大多数公司的销售(shòu)毛利率(lǜ)均高于50%,甚至有一(yī)部(bù)分企(qǐ)业的销售毛利率(lǜ)超过了75%,而大多(duō)数行业公司销售净利率却(què)低于15%。
从销售(shòu)毛利率来看,比音勒芬、地素时尚、锦泓集团的销售毛利率位列前三,2024年上半年该三家公司的销售毛利率分别(bié)为77.66%、75.14%、69.2%。销售毛利率低于40%的公司仅有(yǒu)牧高笛(dí)1家,2024年上半(bàn)年该公司的(de)销售毛利率仅为28.43%。
虽然行业内大部分上市公(gōng)司销售毛利率高于40%,但仍有多数公司的(de)销售净(jìng)利率不足(zú)15%,在我(wǒ)们(men)所选的23家上市公司中,仅有6家销售净利率大于15%,其余17家销售净利率均不足15%。其中,比音勒(lēi)芬、安踏体育、地素时(shí)尚(shàng)的销售净(jìng)利(lì)率位列前三,分别为24.97%、24.37%、19.88%。而安正时尚、欣贺股份、三夫户(hù)外的销售(shòu)净利率(lǜ)则处于行业较低水平,销(xiāo)售净利率(lǜ)分别(bié)为-1.44%、-0.67%、1.02%。
通过以上销售毛(máo)利(lì)率和销售净利率(lǜ)的情况(kuàng)可(kě)以看(kàn)出,比音勒芬、地素时尚的销售毛利率和销售(shòu)净利率均(jūn)较高(gāo),这或(huò)与这两个品牌主要目标群(qún)体为高收入人群,相应地品牌售价较(jiào)高。
动态来(lái)看,2服饰半年报|361度、太平鸟等毛每净利率双降 安踏体育半年营销开支超百亿、锦泓集团销售费用率超50%成营销王024年上 半年欣贺股份、探(tàn)路者、太平(píng)鸟、中国利郎、地素时尚、361度6家上市公司的销售(shòu)毛利率出现了下滑,分别较去(qù)年同期下降3.76%、2.07%、2%、1.78%、0.38%、0.34%。
但(dàn)从销售净利(lì)率角度看,有相当一(yī)部分上市公司(sī)的销售(shòu)净利率均出现(xiàn)了下滑。在我们所抽取的23家纺织服装上市公司中,有13家上市公司销售净利率出现了下滑,分别为欣贺股份、地素时(shí)尚、歌力思、安正时尚、九牧王、报喜鸟、牧高(gāo)笛、爱慕股份、361度、太平鸟、李宁(níng)、三夫户外(wài)、中国利(lì)郎,销售净利率分别-10.13%、-4.92%、-4.28%、-3.78%、-3.37%、-2.84%、-1.80%、-1.78%、-1.68%、-1.56%、-1.55%、-1.40%、-1.26%、-0.42%。
同(tóng)时,我们注意到,在我们所(suǒ)选取的23家上市公司(sī)中, 欣贺股(gǔ)份、太(tài)平鸟、中国利郎、地素时(shí)尚、361度5家上市(shì)公司销售净利率和销售毛利率同(tóng)步下滑。
除(chú)此之外,我们还(hái)可以发现,纺织(zhī)服装(zhuāng)行业高毛利率、低(dī)净利率的现象依(yī)旧明显,一方(fāng)面,可选上市公司中多数司销售毛利率(lǜ)高于40%;另一方面,行业大多数公(gōng)司的销售净利率低于15%。销售毛利率和销售净利率间差距较大的根源在于,纺织服装行业公司销售费用率相对较高,营销(xiāo)支出会 侵吞一定(dìng)利润(rùn)。
安踏体育半年销售费用(yòng)超百亿 锦(jǐn)泓集(jí)团销售费用率超50%成营销王
从销售费用的规模(mó)来看,安踏体育、李宁(níng)、海澜之家3家上市公司的(de)销售费用(yòng)支出位居前(qián)列,2024年上半年的(de)销售费(fèi)用支(zhī)出分别为117.96亿(yì)元、43.27亿元、23.88亿元。在这3家营销支出较高的上(shàng)市公司,2024年上半年(nián)销售费用仍在进一步增加,报告期内分别同比(bǐ)增(zēng)加17.09%、9.59、14.17%。
从销售(shòu)费用的增速来看,2024年上半年九牧王(wáng)、361度、安踏体育(yù)的销(xiāo)售费用(yòng)增长较多,其中九(jiǔ)牧王的销售(shòu)费用为(wèi)6.55亿元(yuán),同比增长36.15%;361度的销(xiāo)售费用未9.16亿(yì)元,同比增长(zhǎng)20.93%;安踏体育的销(xiāo)售费用为117.96亿元,同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长17.09%。
从销售费(fèi)用率来看,2024年上半年绝大多数服饰行业上市(shì)公司(sī)的销售费用率都(dōu)有(yǒu)所增长,锦泓集团、歌力思、欣贺股份(fèn)、爱慕股份、朗姿(zī)股份服饰半年报|361度、太平鸟等毛每净利率双降 安踏体育半年营销开支超百亿、锦泓集团销售费用率超50%成营销王>5家上市(shì)公司的销售费 用率分(fēn)别为51.42%、45.42%、45.07%、44.43%、42.61%,这(zhè)说明公司将4成以(yǐ)上的营收用于营销,营销(xiāo)开支较大。
相比高(gāo)营销投(tóu)入,纺织服(fú)装行(xíng)业相关公司(sī)在研发端的投入远不如研发端的支出。重(zhòng)营(yíng)销、轻研发的(de)背 景下,纺服饰半年报|361度、太平鸟等毛每净利率双降 安踏体育半年营销开支超百亿、锦泓集团销售费用率超50%成营销王织服装行业公司产品同质化严重,多数产品创(chuàng)新(xīn)力度不够(gòu),或难更好满(mǎn)足消费者(zhě)的服饰设计需求(qiú),这也是(shì)服装行业库存积压(yā)现象较为严重的根本原因之一。另一方面,产品同质化严重,也使(shǐ)得纺织服装行(xíng)业(yè)同质化(huà)品牌(pái)陷(xiàn)入价格战之中,直播间、官方旗舰店 等(děng)线上渠道大促(cù)不断,这也变相降低 了企业的盈(yíng)利能力,形成(chéng)恶性循环。
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是吗
真的吗
哇,还是漂亮呢,如果这留言板做的再文艺一些就好了
感觉真的不错啊
妹子好漂亮。。。。。。
呵呵,可以好好意淫了