非农现大额神秘押注
：数据如此火爆，10年期美债 收益率将升穿4%

　　金十数据

　　虽然周三公布 的(de)职位空缺（JOLTS） 报告确实很糟糕，但市场还是犯了一个意料之中的错误，把一份过时的(de)就业报告等同于劳工统计(jì)局即将公布的最新(xīn)一个月的数据（JOLTS报告总非农现大额神秘押注：数据如此火爆，10年期美债收益率将升穿4%(zǒng)是比非农就业数(shù)据(jù)滞后一个月） 。而且，在最近接近创纪录的向下(xià)修正之后，劳工部的数据(jù)捏造引擎已经(jīng)重启，这意味着劳工统计局可以重新开始捏造(zào)劳动力市场数据，美联储无(wú)论如何都将降息25个基点，它(tā)可以而且将会这样做，因为哈(hā)里斯政权需要一个“强劲”的劳动(dòng)力市 场作为即将到(dào)来的选举退路，使经济在(zài)选举前(qián)两个月看起来“尽可能强(qiáng)劲”。

　　当然，一旦周五公布的就业数(shù)据“火热(rè)”，市场将立即扭转过去几天迅速采取的硬着(zhe)陆(lù)预期，并使(shǐ)整条美债收益率曲线立(lì)即飙升。零(líng)对冲(chōng)文章称(chēng)，8月非农就业新增人数可能达到20万或更高，而市场的普遍预期为16.5万(wàn)，高于7月的11.4万。此前硬着陆的预期(qī)已(yǐ)将9月降息50个基点的可能(néng)性(xìng)推高至50%，并使2年期美(měi)债收益率与联邦基金利率(lǜ)之间(jiān)非农现大额神秘押注：数据如此火爆，10年期美债收益率将升穿4%的差距跌(diē)至2008年以来的最阔水平。

　　市场似乎
也同意这(zhè)一点。正如彭博社短(duǎn)期利率(lǜ)专(zhuān)家爱德华·博林布(bù)鲁克（Edward Bolingbroke）周三
指出的那样，当天美国早盘10年期国债周度期(qī)权交易量很大(dà)，看跌期权需(xū)求显著，目(mù)标是收益率在周五 结束时(shí)升(shēng)至4.05%。有人押注数百万美(měi)元，认为未来48小时美债收益率将飙升。

　　本周期权涵盖的主要风险事件是周五(wǔ)的非农(nóng)就业(yè)报告。换句话说，有人押注就业报告将火热，将10年期(qī)美债收益率(lǜ)推高25个 基点。

　　虽然大多数投资银行都倾向于鸽(gē)派共识(shí)，但一些(xiē)卖方部门也预计在就(jiù)业(yè)报告发布后会(huì)出现大规模的多头(tóu)平仓。稍早前，花旗策略师推荐了10年期(qī)支付者头寸(cùn)，认为风险/回报对抛售美国利率的头寸具有吸引力。包括Jabaz Mathai和(hé)Jason Williams在内的(de)策(cè)略师在(zài)一(yī)份报告中(zhōng)表示，与共识(shí)一致的(de)就
业数据发布(bù)将(jiāng)导(dǎo)致利率上(shàng)升，“因为(wèi)劳动力市场没有恶 化”。

　　不管是因为在大选(xuǎn)前两个(gè)月美国政府需要一份强劲就业报告的政治 效应，还是仅仅是头寸和资金流动的(de)结果，至少有一位交易员押注了(le)数百万美元，认为这正是将要发生的事(shì)情。

责任编辑：于健 SF069

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