二季度行情调查：超八成公募相对乐观，看好高股息、资源等板块

年初以来A股呈现V型走势(shì)，1月—2月初在基本面和资(zī)金面(miàn)等利空因素扰动下市场快速下跌(diē)，而随着积极的政策陆续出台，资金面也出现积极变化，2月初至今A股快速反弹。进入二季度后，市场上涨节奏有所放缓，后续行情将如何演绎？

近日，公募排排网调查结果显示，展望二季度市场行情，45.62%的公募积极看多后市(shì)行情，认为(wèi)从基本面、政策面以及流动性等角度来看(kàn)，A股已经具备了中长期向上的(de)催化剂；38.28%的公募(mù)持中性态度，认(rèn)为市场(chǎng)整(zhěng)体处(chù)于低位下有支撑，行情以震荡为主，结构性机会明显；另有16.10%的公募(mù)对二季度行情持谨慎(shèn)态度。

新华基金认为(wèi)，经过一(yī)季度的(de)市场大幅波动的消化，目(mù)前政策框架已经较为明晰(xī)。稳增长政策持续累积，量(liàng)变(biàn)到质变的积累(lèi)在持续；护盘力量不会离场，叠(dié)加制度建设增强(qiáng)市场信心，大盘见底反(fǎn)弹，且有一定持续性。

永赢基金的观点(diǎn)称(chēng)，展望(wàng)二季度(dù)，A股总体可能(néng)以震荡(dàng)为(wèi)主，盈利或仍缺乏弹性，但(dàn)资金面(miàn)可能成为重要支撑(chēng)；风(fēng)格方(fāng)面，红利及(jí)小盘风格(gé)依然值得关(guān)注(zhù)，具(jù)体方向可以关注高(gāo)分红(hóng)、供给(gěi)受(shòu)限上游顺(shùn)周期以及与宏观(guān)因素相对(duì)免疫的主题类(lèi)方向。

宏观层面看，永赢基(jī)金认(rèn)为，二季(jì)度(dù)国内经济大概率延续一(yī)季度(dù)“服务类消费强(qiáng)于实物消费、制造业投资、基建(jiàn)支撑经(jīng)济增长(zhǎng)、地产投资拖累小幅(fú)收窄”的总体特征，在部分行业产能过剩难以迅速解决、价格信号依旧疲软的(de)背景下，二季度全A非金融总体盈利复苏的弹性可能有(yǒu)限；估值维度(dù)，政策资金托底及前期天量上市公(gōng)司回购可能成为支撑全A估值的重要力量，潜在的资金增量可关注两融资金、北向资金、私募机(jī)构仓位(wèi)等方面。

至于二(èr)季(jì)度具体看二季度行情调查：超八成公募相对乐观，看好高股息、资源等板块好的投(tóu)资方向，调研结(jié)果(guǒ)显示，34.69%的基金公司(sī)看好高股息板块；26.53%的基金公司看好资(zī)源板(bǎn)块；看好新质生产力和设备更(gèng)新板块的基金公司占比分别为18.37%和(hé)16.33%；另有(yǒu)4.08%的基金(jīn)公司看好大消费板块(kuài)。

为何看好资源板块和高股息二季度行情调查：超八成二季度行情调查：超八成公募相对乐观，看好高股息、资源等板块公募相对乐观，看好高股息、资源等板块(xī)板块？新(xīn)华基金认为，二季度随着中美进入再库存共振周期，结合美国进口价格指数和中国出口价格指数来看，过去一年多成本上升、汇率承压、出口量增价跌(diē)的难熬(áo)局面有望逐步阶(jiē)段性缓解，通(tōng)缩压力(lì)有望减轻，有利于制造业和上游资源(yuán)表现。高股息板块则大(dà)部分(fēn)与资源品(pǐn)和国(guó)际出口板块重合，此外，新“国九条”从(cóng)融资端到投资端长期制度的建立最(zuì)重要的是鼓励上市主体分红，因此高股息(xī)板块在全年甚至未(wèi)来都可(kě)能走出长牛行情。

金信基金表(biǎo)示，由(yóu)于当(dāng)前市场利率维持低位，高股息板块或有表(biǎo)现，A股市场或将延续“红利—成长”的轮转策略。海外降息预期的不确定，叠加地缘(yuán)冲突，黄金和石油等资源板块也或有阶段性的表现。

年初(chū)以来A股呈(chéng)现V型走势，1月—2月初在基本(běn)面和资金面等利空因素(sù)扰动下市场快速(sù)下跌，而随着积极的政策陆续出(chū)台，资金面也出现积极变化，2月初至今A股(gǔ)快速反弹。进入二季(jì)度后，市场上涨(zhǎng)节奏有所放缓，后续行情将如何(hé)演绎？

近日，公募排排网(wǎng)调查(chá)结(jié)果显示，展望二季度市场行情，45.62%的公募(mù)积极看多后市行情，认为(wèi)从(cóng)基本面、政策面(miàn)以及(jí)流动性等角度(dù)来看，A股已经具(jù)备了中长期向上(shàng)的催化剂；38.28%的公募持中性态(tài)度，认为(wèi)市场整体处于低位下有支撑，行情以震荡为主，结(jié)构性机会明(míng)显；另有16.10%的公募对二(èr)季度行情(qíng)持谨慎态度(dù)。

新华基金认为，经过一季度的(de)市(shì)场大幅波动的消化，目前(qián)政策框架已(yǐ)经(jīng)较为明晰。稳(wěn)增长政策持续累积，量变到(dào)质变的积(jī)累(lèi)在持续；护盘(pán)力量不会(huì)离场，叠加制(zhì)度建设(shè)增强市场信心，大盘见底反弹，且有(yǒu)一定持续性。

永赢基金(jīn)的观点(diǎn)称，展望二季度，A股总体可(kě)能以震荡为主，盈利(lì)或仍缺乏弹性，但资金面可能成为重要支(zhī)撑；风格方面，红利(lì)及小盘风格依然值(zhí)得关(guān)注，具体方向可(kě)以(yǐ)关注高分红、供给受限上(shàng)游顺周期以及与宏观因素相对免疫的主题类方向。

宏观层面看，永赢基(jī)金认为，二季度(dù)国内经济(jì)大概率延续一季度“服务类消费强于实(shí)物消(xiāo)费、制造(zào)业投资、基建(jiàn)支撑经(jīng)济增长、地产投资拖累小幅(fú)收窄”的总体特征，在部分行业产能过剩难以迅速解决、价格信(xìn)号依旧(jiù)疲软(ruǎn)的背景下，二季(jì)度(dù)全A非金融总体盈利复苏的弹性可能有限；估值维度，政策(cè)资金托底及前期天(tiān)量上市公司回购可能成为支撑全A估值的重(zhòng)要力(lì)量，潜在的(de)资金增量可关注两融资金、北向资金、私募机(jī)构仓位等方(fāng)面。

至于二季度具体看好的投资(zī)方向，调研结果(guǒ)显示，34.69%的基(jī)金公司(sī)看好高股(gǔ)息板块；26.53%的基金公(gōng)司(sī)看好资源板块(kuài)；看好(hǎo)新质生产力和设备更(gèng)新(xīn)板块的(de)基金公司占比分别为18.37%和16.33%；另有4.08%的基金公司看好大(dà)消费板(bǎn)块。

为何看好资源板块和(hé)高股息板块(kuài)？新华基金认(rèn)为(wèi)，二季度(dù)随着中美(měi)进入再库存(cún)共振周期，结合美国进口(kǒu)价(jià)格指(zhǐ)数和中国出口价(jià)格指(zhǐ)数来(lái)看，过去一(yī)年(nián)多成本上升(shēng)、汇率承压、出口量增价跌的难熬局面有望逐(zhú)步阶(jiē)段性缓解，通缩压力有望减轻，有利于制造业和上游资(zī)源表现。高(gāo)股(gǔ)息板块则大部(bù)分与资源品和国际出口板块重合，此外，新“国九条”从(cóng)融(róng)资端到投(tóu)资端长期制度的建立最重要的是鼓励(lì)上市主体分红，因此高股息板块(kuài)在全年甚至未来都可(kě)能(néng)走出(chū)长牛行情。

金信基金表示，由于当前市场利率维持低位，高(gāo)股息板块(kuài)或有表(biǎo)现，A股市场或将延续“红利—成长”的轮转策(cè)略。海(hǎi)外降息预期的不确定，叠加地缘冲突(tū)，黄金和(hé)石油等资源板块也或有阶段性(xìng)的(de)表(biǎo)现。

校对：李凌锋

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