百亿级私募，“扫货”港股

伴随着公募基金半年报披露结束，知名私募基金经理借道(dào)公募(mù)布局的路径图得(dé)以曝光(guāng)。

公募基金半年报显示，今年上半年，多家(jiā)知名百亿级私募加码(mǎ)港股布局，比(bǐ)如杨东执掌的宁泉资产新进华夏恒生中国企业ETF，睿(ruì)郡资产合伙人董承非管理的产品加仓华夏恒生互联网(wǎng)科技业ETF。从行业角度来看(kàn)，头(tóu)部私募偏爱科技板块，上半年(nián)但斌执掌的东方港湾加(jiā)仓多只纳斯达克ETF；千亿级私(sī)募景林资产大举加仓中概互联网ETF，并新进科技、电(diàn)子ETF。

在(zài)业内人士(shì)看来，伴随着美联(lián)储降息预期逐渐强化(huà)，上市公司业绩不断超(chāo)预期，股(gǔ)东回报率持续提升，港股性价(jià)比愈发凸显。与此同时(shí)，智能化革命浪潮下，科技是长期值得(dé)关注的方向。

头部私募(mù)积极加码港股

南下抄底，是上(shàng)半年诸(zhū)多头(tóu)部私募的共同选择。

公募(mù)基金半年报显示，截至上半年(nián)末(mò)，宁泉资产旗下的两只产品新进华夏恒(héng)生中国(guó)企业ETF的持有人名单，合计持有(yǒu)份(fèn)额为5097.3万份，占上(shàng)市基金(jīn)份额的3.17%；按照期末0.6266元的(de)单位(wèi)净值(zhí)计算，其持有的市值超过3000万元。

无独有偶(ǒu)，睿郡资产合(hé)伙人董承非和运舟资本创始人周(zhōu)应波也对港股(gǔ)兴趣盎然。

公开资料(liào)显示，董承(chéng)非管理的(de)睿(ruì)郡有孚1号和3号私募证券投资(zī)基金在上半年小幅加仓华(huá)夏恒生互联(lián)网科技业ETF，期末合计持有份额达6.82亿份，按照该ETF期末0.3546元的市场价(jià)格计(jì)算，持(chí)有(yǒu)市值达到2.4亿元。

另外，公募基金(jīn)半(bàn)年报显示，截至上半年末，运舟资本旗下产品新进(jìn)鹏华恒生(shēng)中国央企ETF，期末持有(yǒu)份额为514.93万份。百亿级私募，“扫货”港股p>

景林资产总经理(lǐ)高云程表示，港股(gǔ)资产(chǎn)已经到了“不(bù)用纸笔就能算出价值的(de)时候”。在(zài)他看来，过去三年来，受(shòu)过度竞争等因素影响，一些港股科技龙头公司的估值一降(jiàng)再(zài)降，已接近公用事业高分红公司的水平(píng)。

“我们仔细研究这些(xiē)公(gōng)司的基本面，会发现一(yī)些共性(xìng)的东西，它们都是(shì)普通(tōng)中国人生活中(zhōng)不(bù)可或缺(quē)的基础平台(tái)，基本涵盖了娱乐、社交、购物、旅行、餐(cān)饮(yǐn)、生活服务等各(gè)个方面。”高云程(chéng)说，从上述公司最新动向来看，在经历了过(guò)度(dù)竞争、无边界扩张、股价(jià)大幅下跌之后(hòu)，公司在经营上更加务实了，资本开支更为(wèi)谨慎了，更加聚焦核心主业的发展，更(gèng)加强调股东回报。

仁桥资产创始人夏俊杰也认为，近一(yī)个月来(lái)港股的走(zǒu)势(shì)，一方面(miàn)与美国降息预期强化有百亿级私募，“扫货”港股关，另一(百亿级私募，“扫货”港股yī)方面则源于港股的(de)股东回(huí)报率达到了一(yī)个可观的水平，分红和回购(gòu)金额远(yuǎn)超过了市场的融资额，构(gòu)成(chéng)了港股市场实(shí)实在在的源头活水(shuǐ)。因此(cǐ)，港股均值回归未来大(dà)概率会领先A股。

科技(jì)板块亦受青睐

从行业视角(jiǎo)来看，头部私募上半年对科技板块也(yě)持续加码。

比如，上半(bàn)年，东方港湾远(yuǎn)见集合资金信(xìn)托(tuō)计划(huà)等东方港湾(wān)旗下6只产品(pǐn)加仓华(huá)安纳斯达克(kè)100ETF，期末合计(jì)持有1.99亿份，占基金(jīn)份额的3.95%；按照二季度末该ETF的净值(zhí)1.6157元计算，其期末持有市值超过3亿元。

景顺长城纳(nà)斯达克(kè)科技市值加权ETF半(bàn)年报也显示，截至上半年末，东方港湾方远集合私募基金等4只产品新进(jìn)该(gāi)ETF持(chí)有人名(míng)单，期末合计持有(yǒu)2.15亿份；按照二季度末(mò)该ETF的净值(zhí)1.4291元计算，期(qī)末合计持(chí)有市值也超过3亿元。

另外，截(jié)至上半年末，千亿级私募景林资产管理(lǐ)的景林乐享丰收、景林(lín)优选定开、景林(lín)丰收(shōu)等5只产品现(xiàn)身易方达(dá)中证海外互联ETF前十名持有人名(míng)单，较2023年底大幅增持，期(qī)末合计(jì)持有份额达(dá)5.19亿(yì)份。按照二季度末该ETF的0.9981元的净值计(jì)算，合计持有市值超5亿元。

不仅头部机构，私募行业(yè)整体对科技板块也尤为关注。私募排排网最新调查数据显示，在美(měi)联储(chǔ)即将开启降息周期(qī)的背景下，39.13%的私募最看好AI浪潮下的科技成长板块，看好银行(xíng)等红利板块、白马(mǎ)股板块、周期与资源股板块的私募比例分别为26.09%、21.74%和13.04%。

借道(dào)ETF布局全球渐成趋(qū)势

从披露完(wán)毕的公募基金半年报来看，ETF已然成为机(jī)构布局全球市场的重要工具。

公开资(zī)料显示，敦和(hé)资(zī)产在上半年(nián)加仓了嘉实纳斯达克100ETF、汇添富纳斯(sī)达克100ETF以及华安三菱日联日经(jīng)225ETF等。歌斐资产的配置也横跨美国、日本、韩国市场，截至上半年末，该私募旗下产品出现在华夏纳斯达克100ETF、华夏野村日经225ETF、工银瑞信大和日经225ETF、华泰柏瑞中证韩交所中(zhōng)韩半导体ETF前十名持有人名单中。

“在宏观经济复杂，全(quán)球市场周期错配的大背景下，越来越多私募正在提升全(quán)球配置的投研能力。但是对于机构来说，研究和布局海外企业的能力尚不足，同时(shí)跨境ETF的投资门槛相对较低，兼具便捷、低费率等优势，借道ETF进行全球布局便成为了大多数私募(mù)的共同选择。”沪(hù)上一位私募研究(jiū)员表示(shì)。

一位百亿(yì)级私募创始人也直言，单一市场具(jù)备较强的周期性(xìng)，但是在长期利率下行背景下，投资者对于波(bō)动的容忍度在下降，适当的全球布局可以在一定程度上平滑净值波(bō)动，因此今年公司将韩国、日本(běn)等市场也纳入了研究范畴。未(wèi)来伴随着ETF工具丰富性(xìng)不断提升(shēng)，机构借道ETF实现(xiàn)全球布局的趋势会愈(yù)发明显。

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