100%毛利率，超越所有A股公司，这家公司怎么做到的？

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　　每经(jīng)记者 闫峰峰    每100%毛利率，超越所有A股公司，这家公司怎么做到的？经编辑(jí) 卢(lú)祥勇 吴(wú)永久    

　　毛利率是企业
经营(yíng)过程中(zhōng)的一个非常重(zhòng)要的指标，可以用来衡量企业的盈利能力和水平。

　　然而，近期新三板挂牌的一(yī)家期货公(gōng)司(sī)，2024年中报中公布的毛利率竟然(rán)高达100%，不(bù)仅超过了以高毛利(lì)率著称的贵州茅(máo)台，也远(yuǎn)超同行，这引起了每日经济新闻记者的注(zhù)意。100%毛利率背(bèi)后有什么玄机？对此，每(měi)日济(jì)新闻(wén)记者展开了调查。

　　半(bàn)年报毛利率高达100%

　　超越A股所有公司

　　这(zhè)家毛利率高达100%的公司就是新三板挂牌公司大越(yuè)期货。据(jù)大(dà)越(yuè)期货公布的2024年半年报，公司今年(nián)上半年和(hé)上年同期的毛利率均为100%。

　　来源：大越期货2024年(nián)半年度报告

　　而同样的现象也存在(zài)于大越期(qī)货2023年的半年报中(zhōng)。大越期(qī)货2023年半年报显示，其2023年
上半年和
2022年上半年的(de)毛利率均为100%。

　　来源
：大越期货(huò)2023年(nián)半年度报告

　　毛利率高达100%的公司，极为罕见。比如以(yǐ)高毛利率著称的贵州茅台，其(qí)上半年(nián)的毛利率为91.76%，距离100%的毛利率尚有一定空间。

　　而记者查阅同花顺iFinD数据发现(xiàn)，上半年A股上市公司中毛利率最高的一家公司为海德股(gǔ)份，其(qí)毛利率为99.3%，也未达到100%的高度。而大越(yuè)期货100%的毛利率，可以说是超越A股所有 公司了(le)。

　　来源：同花顺iFinD

　　公司相(xiāng)关人士回应：对于100%毛利率

　　主办(bàn)券商
没有提出异议

　　如果按照毛利率的计算公式（营业收入-营业成本）/营业收入来计算的话(huà)，要(yào)实现100%的毛利率(lǜ)，意味着营业(yè)成本要为零。

　　不过，大越期货2024年中报中公布(bù)的营业(yè)成本却并
不是零
。大越期货今(jīn)年中报显(xiǎn)示，其2024年(nián)上半年的(de)营业成本是(shì)29，271，317.43元，去年同期的营业成本是32，863，571.05元(yuán)。大越(yuè)期货2024年上半年和2023年上半年的营业收入分别为38，267，790.39元、30，453，555.66元。

　　如果按照大越期货公(gōng)布的营业收入和营业成(chéng)本计算，其今年上半年和 去(qù)年同期的
毛利(lì)率分别是23.51%和(hé)-7.91%。

　　图片来(lái)源(yuán)：大越期货官(guān)网截图(tú)

　　该人(rén)士向记者表示，毛利率是按照（营(yíng)业收入(rù)-营业成本）/营业收入的公式计算的，但期货公司并没
有营业成本这个科目，而相关(guān)费用(yòng)是计入营业支出这个科目(mù)的，所 以毛利率这个概
念对(duì)期(qī)货公司并不适用。但是因为(wèi)新三板的财报披露模板有毛利(lì)率一栏，所以就以100%填列了，但
100%的毛利(lì)率确 实也存在一些不(bù)合理(lǐ)的地方。

　　而对于毛利率是100%的情况，该人士向记(jì)者进一步(bù)补(bǔ)充道，他们此前已经向公司主办券商反映此问(wèn)题，但公司的主办券商对此并(bìng)没有提出异议。记者查询到，大越期货的主办券商是财通(tōng)证券，自(zì)2017年便(biàn)开始(shǐ)辅导大越期货。

　　然而，每日经济新(xīn)闻记者发现，营业成本科目在
大越期货2024年中报(bào)里赫然在列，其2024年上半年的营业(yè)成本为29，271，317.43元。这与该人士所说的期货公司没(méi)有营业成本这(zhè)个(gè)科目的这种说法有所矛盾(dùn)。

　　来(lái)源：大越期货2024年半年度报告

　　而对(duì)于(yú)大越期货相关人
士(shì)所说(shuō)的毛利率不适(shì)用于期货公司，记(jì)者查阅(yuè)发现，实际上大越期货的2023年(nián)年度报告里也披露了毛利率。大(dà)越期货(huò)2023年年度(dù)报告显示，其2023年的毛 利率为-8.42%，2022年(nián)的毛(máo)利率为3.16%。相(xiāng)较于近两年中(zhōng)报中100%的毛(máo)利率，2023年年报中的(de)毛利率则(zé)显得(dé)合理(lǐ)很多(duō)。

　　来源：大越期货2023年年(nián)度报告

　　不仅大越期货在年报(bào)中披露了毛利率数据，同行业的上市公司永(yǒng)安期货、南华期货均在2023年年(nián)报中披露了毛利率数(shù)据，总体处于3.79%-47.24%，也均处于可理(lǐ)解范围内，较100%的毛(máo)利(lì)率相距甚远(yuǎn)。而这和(hé)大越(yuè)期货相关人士向(xiàng)记者(zhě)所说的也
似(shì)乎有所矛(máo)盾。

　　对于100%的毛利(lì)率，前华(huá)西期货(huò)投(tóu)资咨询部总经(jīng)理、现(xiàn)财经评论员周聪先生向记者表示，从
会计上(shàng)来说，毛利率100%是不成(chéng)立的，如果没有成本，或者成本为零，毛利率才是100%，但显
然不可(kě)能没有(yǒu)成本。所以100%的毛利 率可能是会(huì)计处理(lǐ)或者信息(xī)披露上的问题。

　　实际上，新三板挂牌公 司(sī)年(nián)报的披露必须(xū)要经过专业审计机构审计，而中(zhōng)报则不需要。而这意味着，中报相对年报来说，少了专业审计机(jī)构的把关。截至记者发稿，公司尚未发布半年报的更正公告。

　　此前多次发布过更正公告

　　专业人士称(chēng)或反映内控问(wèn)题

　　值得注意的是(shì)，除了中报中 的高达100%毛利率外，大越期货此前曾多次发布过更正公告。

　　据每日(rì)经济新闻记者统计，在2020年-2022年期间，大越期货共发布过5次(cì)更正公告，其(qí)中有(yǒu)两次涉及到财务报告。

　　大(dà)越期货在2020年4月29日发布了《大越期货：前期会计差错更正(zhèng)公告》，在2021年5月26日(rì)发布了 《大越(yuè)期(qī)货：2020年度权益分派预案公告（更正公告）》，在2021年8月25日发布(bù)了《大越期
货：2021年半年度报告（更正公告）》，在(zài)2022年5月19日发布(bù)了《大越期货 ：2021年(nián)年度报(bào)告（更正公告(gào)）》，在(zài)2022年12月2日发布了《大越期货：2021年第二次临(lín)时股东大会决议公告（更正公告）》。

　　对于大越期货此前相对频繁地发布更正公告，每(měi)日经(jīng)济新闻记(jì)者采访了(le)一位专(zhuān)业投资银行人士。他表示，如果新三板挂(guà)牌公司频繁修正以前发布的(de)公告，其(qí)实从侧面反映了该公司的内控不是很到(dào)位(wèi)，对信息披露工作把控不是(shì)很严谨，从而导致了信息披露存在不(bù)合适的地方。

　　该专业(yè)人(rén)士进一步补(bǔ)充道，发布的更正公告也要看公司具(jù)体修改了(le)什么信息。如果是文字性的错误(wù)，那可能是因为粗心大意引起；如果说是财务数据方面的问题，那么(me)该公司的(de)财务核(hé)算是不是准确就得打个问号了；如果是公司内部制度方面的优化调(diào)整引起(qǐ)的，或者说是以前制(zhì)定的制度(dù)不符合(hé)相关(guān)规章制度，公司调整之后符(fú)合相关的(de)规(guī)章制度了，然后同步进(jìn)行修正调整也是可(kě)以理解的。

　　该专业人士称，一般来说，相对上(shàng)市公司来说，新三(sān)板挂牌公司毕(bì)竟各方面都还(hái)是比较薄(báo)弱，跟上(shàng)市公司比还是有差距(jù)。即便(biàn)是上市公司，也经常会(huì)存在更正公告的情(qíng)况，而新三板挂(guà)牌公
司的话，这种情(qíng)况还是
相对普遍(biàn)的。

　　而对于大越期货上述的问题，周 聪先生则从 股(gǔ)东背景(jǐng)方面做出了解释(shì)。他(tā)表示，大越(yuè)期货的股东主要是民(mín)营资本，并没有国有资本(běn)在里面，而从(cóng)持股比例看(kàn)，大越期货更像是一个家族企业。而民营资本控股的期货公司(sī)的内控与管理，可能没有国有期货公司更加严格规范。

责任编辑：杨红卜(bo)

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