国际油 价一夜暴跌 投行缘何看空后市

　　国际油价(jià)一夜惊魂，A股石油公(gōng)司股价遇挫。

　　9月11日，受隔夜(yè)国际(jì)原油期货价格“跳(tiào)水(shuǐ)”影响(xiǎng)，中国石油、中国(guó)石化、中国(guó)海油等A股油气公司盘中股价表现较为低迷。截至收盘(pán)，中(zhōng)曼石油跌逾4%，中国石化、中国海油、中国石油分别收跌3.08%、2.01%、1.90%。

　　自今年7月以来，国际油价持续震荡回落，并于9月加速下跌。业内分析认为(wèi)，当前，国际原油价格处于底部(bù)区域波动，多空博弈剧烈。而此次(cì)原油期(qī)货价(jià)格盘中大幅下滑，便是市场对于原油(yóu)需求(qiú国际油价一夜暴跌 投行缘何看空后市)前景担(dān)忧所致。

　　截至发稿时，布伦特原油期(qī)货价格收复70美元(yuán)/桶大关。但在多(duō)家机构看来，原油市场短(duǎn)期内仍将处于弱势。

　　一夜回到两年前。

　　9月10日晚间，国际油价突(tū)然大跳水(shuǐ)。WTI 10月原油期(qī)货收跌2.96美元，跌幅4.31%，报65.75美元/桶(tǒng)，创(chuàng)下2023年5月(yuè)以来新低；布伦特11月原油期货则收跌2.65美元，跌幅3.69%，报69.19美(měi)元(yuán)/桶，创2021年12月以来新低。

　　国金证券分析认为，70美元/桶是布伦(lún)特原(yuán)油期(qī)货价格的关键(jiàn)点位。“2023年以(yǐ)来(lái)，布油连续合约一直在70美元/桶至95美元/桶范围内运行，布油曾在2023年3月至6月多次跌至70美元/桶附近。”

　　国际油价的下跌，必然会对资本(běn)市场带来一定的冲击(jī)。

　　9月11日，A股油气板(bǎn)块开盘后股价(jià)普遍(biàn)低迷。其中，“三桶油”盘中股价跌幅超过4%，午后股价有所(suǒ)回(huí)升。21世纪(jì)经济(jì)报(bào)道记者注意到，截至收盘后，中国石油、中国石化、中国海(hǎi)油的A股股(gǔ)价均创下近6个(gè)月(yuè)以来的新低。

　　消息(xī)面上，欧佩克下调全球石油需求增(zēng)长预测是一根“导火索”。

　　本周二，欧佩克发布(bù)了(le)一份(fèn)月报称，2024年8月其原油日(rì)产量平(píng)均为2659万桶(tǒng)，较7月减少19.7万桶，主要原因受利比亚原油产
量下降的影响(xiǎng)。该组织(zhī)同时下(xià)调(diào)了对2024年和(hé)2025年全球石 油需求增长的预测，即预计今(jīn)明两年的全球石油需求将分别增长203万桶/日、174万桶/日，低于(yú)此前预测的211万桶/日(rì)、178万(wàn)桶/日。

　　除此之外，疲(pí)软的经济数据(jù)背后反映的海外需(xū)求亦存阴霾。作为全球最主要的(de)消费国，2022年11月至今，美国制造业PMI只有在今年3月超过50，其余时间均低于50。“这意味着美国制造业已持续恶化接近2年。”国金证券分析认为，失业率上升(shēng)、个人储(chǔ)蓄存款和可支配(pèi)收入放缓等变化，不利于美(měi)国未来居民消费增长。“2024年8月，美国汽油、航煤和馏分油这三种成品油的消费量为14.83万桶/天，同比下滑1.13%。”

　　值得一提的是，此前利比亚东(dōng)部地区因不可抗力因素导致原油(yóu)产量骤降，但这中断的50万桶/日原油有望近期重新回归市场，而这也进一步加 剧了市
场对于原油供应过剩的担忧。

　　悲观的情绪正在笼(lóng)罩着(zhe)华(huá)尔街。针对国际(jì)油价(jià)的后续走(zǒu)势，高盛、花旗、摩(mó)根士丹利等投(tóu)行均看空。

　　21世纪
经(jīng)济报道记者综合梳理(lǐ)各(gè)方(fāng)观点(diǎn)，其中高盛上周五调整(zhěng)了对OPEC+石油产量的预期，并表示(shì)市场对原油 供应过(guò)剩的预期成为引发油价疲软的催(cuī)化剂，预计到2025年(nián)整个原油市场可(kě)能会从供(gōng)应偏紧的情况转向供应过(guò)剩。

　　摩根士丹利表达(dá)了类似的观点，该行在报告中预期(qī)，到2024年底市场将从供应偏紧过渡到平衡。“由(yóu)于OPEC和非OPEC产油国的供(gōng)应规(guī)模增 加(jiā)，2025年将出现供(gōng)应过剩的情况(kuàng)。”需(xū)注意(yì)的是，最近几周内(nèi)，摩根士丹(dān)利已经连续两(liǎng)次下调布伦特原油价
格(gé)预测。上个月，摩根士(shì)丹利将对第四季度油价的预测(cè)由(yóu)85美元/桶下调为80美(měi)元/桶，但(dàn)在该行分析师Martijn Rats等人的最新报告中(zhōng)，其预测全球基准(zhǔn)油价第四季度将平均为75美元/桶。

　　花旗(qí)的(de)预(yù)测数据更为悲观。该行认为，随着市场出现供应(yīng)过剩，2025年
油价可
能下跌至每桶60美元左右。不过，该行预计(jì)，OPEC+推迟增产(chǎn)计划以及(jí)包括利比亚(yà)供应受扰在内的地缘政治因素，或(huò)将为布伦(lún)特(tè)原油每桶70美元至72美(měi)元的价格(gé)提供(gōng)支撑。

　　虽(suī)国际油价一夜暴跌 投行缘何看空后市然在各方看来，本轮油价暴(bào)跌的因素与(yǔ)原油市场的供(gōng)应充足、需求担忧、投机(jī)性卖空猖獗等相关，但有意思的是，高盛在现货市场看到了“另外一番景象”。

　　据《华尔街见闻》报道，9月(yuè)10日，高盛分析师Yulia Zhestkova Grigsby在最新报(bào)告中表示，“我们再次看到了实物石油市场（需求仍然相当有弹性）和纸质石油市场 （基金和CTA从未如此(cǐ)悲观）之间前所未有的分歧。”而在(zài)该分析师(shī)看来，这一分歧或预示着油(yóu)价(jià)反(fǎn)转，高盛
预计布伦特原油在第四季度的平均(jūn)价格为77美元/桶。

　　截至发稿时，布伦特(tè)原油期(qī)货价格有所回升，位于70.60美元上(shàng)方。但可以肯定(dìng)的是，基本面(miàn)依然是影(yǐng)响油价走势的主导因素。

　　卓创咨询能源化工研究员(yuán)李心悦表示，往后看国际原油价格仍旧承压，趋势下行。“基(jī)本面对原油价格的支撑作(zuò)用将持续转(zhuǎn)弱，消费(fèi)旺季
结束后需求回落，OPEC+延(yán)长(zhǎng)减产(chǎn)措施未改供应宽松格局。”

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