赚钱效应扩散！腾讯3天大涨13%，QDII基金卖美股抢港股

不仅A股基金经理开始超配港股，QDII基金亦将更多仓位从美股移回港(gǎng)股。

在公募强劲加仓、政策(cè)利(lì)好(hǎo)和(hé)超跌反弹的多重助推(tuī)下，香港恒生指数创(chuàng)下四个月以来(lái)的新高，超(chāo)1000只(zhǐ)基金抱团的腾讯三日大(dà)涨13%，而这超1000只产品中约(yuē)有半(bàn)数为(wèi)A股主题基金产品。

此外，最新的公募(mù)一(yī)季报还显示，越来越多的QDII基金开(kāi)始(shǐ)将美股(gǔ)仓(cāng)位撤回港(gǎng)股，这与去年一季度(dù)QDII减配港(gǎng)股(gǔ)增仓美股的操(cāo)作完全相反。

港(gǎng)股做多效应向基金(jīn)二(èr)线股扩散

4月24日，恒(héng)生指(zhǐ)数再次跳空上涨，指数升幅(fú)超2.2%，收盘约17201.27点，创下四个(gè)月以来的新高(gāo)，本周(zhōu)也成(chéng)为公募基金做多港股(gǔ)市(shì)场最为显著的一次，恒生指数(shù)自(zì)周一开(kāi)始连续三个交易日强劲(jìn)拉升，公募基(jī)金在今年一季度(dù)期间(jiān)集中加仓的腾讯控股三日大涨(zhǎng)13.3%。

值得一(yī)提的是，周三的港股市场正凸显出做多效应，以(yǐ)腾(téng)讯为(wèi)代表(biǎo)的一线基金重仓股向二(èr)线甚至三线基金重仓股(gǔ)扩散，301只基金重(zhòng)仓的快手再度拉升8.1%，本(běn)周(zhōu)三日涨幅已为基金经理贡献20%的收益，40只(zhǐ)基(jī)金持仓的(de)哔哩(lī)哔哩周三收盘亦升(shēng)8.8%，而在去年底被基金经理大幅(fú)减仓的(de)商汤，在刚刚创下(xià)新低后(hòu)被基金经(jīng)理重新覆盖，这使商汤在周三单(dān)日飙升31%。

“我们注意到港股市场已(yǐ)存在许(xǔ)多扣除(chú)现金等价物后，市(shì)值不足20亿甚至10亿港元的好公司，在经历严重的非理(lǐ)性杀跌后，此类(lèi)公(gōng)司的基本面变(biàn)得(dé)更好，而(ér)股价不仅滞后且呈现反(fǎn)向杀跌，这意味着此类公司基于中长期(qī)的(de)布局机(jī)会已经出现。”深圳(zhèn)地区的一(yī)位基金经理认为，港股的调整较 A股(gǔ)提前一年半左右(yòu)，而当中国(guó)经(jīng)济复苏(sū)呈现出加速态势(shì)，港股优质(zhì)资产的复苏也将更快(kuài)呈现出弹性。

公(gōng)募(mù)在香港市场最爱抱团的腾讯控股的表现(xiàn)，被认为(wèi)是(shì)互联网赛道复苏和港股活(huó)跃度拐点的核心指标，当越来(lái)越(yuè)多的公募基金从此前减配腾(téng)讯等港股，变成积极加仓腾(téng)讯等港股公司，也意味(wèi)着港股从(cóng)投资安全、潜在收益空间的(de)角度，正变得越来越具有(yǒu)吸(xī)引力。

根据刚披露完毕的公募一季度报告显示，截至今年3月末已有(yǒu)高达1041只基金将腾讯列为十大核心股票池，这1041只基金中有超过(guò)一半的基金(jīn)产品实(shí)际上(shàng)为(wèi)“A股主题基金”，以明星基金经理李耀柱管(guǎn)理的广发科(kē)技动(dòng)力基金为例，截至(zhì)今年一季度末，该产品十大重仓股中(zhōng)七只为A股公(gōng)司，三只为港股(gǔ)股票，三只港股中腾讯为第一大基金重仓股，另一只港股则被列为第(dì)二大股票(piào)，这显示出A股基金产品已开始将港股股票，作(zuò)为其(qí)业绩进(jìn)攻的核心动力。

QDII仓位(wèi)转移

QDII基(jī)金(jīn)此前以(yǐ)美股、欧股市场作为核心卖(mài)点吸引投资(zī)者(zhě)，而(ér)今港股QDII基金开启赚钱效应甚(shèn)至(zhì)挤入全部QDII业绩十强之(zhī)列(liè)，也使得此类产品开始一扫阴霾。

券商(shāng)中国记者注意到，截至目前，今年以(yǐ)来QDII基金业绩收益最高为14.10%，而港股(gǔ)QDII基金的最佳收益追平这一收益已(yǐ)近在眼前，大成基金旗下的大成港股精选QDII年内收益(yì)已达12.17%，排名今年来全部QDII业绩第三。此外，重仓港股的摩根中国世纪QDII年内收(shōu)益为11%，也位列QDII十强。

顶(dǐng)流基金经理(lǐ)张(zhāng)坤管理的港(gǎng)股基金QDII，也(yě)重新开启上涨之路，张坤管理(lǐ)的易方达亚洲精选QDII此前在2021年、2022年、2023年分别损失29.25%、7.82%、9.09%，而今该产品在腾讯、阿里巴巴等(děng)股票强劲上涨的支撑(chēng)下，一举促使产品(pǐn)业绩年内收红，今年该(gāi)产品已取得超6.11%的正收益。

被基金持有人吐槽(cáo)最多的互联网赛道QDII，此前(qián)甚至导致买QDII的A股上市业绩暴(bào)亏，而今各(gè)种互联网赛道(dà赚钱效应扩散！腾讯3天大涨13%，QDII基金卖美股抢港股o)QDII基金产品均出现强劲复苏趋势，重仓港(gǎng)股的嘉(jiā)实全球互联网、富国中国中小盘(pán)QDII、华(huá)安大中华升级QDII等(děng)均出现净值的强(qiáng)劲拉升，在很(hěn)大程度(dù)上是因为基金经理开始将美(měi)股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)移至港股。

与去年同期QDII基金(jīn)经(jīng)理减(jiǎn)仓港(gǎng)股，将仓(cāng)位分(fēn)配给美股市(shì)场甚至港股仓(cāng)位(wèi)几乎全部减掉(diào)所不同，越来越多的QDII在今年一季度(dù)开始将美股仓位分配给(gěi)港(gǎng)股。以嘉实全球互联网基金(jīn)QDII为例，最新一季度报告显示基(jī)金经理王(wáng)鑫晨将美股(gǔ)仓位(wèi)显著下调，减仓美股(gǔ)的同时大力加仓(cāng)港股，最(zuì)新(xīn)港股仓位已跃升到34%。业(yè)内人(rén)士(shì)判断(duàn)，考虑到港股(gǔ)行(xíng)情刚刚启动且超跌严重，后续(xù)重仓美(měi)股的QDII基金经理仍有(yǒu)充足的仓位向港股移(yí)动。

港股“诚意”满(mǎn)满

A股基(jī)金经理、美股(gǔ)QDII均(jūn)开始抢(qiǎng)筹港股，其中的市场逻辑是什么？

“站在一季度展望全年(nián)已经(jīng)感觉到今年可能是香港市场系统性风险得到较好释放的一年。”富国中(zhōng)国中小盘QDII基金经理张峰认为，国内的经济逐步走稳，会带(dài)来比较温(wēn)和(hé)的宏观环境。尽(jǐn)管如此，整体(tǐ)宏观经济的真正(zhèng)重(zhòng)新走向稳健增长(zhǎng)还需要一些(xiē)时间，但国内经济的大环境在逐(zhú)步改善。QDII一方面还是继续(xù)持有和买入一些深度价值股，另一方面精选一些成长个股。在大环(huán)境比较稳定的基础下(xià)，市场活跃度(dù)增(zēng)加。如果挖掘到(dào)一些超跌(diē)、质地比较优良的深度价值(zhí)股(gǔ)和成长性个股，有望给组合带来(lái)比较好的收(shōu)益。

国投瑞银价值发现基金经理刘扬认为，经济(jì)环境(jìng)的确面临一定挑战，但经济韧性(xìng)仍在，中国仍然拥有一大批优质的企业(yè)正在持(chí)续对科技和研发等领(lǐng)域(yù)进行投资，不(bù)断获取市场份额，并(bìng)在国际市场上同全球知名企业形成竞争，这给基金自(zì)下而上择股策略带来更多潜在机会，港股市场应继续关注具有竞争优势的高质量(liàng)公司，通过平衡成长性和估值之间的关系来把握整体市场的机(jī)会(huì)。

南(nán)方香港优选基金经理熊(xióng)潇雅认为，前期大跌进一步凸(tū)显了港股的价(jià)值，资金开始布局基本面稳健，且分红回购意愿较(jiào)强的公司。春节期间，核心(xīn)消费数据比如白酒、旅游酒店、零(líng)售、餐饮等表现超出此前偏弱(ruò)的预期(qī)，市场透过消费认为经(jīng)济基本面正在逐步企稳，目前对港(gǎng)股充满信心。基金(jīn)在维持行业均衡配置的前提下(xià)，整体仓位(wèi)维持平稳，主要(yào)通过自下而上的选股获取超额收(shōu)益，在行业中(zhōng)精选盈利改善、估值水平合理的行业龙头公司。

责编：战术恒

校对：陶(táo)谦‍‍‍‍