下一个十倍科技大牛股是谁？“科技成长”主线估值不断修复，业绩稳定增长且持续高ROE的科技股仅8只

美国科技“七巨头”市值相继暴跌，A股科技板块是否受牵连，谁会成为后(hòu)市 “黑马”？

美国科技“七巨头”集中释放风险

近2周市值蒸发2.32万亿人民币(bì)

最(zuì)近(jìn)2周，美国科技“七巨头”因相继(jì)崩盘(pán)引发市场关注(zhù)。上周（4月15日至19日），特斯拉因汽车(chē)销量不佳等负面利(lì)空因素影响，股价暴跌14%以(yǐ)上；英伟达受超微电脑股价暴跌(diē)拖累，上周跌幅也超(chāo)过13%。

进(jìn)入本周以来，脸书（Meta）持续下跌。截(jié)至4月26日，美国科(kē)技“七巨头”总市值较2周前的4月12日下跌近3195亿美(měi)元，按汇率现价计算约2.32万 亿元人民(mín)币(bì)，超过贵州茅台市值。

对A股科技公司影响有(yǒu)限

美国科技股的暴跌，市场早在(zài)此前就有预期，与此同时这些公司股(gǔ)价(jià)下跌或因大涨后回调所(suǒ)致(zhì)。在全(quán)球资(zī)本市场联动机制下，美(měi)国科(kē)技股暴(bào)跌，A股科技板块(kuài)或许不能完(wán)全独善其身，但综合多方面因素来看，A股科技板块更具优势，美国科 技巨头暴跌对A股或影响有限。

据
证券时报(bào)·数据宝统(tǒng)计，上周道琼斯美国科(kē)技指数（DJUSTC.GI）下跌超6.5%，A股科技100指数小幅下
跌0.64%，万得科技指数涨2.28%；本周道(dào)琼(qióng)斯美国科技指(zhǐ)数涨2.34%，A股科技100指(zhǐ)数涨3.09%，万得科技指数(shù)涨3.88%。

从相关性(xìng)来看(kàn)，以道琼斯美国科(kē)技指数下跌超2%的交易日涨跌幅数据，与A股科技100指数对应交易日(rì)的下一日涨(zhǎng)跌幅（由于时差，取下一(yī)日更合理）对比，两者(zhě)几乎不存(cún)在任何相关性。

从估值来看，早在2020年末(mò)，道琼斯美国科技指数市盈率38.84倍，A股科技100指数大(dà)幅超越前者(zhě)，接近50倍；2023年末，前者市盈率(lǜ)仅小幅下降至34倍左右，A股(gǔ)科(kē)技100指数(shù)市盈率仅剩(shèng)22.75倍；截至2024年4月26日，道琼斯(sī)美(měi)国科技指数市盈率依然有34倍以上，A股科(kē)技100指(zhǐ)数市(shì)盈率(lǜ)维持24倍左右。相比之下，A股科技板(bǎn)块当前估值更接近最近5年的市盈率最低值。

成长性、盈利性稳定的公司股(gǔ)价表(biǎo)现更优异(yì)

在(zài)全球资本市(shì)场，科技公司(sī)自带流量(liàng)。一直(zhí)以来，科技股备(bèi)受全球资本青睐，主(zhǔ)要基于科技股的高回 报。华尔街(jiē)“押注”科技巨头，股神巴菲特旗下伯克希(xī)尔·哈撒韦重仓苹果。事实上(shàng)，今年以(yǐ)来，除了高股息赛道外，科技成长主(zhǔ)线(xiàn)也备受关注。中信证(zhèng)券、申万宏(hóng)源(yuán)、长城(chéng)证券等机(jī)构纷纷表示看好科技成长主线。申 万宏源曾表示，硬科技高成长公(gōng)司的(de)长期配置价值凸显。

A股市场方面，选取近期表现较好的量子技术、光模 块（CPO）、半导体(tǐ)、数字经济 ，以及(jí)软件开发、消费电(diàn)子等领域的科技龙头，共计(jì)306家公司。从(cóng)市场(chǎng)表现(xiàn)来看，上述306股自2020年初至2024年最新交易日（4月26日）平均涨幅超过30%，阳光(guāng)电源(yuán)、斯达半导(dǎo)、天孚通 信、新易盛(shèng)涨幅(fú)均超过450%，前2家公司(sī)分别涉及数字经济、半导 体(tǐ)概念，后2家公司均(jūn)涉(shè)及光模块(kuài)（CPO）概念。

与此同时，芯原(yuán)股份、博通集成、芯朋微、神工股份等公司股价自2020年以来（2020年
后上市股取(qǔ)上市首
日以来）股价遭腰斩(zhǎn)，这些公司普遍存在着业绩成长(zhǎng)性、盈利性不稳定的特点，比如芯原股份2022年净利润同比(bǐ)增(zēng)长455.31%，但2023年、2024年一季度净利润均呈亏损状态；博通(tōng)集成2022年、2023年净(jìng)利润均亏损。

相反，上述股价大涨的公司业绩稳定增长，且加权净资产收(shōu)益率（ROE）稳(wěn)定(dìng)超过某个阈值，比如阳光电源ROE持续
超过10%，斯达半导净(jìng)利润增(zēng)幅持续超10%，且(qiě)ROE稳定超过15%。

在进一步的分析(xī)中，我们发现成长性、盈利(lì)性稳定的(de)公司，股价(jià)表现更优(yōu)异。上述306股中，2020年至2023年净利润增速持续超过(guò)10%的公司(sī)，2020年以来(lái)股价平均涨幅(fú)超(chāo)过115.26%，其余公司平均涨幅(fú)仅有23.26%。同期ROE持(chí)续超过5%的公司，2020年以来
股价平均涨幅近70%，其余公司平均涨幅仅6%左右。

8家成长性+盈利性(xìng)稳定(dìng)增长公司有望成后市“黑(hēi)马(mǎ)”

上文提及的阳光(guāng)电(diàn)源、斯达半导股价(jià)大涨一方面受益于优质的业绩，另一方面与行业景气
度向好有一定关系。哪些科技(jì)公司未来会有10倍增长潜力？据数据宝统计，上述306股中，满(mǎn)足(zú)条件2020年至2023年(nián)净利润增幅持续超过10%，ROE持续(xù)超过5%；2024年一季度(dù)净(jìng)利润增幅超过10%，ROE大于0的公司仅(jǐn)有
8家
。

具体来看，英维克、德赛西威自2020年以来股价涨幅均超过250%，其(qí)中德
赛西威是(shì)国 际领先的汽车电子企业(yè)之一，公司2020年至2023年净利润增幅持(chí)续超过30%，加权ROE持续超过10%，2024年一(yī)季度(dù)净利润同比增长16.41%。

威胜信息于2020年1月21日上市，最新收盘(pán)价(jià)较上市首日下跌近8%，公司(sī)2024年一季度净利(lì)润同比增长21.96%；2020年(nián)至 2023年加权ROE持(chí)续(xù)超过(guò)10%，2024年一季 度加权ROE接近4%。

从年内表现来看，上述(shù)8家公司平均(jūn)下跌超3%。芯碁微装、晶盛机电及(jí)宝信软件年内(nèi)跌幅均超(chāo)过15%，3家公司一(yī)季度净利润增幅均超过15%，芯碁微(wēi)装一季度加权ROE接近2%，晶盛(shèng)机电及宝信软件同期ROE均超过5%。（数据宝 张娟娟(juān)）

美国科技“七巨头”市值相继暴跌，A股科技板块是否受牵连，谁会成为(wèi)后市“黑马”？

美国科技“七(qī)巨头”集中释放风(fēng)险

近2周市值蒸发2.32万亿人民币

最近2周，美国科技(jì)“七巨头”因(yīn)相继崩盘引发市场(chǎng)关注。上周（4月15日至19日），特斯拉因汽车(chē)销量不佳等负面利空因(yīn)素影(yǐng)响，股价(jià)暴跌14%以上；英伟达受超微电脑股价暴跌拖累，上周跌幅也(yě)超(chāo)过13%。

进入本周以来(lái)，脸书（Meta）持续下跌。截至(zhì)4月26日，美国科技“七(qī)巨头”总市值较 2周前(qián)的4月12日下(xià)跌近3195亿美元，按汇率(lǜ)现(xiàn)价计算约2.32万亿元(yuán)人民币，超过贵州茅台(tái)市值。

对A股科技公司影响有限

美国科 技股的暴跌，市场早在此前就有预(yù)期，与此同时这些公司股价下跌或因(yīn)大涨后回调所(suǒ)致。在全球(qiú)资本市场联(lián)动机制(zhì)下，美国科技(jì)股暴跌，A股科技
板块或(huò)许不(bù)能完全独善其身，但综合(hé)多方面(miàn)因素来看，A股科技(jì)板块更(gèng)具优势，美国科技巨头暴(bào)跌对A股或影响(xiǎng)有
限。

据证券时报·数据宝统计，上周道琼(qióng)斯美国科技指数（DJUSTC.GI）下(xià)跌超6.5%，A股科(kē)技100指数小幅下跌0.64%，万得科(kē)技指数涨2.28%；本周(zhōu)道琼斯美国科技指数涨2.34%，A股科技100指数涨3.09%，万得科技指数涨3.88%。

从相关性来看(kàn)，以道琼斯美国科(kē)技指数下跌超2%的交易日涨跌幅数据，与A股科技100指数对应交易日的下一日涨跌幅(fú)（由于时差，取下一日更合理）对比，两者几乎不存在任何相关性。

从估值来(lái)看，早在2020年末，道琼斯美(měi)国科技(jì)指数(shù)市盈率38.84倍，A股科技100指数大幅超越前者，接近50倍；2023年末，前者市盈率仅小(xiǎo)幅下降至34倍左(zuǒ)右(yòu)，A股科技(jì)100指数(shù)市盈率
仅(jǐn)剩22.75倍；截(jié)至2024年(nián)4月26日，道琼斯美国科技指数(shù)市(shì)盈率依然有34倍以上，A股科技100指数市盈率维持24倍左右。相比之下，A股科技板块当前(qián)估值(zhí)更接近最近5年的(de)市盈率最(zuì)低值。

成长性、盈(yíng)利性(xìng)稳定的公司

股(gǔ)价表现更优异

在全球资本市场，科技公司(sī)自(zì)带流量。一直以来，科技股备受全球资本青睐，主要基于科技股的高回报。华尔街“押注”科技巨头，股神巴菲(fēi)特旗下伯克希尔·哈 撒韦重仓苹(píng)果。事实上，今年以来，除了高股息赛道(dào)外
，科(kē)技成长主线(xiàn)也(yě)备受关注。中信(xìn)证券、申万宏源、长城证券等机构纷(fēn)纷表示看好科技成长主线。申万宏源(yuán)曾表示，硬科技高成(chéng)长公司的长(zhǎng)期配置价值凸显。

A股市场(chǎng)方面，选取近(jìn)期表现(xiàn)较好的(de)量子
技术、光模块 （CPO）、半导体、数(shù)字经济，以及软件(jiàn)开发、消费电子等(děng)领域的科(kē)技龙头，共计306家公司。从市场(chǎng)表现来看，上述306股自2020年初至2024年最新交易日（4月26日）平均 涨幅超过30%，阳光电源、斯达半导、天孚通信、新易(yì)盛(shèng)涨幅均超过450%，前2家公(gōng)司分(fēn)别涉及数(shù)字经济(jì)、半导体概
念，后2家公司均涉及(jí)光模块（CPO）概念。

与(yǔ)此同时，芯原(yuán)股份、博通集成、芯朋微、神工股份等公司(sī)股价(jià)自2020年以来（2020年后上市股取(qǔ)上市首日以来(lái)）股 价遭腰斩，这(zhè)些公司普遍存在着业绩成(chéng)长性、盈利性不稳定的特点，比如芯原股份2022年净利润同比增(zēng)长455.31%，但2023年、2024年一季度净利润均呈亏(kuī)损状态；博通集成2022年、2023年净利润均亏损。

相反(fǎn)，上(shàng)述股价大涨的公司业绩稳定增长，且(qiě)加(jiā)权净资产收益率（ROE）稳定(dìng)超过某(mǒu)个阈值(zhí)，比如(rú)阳光电源ROE持续超过10%，斯达半导净利润增幅持续超10%，且ROE稳定超过15%。

在进一步的(de)分析中，我们发(fā)现成长性、盈利性稳定的(de)公司，股(gǔ)价表现更优异。上述306股中，2020年至(zhì)2023年净利润增速持续超过10%的公司，2020年以来股价平均涨幅超过115.26%，其余公司平均涨幅仅(jǐn)有23.26%。同期ROE持续超过(guò)5%的公司(sī)，2020年(nián)以来(lái)股价平均涨幅近70%，其余公司平均涨
幅仅6%左右。

8家成长性+盈利性稳定增长公司

有望成后市“黑马(mǎ)”

上文提及的阳光电源、斯达半导股价大涨一(yī)方(fāng)面受益(yì)于优质的业绩(jì)，另一方面与行业景气 度向好有一定(dìng)关系。哪些科技公司未来会有10倍增长(zhǎng)潜力？据数 据(jù)宝统计，上述(shù)306股中，满足条件(jiàn)2020年至2023年净利润增幅持(chí)续超过10%，ROE持(chí)续超过5%；2024年一季度净利润增幅超过10%，ROE大于0的公司仅有8家。

具体(tǐ)来看，英维克(kè)、德赛西(xī)威自2020年以来(lái)股价(jià)涨幅均超过250%，其(qí)中德赛西威是国际领先的汽车(chē)电子企业(yè)之一，公(gōng)司2020年至2023年净(jìng)利润增幅持续超(chāo)过30%，加权ROE持续超过10%，2024年一季度净利润同比增(zēng)长16.41%。

威胜信息于2020年(nián)1月21日上市，最新收盘价较上市首日下跌(diē)近(jìn)8%，公(gōng)司2024年一季(jì)度净利润同(tóng)比增长
21.96%；2020年至2023年加权ROE持续超过10%，2024年一季度加权ROE接近4%。

从年内表现(xiàn)来看，上述8家公司平均下跌超3%。芯碁微(wēi)装(zhuāng)、晶盛(shèng)机电及宝信软件(jiàn)年内跌幅均超过15%，3家(jiā)公司一季度净利(lì)润增幅均超过15%，芯碁(qí)微装一季度加权ROE接近2%，晶(jīng)盛(shèng)机电及宝信软件同期ROE均超过5%。

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责编(biān)：周莎

校对：刘榕枝

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