交银国际：网龙下半年游戏将恢复增长，持续高股息发放

　　交银国际发布研究报告称，网
龙(lóng)（00777）游(yóu)戏有望在下半年恢复(fù)，并(bìng)在 2025

　　年实现增长，同时考虑 到(dào)公司高于行业平均的股息率(lǜ)，维持(chí)网龙网络“买(mǎi)入”评级。预计公司2024 年调整后净利润10亿(yì)元人(rén)民币(bì)，目标价14港元。

　　2024 上半年网(wǎng)龙(lóng)总收入同比下降(jiàng) 10%至 33 亿元（人民币，下同），调整后净利(lì)润为
5.58 亿元，同比 下降 5.3%。交银国际认为，网龙 2024

　　上半年游戏因(yīn)产品上线(xiàn)周期影响以及海外因素(sù)扰动短(duǎn)期下滑，预计下(xià)半年恢复，并在 2025 年看到基于旗舰版 IP

　　魔域的重置版游戏，预 计会推动(dòng)游戏收入
反(fǎn)弹。Mynd.ai 收(shōu)入仍在消化海外教育(yù)市场高基(jī)数的影响(xiǎng)，短期收入恢复缺乏可见性，但通过(guò)降
本增效带(dài)动利润率优(yōu)化。

　　交银国际指出，网龙內地(dì)端游收入同(tóng)比实现微增，海外游戏因外(wài)挂干扰导致短期波动，內地 手(shǒu)游因停服部(bù)分手游及(jí)未有新游上线导致短期下降。预(yù)计(jì)下半年游戏收入同比恢复正增长，主要受到2-3款新(xīn)游戏带动，如魔域传说、代号-Alpha

　　及代号-龙。

　　此(cǐ)外，网(wǎng)龙将在 2025 年推出 4-5 款新游戏，包(bāo)括基于魔域IP

　　的端游及手游重制(zhì)版，预计会带动游戏 玩家(jiā)回流(liú)及 收入增长(zhǎng)。公司內地端游魔(mó)域的用户数据同(tóng)比上升(shēng)明显，如互通版 MAU 同比增 31%，新增用户同比增

　　46%，未来随着(zhe)内容(róng)品质提升有望推动 ARPU 提升。

责任编辑(jí)：史交银国际：网龙下半年游戏将恢复增长，持续高股息发放丽君

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