成全方位避险工具！无论美联储将如
何降息 黄金能够对冲一切

　　来源：智通财经网

　　随着对(duì)美国经济衰退的(de)担忧加剧，黄金作为避险资产的吸引力增加，推动其价(jià)格飙升至历史新高(gāo)，这与市场对美(měi)联储降息的预期(qī)密切相关成全方位避险工具！无论美联储将如何降息 黄金能够对冲一切。

　　然而，即使美联储采取意外的行动，黄金也(yě)可能证明自(zì)己是“无论发 生什么都能对冲风险的全方位工具”。《黄金通讯
》编辑Brien Lundin指出，美联储实际降息或接近决策日时，市场可能出现“买预期，卖事(shì)实(shí)”的风险(xiǎn)。但全球投(tóu)资 组合中黄金的配置(zhì)正(zhèng)在增加(jiā)，因为(wèi)无论美联储是逐(zhú)步降息还是在经济衰退中紧(jǐn)急降息，黄金都有机会表现良好(hǎo)。

　　周四，即便(biàn)股市下跌、美元(yuán)上涨(zhǎng)，黄金依然上(shàng)涨。随后随(suí)着股(gǔ)市回升(shēng)和美元指数下跌，黄金进一(yī)步走高。Lundin表示(shì)，这表明黄金已经确(què)立了自己作(zuò)为“无论接下来发生什(shén)么”的对冲工具的地(dì)位。

　　周五，12月交(jiāo)割的黄金期货上涨30.10美元，涨幅1.2%，收于每盎(àng)司2610.70美元，此前盘中曾创下2614.60美元的(de)历史新高。上周，黄金价格上(shàng)涨了3.4%，这是今年的第34次历史高点。

　　目前(qián)，黄金价格的短期驱动力来自西方
市(shì)场的动能，尤其是在美国即将降息的预期(qī)下(xià)。世界黄金协会的高级市场(chǎng)策略师Joe Cavatoni在周四的(de)评论中表示，美联储将于下周三宣布其货币政策决定(dìng)。截至(zhì)周五上午 ，CME FedWatch工具显示美联储(chǔ)在下周
会议上降息25个基点(diǎn)的概率为57%，降息50个基点的可能性为43%。较低的利率通(tōng)常(cháng)有助于支持成全方位避险工具！无论美联储将如何降息 黄金能够对冲一切(chí)无利息收益的黄金。

　　Cavatoni认为，尽管市场对降息的
预期已经反映在黄金价格的上涨(zhǎng)中，但这一影响(xiǎng)尚未完全体现出(chū)来。他预(yù)计降息可
能(néng)在未来几周内推动黄金价格进一步上涨，并导致投资者需求的增加。

　　黄金需(xū)求的多样(yàng)性

　　Cavatoni指出，作为一(yī)种全球性资产，世界黄金协会一直在关注“所(suǒ)有形式(shì)的黄(huáng)金需求”，特别是在黄金价格创下新(xīn)高的情况下(xià)，这些需(xū)求可能正在发(fā)生(shēng)变化。

　　他表示，该协会正密切关注亚(yà)洲的珠宝需求流(liú)动，以观察(chá)投资需求在(zài)该地区的(de)表现。同时，也在评估来自西方投资(zī)者的其他需
成全方位避险工具！无论美联储将如何降息 黄金能够对冲一切求因素(sù)，包括即将(jiāng)到 来的选举可能(néng)增加的不确(què)定性，以及黄金(jīn)作为对冲“突发风险事件”的(de)工具。

　　全球范围内，央行的需求仍然是黄金需求的 主(zhǔ)要驱(qū)动因素，2022年和2023年(nián)的购
买量达到了14年来(lái)的最高水平(píng)，这也反映(yìng)出人们
对基(jī)于美元(yuán)的资产和通胀的持续担忧。

　　除了央行(xíng)的需求外，交易者(zhě)似乎对(duì)某些形(xíng)式的黄金投资表现出(chū)更强(qiáng)的偏好。BullionVault研究总监Adrian Ash指出，目前黄金市场的活动主(zhǔ)要集中在(zài)衍生品合约的投机交易，而非实物黄金。该平台的用户最近(jìn)在(zài)黄金价格创下历史新高时选择获利了结，而(ér)硬币经销商则被二手产品淹没。

　　根据Ash的说(shuō)法，CME衍生品交易所的黄金期货合约交(jiāo)易量周四跃升了(le)26%以上，而黄金(jīn)期(qī)权合(hé)约的交易量则飙升了80%。与此同时，全球最大(dà)的黄金支持的(de)ETF——SPDR黄金信托基金在(zài)9月份增长了0.9%。

　　尽管BullionVault平台的黄(huáng)金需求在最近(jìn)24小时内 上涨了14%，但卖出量猛增了298%，导致净清算接近0.1公吨。Ash认为，投资者在(zài)黄金以(yǐ)美元、欧元和英镑创下历史新高时选择了获利了结，这(zhè)主要是因为杠杆(gān)交易和市场恐惧感的缺乏 ，黄金(jīn)上涨更多是(shì)由(yóu)于(yú)美联(lián)储即将降息的预期，而不(bù)是地缘(yuán)政治紧张局势。

　　尽管如此，Ash也承(chéng)认，“地缘政治冲突和紧张局势正(zhèng)在为黄金(jīn)的上升趋势提(tí)供支撑(chēng)”。这主要是由于新兴市(shì)场央(yāng)行对黄(huáng)金的持续需求，但(dàn)目前 推动黄金创下(xià)新纪录的(de)还是对美联储(chǔ)降息的投机行(xíng)为。

　　Ash警告说(shuō)，如果美联储在下周(zhōu)三的政策会议上让市场失望，无(wú)论是决策本身还是新的点阵图预(yù)测，都可能为那些(xiē)期待回调的长期投(tóu)资者提供(gōng)机会(huì)，甚至带来(lái)一(yī)次修正。

责任编辑：郭建

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