狂飙的金价，为啥带不动周大生？

　　今年以来，黄金价格一路走 高，从年初的480元(yuán)/克上(shàng)涨至目前(qián)的577元/克(kè)，让一(yī)些矿企赚得盆满钵满。

　　今年上(shàng)半年，紫金矿业、中金黄金、山东(dōng)黄金的净(jìng)利润增速分别(bié)达到了46.4%、27.6%和57.2%。

　　反(fǎn)观国内
的黄金(jīn)珠宝企业，日子却(què)有点难过。

　　今年以来，周大(dà)福、六福集(jí)团
已(yǐ)经关闭了百家门(mén)店，掀(xiān)起了关店潮。

　　有扩店(diàn)计(jì)划的企(qǐ)业(yè)也在减慢开店速度，像中国黄金下半年只预
计新(xīn)增4家直(zhí)营(yíng)门店和178家加盟门店。

　　并且从中报(bào)的数据看(kàn)，只有老凤祥、中国黄(huáng)金等少(shǎo)数企业还能维持利润正增长(zhǎng)，豫园股份、周大生的利润增速都出现了明显
下滑。

　　为什 么(me)狂飙的金价，带不动黄金珠宝企业的业绩呢？

　　每家公司都保(bǎo)留着一个时代行(xíng)业的(de)缩影，或许我们可以在周(zhōu)大生的身上得到(dào)答案。

　　从2021年开始，随着消费者对黄(huáng)金消费的热(rè)情日益高涨(zhǎng)，周大生逐渐加大了黄金 首饰(shì)的布局力度，目前，素金业务营收已经占到了周(zhōu)大生总营收的90%。

　　但是相比于镶嵌首饰(shì)，素(sù)金首饰的定价则更为透明(míng)，无非就是金价加上一(yī)些加工费，所(suǒ)以素金业(yè)务(wù)的毛利率比较低，只有9%，而镶嵌首饰(shì)毛利率可以达(dá)到26%，这少的可不是一点半(bàn)点。

　　所以经过这样的业务(wù)结构调整，周大生的盈(yíng)利能力已经被压缩了(le)。

　　但令 周大生的没(méi)想到的是，金价的涨幅(fú)远超了他的预期，相比于消费属性，黄金的投资(zī)属性又占据了上风(fēng)。

　　刨去加工费等多余(yú)费用(yòng)，价格最接近初始金价(jià)的金(jīn)条和金币逐渐成为(wèi)了消费者购买黄金的首要选择。

　　今年1-6月，国内黄金首(shǒu)饰消费量为270吨，同比下降(jiàng)26.7%，而金条和金币消(xiāo)费量 为213吨，同比增速高达46%。

　　这让周大生的黄金首饰也快要卖不动了。

　　今(jīn)年上半年，周(zhōu)大(dà)生的素金业务实现营收 69.2亿元，同比增速只有2%。

　　除了需求端的改变让(ràng)周大生日益低迷，在供(gōng)给端周大生也迎来了(le)一波又一波的对手：<狂飙的金价，为啥带不动周大生？/font>

　　有(yǒu)将金饰价格按(àn)在地上(shàng)摩擦的(de)水贝，也 有用古法工艺吸足消费(fèi)者眼球的老铺黄金。

　　在水贝(bèi)，金饰往(wǎng)往按照“当日国际金价+工费”来(lái)计算，每克售价普遍要比品(pǐn)牌(pái)金店便(biàn)宜(yí)100元以上，所以受到了不少消(xiāo)费(fèi)者的追捧。

　　而近几(jǐ)年异军突起的老(lǎo)铺黄(huáng)金，凭借着精美的古法工艺攻进(jìn)了高(gāo)端黄金珠宝市(shì)场，抢走了国内黄金
珠宝企业的高溢价市场份额。

　　今年上半(bàn)年，老铺黄金的足金镶嵌产品销(xiāo)售额达到了21.5亿元，同(tóng)比增长182%，虽然目前体量上还远不及周大福、老凤祥这些品牌金店，但成长
速度(dù)确是十分惊人(rén)的
。

　　并且老铺黄金的盈利(lì)能力也极强，2023年其足金镶嵌产品的毛利
率高达(dá)45.8%，可谓是碾压了一众国内品牌金店。

　　看到了老铺黄金(jīn)打造的“新潮(cháo)流(liú)”，周大生
也走上了创新之路。

　　这些年，周大生搞出了不少(shǎo)联名IP动(dòng)作，像文化IP的“国家宝(bǎo)藏”系列、联名国际艺术IP的“莫奈(nài)”系列(liè)。

　　虽然IP联名(míng)确实能带来热度，但是这(zhè)样的(de)热度能(néng)持续(xù)多(duō)久呢？再加上受众小，难以(yǐ)形成(chéng)规模效(xiào)应，对业绩支撑的持续性也难(nán)以得到保证。

　　实际上，除了产品缺少与需求(qiú)端的适配性，周大生的经营模式也出现了不少问题(tí)。

　　首先就是盲目扩店。

　　今(jīn)年上 半年，面对黄金上行带(dài)来的经(jīng)营压力，大多数黄金珠宝企业都选择了减缓开店(diàn)或者闭店，但是周大生仍然坚持了扩大规模的策略，新开门店(diàn)数(shù)达到了124家。

　　对(duì)于黄金珠宝企(qǐ)业来说，早期进行门
店扩张可以(yǐ)凭借单店创造的效益(yì)摊薄(báo)单位运营成本。

　　但是现在需求端有所萎缩，单店创造的收益有(yǒu)所下降，其运营成本反而成(chéng)为(wèi)了拖累(lèi)企(qǐ)业(yè)业绩的因素之一。

　　今(jīn)年上半年，周(zhōu)大生的总资产周转率(lǜ)为0.96次，同比下降7.3%，说(shuō)明运营效率已经出现了(le)下降迹象。

　　其次，是周大生加盟店和外包生(shēng)产的占比过大，不(bù)利于毛 利率(lǜ)的提升。

　　目前，周(zhōu)大生(shēng)94%的门店都是加盟店(diàn)，每年贡献7成以上的(de)收入。

　　并且周大 生将生产全部(bù)外包，从指定的供应商那拿货，然后
供给下游的加盟商，总部直接供
货的产品只有两类：

　　一(yī)是涉及品(pǐn)牌(pái)标志款、特色款、经(jīng)典款的黄金产品；二(èr)是(shì)钻石镶(xiāng)嵌类产品，产品类型比较单一。

　　在(zài)这种模式下，周大生的收(shōu)入大(dà)概分为三类：批发(fā)收入、管理费(fèi)及品牌使用费，在生产端(duān)几乎没有什么改善空 间。

　　而周大福(fú)近些年正(zhèng)加大自产的比例，通过优化工序和技术研发创新提高了生产效(xiào)率，降低了单位生产成本，从2021年开始，周大福的毛利率表现开始反超(chāo)周大生。

　　最后(hòu)，加(jiā)盟模式下的管理风险也是不容(róng)忽视的。

　　近些年，一些黄金珠宝(bǎo)企业(yè)的(de)加盟店频频出现(xiàn)“乱象”。

　　2022年(nián)，周大生(shēng)某家线下加(jiā)盟店未经授权私自(zì)售卖了“冰墩墩”黄金制品，给消费者和周大生(shēng)都(dōu)造成了损失。

　　今(jīn)年随着金价的飙升(shēng)，一些金店的黄金托管业务出(chū)现(xiàn)挤(jǐ)兑，中国黄金多个加盟店关店(diàn)跑(pǎo)路，暴露了黄金珠宝企(qǐ)业加盟店的风险。

　　意(yì)识到这(zhè)些，周大生加大了自营体(tǐ)系的建设力度，截(jié)至(zhì)今年三月末，周大生的自营店已增加到331家，同时铺设毛利(lì)率较高的(de)电商渠道，2023年公司(sī)电商业务已经达到了6成。

　　面
对行业变化，周大
生在积极做(zuò)着改变，但是随着一波波冲击行业业态(tài)的黄金珠宝厂 商异军突起，周大生(shēng)的未来，仍存变数。

　　（转自：浪哥(gē)财经）

责任(rèn)编辑：张恒星(xīng)

未经允许不得转载：中央空调,电梯,空气能热水器-中央空调,电梯,空气能热水器 狂飙的金价，为啥带不动周大生？