非农，疑似泄密

美国非农数据在即，交易员(yuán)们好久(jiǔ)没这么紧张过了。

1、今晚(wǎn)数据的好坏，将(jiāng)直接左右美(měi)联储9月会议(yì)降息幅度。“新美联储(chǔ)通讯社”发文称，如果数据疲软，可能会促使美联储降息幅度扩大至50个(gè)基点(diǎn)，但若
表现良好，美联储会维(wéi)持降息(xī)25个基点(diǎn)的(de)计(jì)划。

2、如何界定数据“是否疲软”，是一个关键问题。

市场(chǎng)预期8月(yuè)非(fēi)农就业岗(gǎng)位将增加16万个（高于7月的11.4万个），失业率预计将小幅(fú)下降至4.2%——与市场预期值进(jìn)行比对，是华尔街衡量非农数据好坏的标准。但难点在于——同时(shí)比对非农就(jiù)业人数和失业率，两者同时高于(yú)市场预(yù)期或低于市场预期的情况(kuàng)很少见(jiàn)。降息25基 点(diǎn)的情(qíng)况：略差于(yú)预期，或(huò)持平预(yù)期(qī)。失业率为4.2%或(huò)4.3%，且新增(zēng)就业(yè)人数约为13万至15万(wàn)——这是略差于预期的情况，如果(guǒ)能够达到此水平，那么(me)大概率降 息25基点。降息(xī)50基点的情况：失业率高于4.3%，或非农就业(yè)数据低于(yú)11万。

注：非农数据(jù)前，交(jiāo)易员 们预计降息50个基点的 概(gài)率为41%，降息25基点(diǎn)的概(gài)率为59%。需要密切关注非(fēi)农数据后这一概率的变化。

3、今 天(tiān)早间道琼斯刊发了一则芝加哥联储主席古尔(ěr)斯比接受采访的(de)“独家(j非农，疑似泄密iā)报道”，这个时机非(fēi)常微妙——恰逢非农数(shù)据 公布前，而美联储已经在此刻有权(quán)限打开(kāi)了这(zhè)份报告(gào)。古尔斯比的讲话内容恰好涉及就业市场。

他(tā)表示，看到了“更多”有关劳动力市场降(jiàng)温的警告信(xìn)号。几个月(yuè)来(lái)，美联储一直对劳动非农，疑似泄密力市(shì)场的降温表示欢迎，这可能带来持久的扩(kuò)张。但持续的疲软增非农，疑似泄密(zēng)加了劳动 力市场继续降温的可能(néng)性(xìng)，并(bìng)且可能“变得更(gèng)加糟糕”。劳工部将于周五公布8月份
就 业报告，该数据(jù)将有助于(yú)解答(dá)这一关
键问题(tí)。从总体上看，8月就业报(bào)告可能有助于(yú)确定预(yù)计降息的规(guī)模(mó)和速(sù)度(dù)。但美(měi)联储不会过分看重一个月的就业数据。

他说的每一字都透(tòu)露了诸多信号。

4、就业数据公(gōng)布后，紧随其后纽约(yuē)联储主席威廉姆斯 和美(měi)联储理(lǐ)事沃(wò)勒将分别发
表讲(jiǎng)话，然后美联储将进入本月举行政策会议前的静默期——所以这将是美(měi)联储最后一次向市(shì)场传递信号。

今晚，准备好迎接大风(fēng)大浪 。美联储有一句话是对的，不会过(guò)分依(yī)赖单一的数据，所以(yǐ)非农数据已经没那么重要——一切(qiè)皆
定数。

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