欧央行非对称下调三大利率全球降息潮再加速

　　◎记者陈佳怡

　　当地时间9月(yuè)12日，欧洲央行(xíng)公布(bù)利率决议，下调存款机制利率（DFR）25个基点至3.5%；下调再融资(zī)利率（MRO）60个基点至(zhì)3.65%；下调(diào)边际贷款(kuǎn)利率（MLF）60个(gè)基点至(zhì)3.9%。

　　这(zhè)是(shì)欧(ōu)洲(zhōu)央行自今年6月以来(lái)第二次(cì)降息，并采取了非对称式降息。在此(cǐ)前的多(duō)次(cì)调整中，上述三大关键利率调整幅度均保持一致。

　　如(rú)何理解此次三大利率的非对称式调整？据悉，这属(shǔ)于欧洲央行货币政策操作框(kuāng)架优(yōu)化的一部分。今(jīn)年(nián)3月13日，欧洲央行宣布对(duì)利率走廊进行调整：继续通(tōng)过调整DFR来(lái)引导货币政策立场，将MRO与DFR的利差从50个基点降至15个基点(diǎn)，MLF与MRO之间的利差维(wéi)持在25个基点，自9月18日起生效。

　　中信证券欧央行非对称下调三大利率全球降息潮再加速 id="quote_sh600030">表示，缩窄利率走廊的决策仅属于技术性(xìng)调整，不传递增(zēng)量宽松政(zhèng)策信号。MRO-DFR利差的缩窄(zhǎi)，将能提(tí)高私人部门银行在有流动性需求时(shí)参与欧洲央行周度再融资操作的意愿，降低未来欧元体系(xì)流动性充裕程度下降(jiàng)时货币市场利率的潜在波动风险。

　　分析人(rén)士认为，当前欧(ōu)元区经济增长较为(wèi)低迷，且核心通胀依然顽固，欧洲央行降息前景存在(zài)不确定性。欧洲央行对经济基本面的担忧(yōu)有所增(zēng)加。在最新发布的宏观经济预测中，该央行下调了对2024年至2026年欧元区经济增长的预测，分别调整为0.8%、1.3%和1.5%。同时，对2024年(nián)至2026年核(hé)心通胀的(de)预(yù)测值分别(bié)上调为2.9%、2.3%和2%。

　　由于当前距(jù)离欧洲央行下一次议息(xī)仅有(yǒu)约五周(zhōu)的时间，市场(chǎng)目前预计，欧洲央行可能在10月维持“按兵不动”，保留(liú)降(jiàng)息(xī)的选项以便更好观察。嘉盛集团资(zī)深分(fēn)析师辛普(pǔ)森对上(shàng)海证券报记者表示，预计(jì)欧洲央行下一次(cì)25个基点的降(jiàng)息将在12月的预测会议上做出决定，2025年第一季度开始将连续降息。

　　在席卷(juǎn)全球的通胀热浪回归平(píng)稳(wěn)后，全球降息潮持续演(yǎn)进。例如(rú)，瑞士(shì)央(yāng)行在3月意外降息25个基点，英国央行在8月实施(shī)了4年(nián)多以来(lái)的首次降息(xī)，加拿大央行也在9月初继6欧央行非对称下调三大利率全球降息潮再加速月和(hé)7月之后第(dì)三次降息。在全球主要央行中，美联储降(jiàng)息步调较为滞后，市场预期其将在下周的会议(yì)上降(jiàng)息25个基点。

　　瑞银表示，欧洲央行的(de)再次降(jiàng)息进一步推动了全球的宽松周期(qī)。结合其他主要(yào)央行未来也有望推进降息来看，相较于现金的风险回报，该机构更看(kàn)好投资级(jí)债券、多元化固定收益组(zǔ)合(hé)，以及股息较高且可持(chí)续的优(yōu)质股票。

责任编辑：杨赐

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